بعد سامسونج، هل سترتفع أسعار جميع عمليات التصنيع في TSMC بنسبة 10~15%؟

الطلب القوي على شرائح الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل هيكل تحديد الأسعار في سوق تصنيع الرقائق العالمي. بعد أن بادرت سامسونج إلكترونيكس برفع أسعار خدمات التصنيع، يتوقع السوق أن تتبع TSMC الرائدة هذا الاتجاه، وتخطط لزيادة الأسعار بنسبة تتراوح بين 10% و15% على جميع عمليات التصنيع لديها، ما يشير إلى دخول الشركات المصنعة الرائدة في الرقائق في دورة جديدة من التوسع المستمر في هامش الربح.

نقص الطاقة الإنتاجية هو المحرك المباشر لجولة رفع الأسعار الحالية. وفقاً لتقارير TrendForce وNomura، أتمت TSMC في منتصف هذا العام جولة جديدة من المفاوضات مع عملائها، وفرضت زيادة أسعار بلغت حتى 15% على عمليات تصنيع 3 نانومتر (N3) ذات الطلب المرتفع في النصف الثاني من العام. وبحد أقصى حتى مطلع 2027، تخطط TSMC أيضاً لرفع أسعار العمليات المتقدمة مثل N2 وN3 وN5 بنسبة إضافية تتراوح بين 5% و10%.

تسارعت توقعات رفع الأسعار إلى السوق المالي، ودفع المؤسسات في وول ستريت إلى رفع التقييمات لـTSMC بشكل ملحوظ. فقد رفعت مؤسسات مثل Citi وBank of America وMacquarie الأهداف السعرية لـTSMC، إلى أقصى حد عند 4,200 دولار تايواني جديد. ويرى الجميع في المؤسسات أن الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي مع تصاعد قوة التسعير سيثري بشكل مباشر الأداء الربحي طويل الأمد لـTSMC وسلسلة التوريد ذات الصلة.

بدأت جولة استعادة قوة التسعير هذه مع سامسونج.مقالة وول ستريت جورنال العربية ذكرت سابقاً أنه بحسب رويترز، رفعت سامسونج أسعار خدمات التصنيع لعمليات 4 نانومتر و5 نانومتر بنسبة 10% إلى 15% في يوليو، وارتفع أيضاً سعر عمليات 8 نانومتر بنحو 10%. ونتيجة لتأثير فائض الطاقة لدى TSMC، شهدت وحدة تصنيع الرقائق في سامسونج التي تكبدت خسائر طويلة الأمد نقطة تحول مهمة.

نقص الطاقة الإنتاجية يدفع TSMC إلى رفع شامل في أسعار التصنيع

الطاقة الإنتاجية للعمليات المتقدمة في TSMC تعمل حالياً بطاقتها القصوى. وأظهرت بيانات السوق أن شرائح عمليات N2 وN3 قد حجزتها بالكامل شركات مثل Apple وNVIDIA. تلبيةً لاحتياجات معالج Nova Lake المكتبي الجديد المرتقب في مطلع 2027، وسعت Intel المنافسة اعتمادها على عمليات N2X من TSMC إلى جانب تقنيتها 18A، مما زاد من حدة الضغوط على الطاقة الإنتاجية.

مع استمرار الطلب القوي على الطاقة المتقدمة، تنتشر استراتيجية رفع الأسعار لدى TSMC إلى جميع المنتجات. أظهرت تقارير أبحاث السوق أنه إلى جانب الارتفاع اللافت في أسعار تصنيع N3، ستشهد عمليات N12 وN16 وN28 وغيرها من العمليات الناضجة التي لم تخضع لتعديلات منذ ثلاث سنوات رفعاً أيضاً يصل إلى 10% كحد أقصى. وهذا يعني أنه ابتداءً من النصف الثاني من هذا العام، سترفع TSMC أسعار جميع شرائح التصنيع تدريجياً وعلى نطاق واسع.

يرى تقرير Citi للأوراق المالية أن الاستفادة من الطلب القوي من عمالقة التقنية العالميين على شرائح الذكاء الاصطناعي ستحافظ على ارتفاع معدل استخدام الطاقة المتقدمة في TSMC. خصوصاً الطلب الصلب على شرائح N2 وN3 سيدعم الأسعار التصنيعية حتى 2027 بشكل مستقر. من المعروف أن سعر الرقاقة الواحدة في عملية N2 لدى TSMC وصل إلى 30,000 دولار، بزيادة من 10% إلى 20% مقارنةً بـN3.

الإنفاق الرأسمالي يسجل مستويات قياسية، ووول ستريت ترفع توقعات الأرباح بشكل كبير

لتوسيع الفجوة التكنولوجية والحجمية عن سامسونج وإنتل، تسرع TSMC توسيع طاقتها الإنتاجية.

ذكر تقرير من بنك ليون أن الإنفاق الرأسمالي المتوقع لـTSMC بحلول 2027 سيبلغ 80 مليار دولار، وسيتسع إلى 90 مليار دولار في 2028. هذا العام، رفعت TSMC إنفاقها الرأسمالي إلى مستوى قياسي بين 52 و56 مليار دولار، وأعلنت في يوليو زيادة استثماراتها في الولايات المتحدة إلى 265 مليار دولار، مع خطط لبناء عدة مصانع رقاقات ومصانع تغليف متقدمة في ولاية أريزونا.

إن قوة التسعير المتزايدة وتوسيع الطاقة الإنتاجية جعلت جميع البنوك الأجنبية تتفق على آفاق الربح للشركة. إذ توجد قناعة بأن العائد على السهم (EPS) لـTSMC من 2026 إلى 2028 سيتجاوز 100 دولار تايواني جديد في 2026، ويتحدى مستوى 170 إلى 200 دولار تايواني جديد في 2028. جميع المؤسسات منحت تصنيف "شراء" أو "تفوق على السوق"، مع هدف سعري مركزي بين 3700 و3800 دولار تايواني جديد.

وانعكس التفاؤل في الأسواق المالية أيضاً على سلسلة التوريد الصناعية. فرغم تراجع سهم TSMC مؤخراً متأثراً بتراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بالبورصة الأمريكية إلى 2,375 دولار تايواني جديد، ترى المؤسسات أن مستويات الإيرادات القياسية وتوقعات رفع الأسعار الشاملة بنسبة 10% إلى 15% تجعل من الوقت الراهن فرصة جيدة لبناء المراكز الاستثمارية عند الانخفاض.

في الوقت نفسه، أدت خطط التوسع لدى TSMC إلى تحقيق شركات سلسلة التوريد في أجهزة ومعدات ومواد أشباه الموصلات والفلاتر النظيفة نمواً مزدوج الرقم في الإيرادات خلال الأشهر السبعة الأولى من هذا العام، وامتدت آفاق القطاع إلى ما بعد 2027.

سامسونج تبادر برفع الأسعار، وزيادة متوازية بين العمليات المتقدمة والناضجة

مقالة وول ستريت جورنال العربية ذكرت أنه بحسب رويترز، فرضت سامسونج إلكترونيكس زيادة في أسعار خدمات التصنيع للطلبيات الجديدة على بعض العمليات المتقدمة في يوليو، بزيادة قصوى بلغت 15%.

تحديداً، تراوحت زيادة أسعار شرائح عمليات 4 نانومتر (SF4) للعملاء من الصين والولايات المتحدة بين 10% و15%، كما شهدت شرائح 5 نانومتر SF5 زيادة مماثلة بين 10% و15%، بينما ارتفعت أسعار عمليات 8 نانومتر بنحو 10% أيضاً.

من منظور سوقي، تمثل هذه الزيادة من سامسونج إشارة مهمة للغاية. وفقاً لبيانات Counterpoint للأبحاث، بلغت حصة TSMC من دخل التصنيع العالمي في الربع الأول من 2026 نحو 73%، وسامسونج نحو 7%، وSMIC نحو 5%. وتكبدت وحدة تصنيع الرقائق في سامسونج خسائر متواصلة منذ 2022، دون أن تنجح لفترة طويلة في تقليص الفجوة مع TSMC.

كتبت مقالة وول ستريت جورنال العربية أن قاعدة عملاء سامسونج في قطاع التصنيع تنمو بسرعة، ما عزز قدرتها على رفع الأسعار. فقد وقعت Tesla وApple العام الماضي اتفاقيات تصنيع شرائح مع سامسونج؛ وفي يوليو هذا العام أعلنت سامسونج عن تعاون مع Broadcom بإنتاج شرائح الذكاء الاصطناعي؛ كما صرح Jensen Huang، الرئيس التنفيذي لـNVIDIA في مارس من هذا العام بأن سامسونج ستقدم خدمات تصنيع للمعالج الجديد للذكاء الاصطناعي. أيضاً، تتفاوض Google مع سامسونج حالياً حول استخدام عملية SF4 في إنتاج الرقاقات.

وتتوقع سامسونج أن تشكل العمليات المتقدمة أكثر من نصف إيرادات التصنيع في هذا العام، بينما سيتجاوز نصيب تطبيقات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء 30%، مرتفعاً من 15% إلى 20% فقط بالعام 2025. ومنذ نهاية العام الماضي، تعمل خطوط إنتاج SF4 في مصنع سامسونج في بيونغتايك بكوريا بكامل طاقتها، منتجة رقاقات منطقية لعملاء مثل Qualcomm وأيضاً رقاقات أساسية لذاكرة HBM ذات النطاق الترددي العالي الخاصة بسامسونج نفسها.