GOOG-Aktien steigen zusammen mit dem VIX. Das ist ungewöhnlich. Der VIX misst die Angst an den Märkten, also bedeutet ein Anstieg normalerweise fallende Aktienkurse – vor allem bei den großen Unternehmen.
GOOG liegt heute laut Daten von Google Finance 2 % im Plus, während der VIX um 1,2 % steigt.
Warum also die grünen Kerzen bei Google? Es dreht sich alles um einen historischen Schuldenverkauf. Alphabet sammelt Kapital auf eine Art, wie wir es seit Jahrzehnten nicht mehr von einem Tech-Unternehmen gesehen haben.
Alphabet steht kurz davor, eine 100-jährige Anleihe zu verkaufen, die in britischen Pfund denominiert ist. Es werden fünf verschiedene Anleihen in Pfund herausgegeben, von denen eine erst im Jahr 2126 fällig wird.
Und das ist das erste Mal, dass ein Tech-Unternehmen so etwas versucht, seit Motorola es 1997 gemacht hat. Normalerweise sind es Regierungen oder Universitäten, die solche Jahrhundertanleihen ausgeben.
Unternehmen meiden diese Anleihen, weil hundert Jahre in der Technologiebranche einfach zu lange sind, um zu planen.
Mike Burry aus „The Big Short“ hat diesen Vergleich bereits in einem X-Post angestellt und deutlich gemacht, dass er gegenüber GOOG pessimistisch ist – wobei man bedenken sollte, dass er bereits 20 der letzten 2 Marktcrashs vorhergesagt hat.
Alphabet bereitet sich auf Rekord-Schuldenverkauf vor und treibt die Aktien nach oben
Die 100-jährige Anleihe ist nur ein Teil davon. Alphabet verkauft außerdem US-Dollar-Anleihen im Wert von 20 Milliarden Dollar – deutlich mehr als die erwarteten 15 Milliarden. Die Nachfrage nach diesem Deal war enorm. Die Aufträge erreichten auf dem Höhepunkt über 100 Milliarden Dollar. Damit handelt es sich um eines der größten Unternehmensanleihe-Angebote aller Zeiten. Und das alles wegen des KI-Wettlaufs.
Die Anleihe, die 2066 fällig wird, wird mit einem geringeren Aufschlag verkauft. Zuvor lag dieser 1,2 Prozentpunkte über US-Staatsanleihen, jetzt sind es nur noch 0,95 Prozentpunkte. Das bedeutet, dass Käufer eine geringere Rendite akzeptieren. Sie jagen allem hinterher, was mit KI zu tun hat, und Alphabet steht dabei im Zentrum.
Letzte Woche kündigte Alphabet an, dieses Jahr bis zu 185 Milliarden Dollar in Kapitalprojekte zu investieren. Das ist mehr als in den letzten drei Jahren zusammen. Der Großteil dieses Geldes fließt in den Bau von Rechenzentren und den Kauf von KI-Chips. Brian Nowak von Morgan Stanley sagte bei CNBC, dass Alphabet bis 2027 sogar 250 Milliarden Dollar ausgeben könnte.
Mehrere Banken begleiten den Anleiheverkauf. JPMorgan, Goldman Sachs und Bank of America betreuen die US-Seite. Deutsche Bank, Royal Bank of Canada und Wells Fargo sind ebenfalls beteiligt. Alle lehnten eine Stellungnahme zu dem Deal ab.
Tech-Unternehmen kürzen Cashflow, um mit KI-Wachstum Schritt zu halten
Im vergangenen Jahr erzielten die vier größten US-Internetunternehmen einen Free Cashflow von 200 Milliarden Dollar – ein Rückgang gegenüber 237 Milliarden Dollar in 2024. All diese KI-Investitionen schmälern die Gewinne. Dennoch verfügen sie weiterhin über große Bargeldreserven. Am Ende des letzten Quartals verfügten diese vier Unternehmen zusammen über mehr als 420 Milliarden Dollar in Bar- oder gleichwertigen Mitteln.
Das verschafft ihnen einen enormen Vorteil gegenüber KI-Startups wie OpenAI und Anthropic, die zwar schnell und innovativ sind, aber nicht über Alphabets finanzielle Mittel verfügen.
Analysten der Deutschen Bank sagten letzte Woche, dass Alphabets Investitionen einen „bedeutenden Burggraben“ schaffen. Das ist eine nerdige Art zu sagen, dass sie versuchen, Wettbewerber auszuschließen.
Große Unternehmen testen weiterhin KI-Tools, die Anwendungen durch bloßes Eintippen von Stichworten erstellen – was natürlich enorme Rechenkapazitäten erfordert. Cloud-Anbieter wie Alphabet erleben eine enorme Nachfrage nach dieser Leistung, was ihre Investitionen weiter antreibt.
Trotzdem läuft nicht alles rund. Einige sind besorgt. Sollte OpenAI ins Straucheln geraten, könnte das den gesamten Markt hart treffen. Das Unternehmen hat KI-Deals im Wert von über 1,4 Billionen Dollar in Aussicht. Wenn dort etwas schiefgeht, könnte das Chaos auf andere Bereiche übergreifen.
