UBS senkt das Rating für US-Technologieaktien und nennt drei Hauptgründe

　　Kernpunkte

• UBS hat am Dienstag das Rating für US-IT-Aktien gesenkt, mit der Begründung, dass die Unsicherheiten in der Softwarebranche anhalten und die Investitionsausgaben stark steigen.
• Bevor die Schweizer Investmentbank diese Anpassung vornahm, hatten Softwareaktien gerade eine Verkaufswelle erlebt und Investoren wurden diesem Sektor gegenüber vorsichtiger.
• UBS empfiehlt Investoren, ihre Portfolios zu diversifizieren und auch auf andere Sektoren wie Gesundheitswesen und Versorger zu setzen.

　　UBS hat am Dienstag den Ausblick für den US-Informationstechnologiesektor gesenkt, eine vorsichtigere Haltung eingenommen und gewarnt, dass die Marktreaktionen auf hohe Investitionsausgaben der Unternehmen und die Auswirkungen von KI „uneinheitlich“ seien.

　　Der aktuelle Ausverkauf bei Softwareaktien wurde durch die Veröffentlichung eines neuen KI-Tools von Anthropic ausgelöst, das auf professionelle Arbeitsabläufe abzielt – ein Bereich, der bislang zum Kerngeschäft vieler traditioneller Softwareunternehmen gehörte.

　　Technologieaktien konnten sich am Montag erholen, da Investoren nach einer Korrektur auf eine Fortsetzung des Aufwärtstrends hofften. Der S&P 500 Software & Services Index (insgesamt 140 Komponenten) stieg am Montag um etwa 3 %.

　　UBS betonte: „Die Unsicherheit in der Softwarebranche könnte anhalten“, während zugleich der Wettbewerb zwischen Softwareunternehmen zunimmt.

　　In dem Bericht heißt es, das erschwere es Investoren, „mit Überzeugung an das Wachstum und die Profitabilität von Softwareunternehmen zu glauben“.

　　Mark Hawtin, Global Head of Equities bei Liontrust Asset Management, sagte am Dienstag gegenüber CNBC:

　　„Die derzeitigen Einnahmen, die durch KI generiert werden, stehen in keinem Verhältnis zu den eingesetzten Finanzmitteln. Das macht die Zukunftsaussichten noch unsicherer und schwerer vorhersehbar – und Investoren mögen Unsicherheit nicht.“

　　UBS hob zudem hervor, dass die Investitionsausgaben der Cloud-Anbieter ein nicht nachhaltiges Niveau erreicht hätten. Dies könnte zu einem „Belastungsfaktor für Investoren“ werden, insbesondere da die Ausgaben zunehmend von „externer Verschuldung oder Eigenkapitalfinanzierung“ abhängen.

　　Hawtin sagte außerdem, dass die „Big Seven“ bei mehreren Unternehmen besorgniserregende Ausgabenpläne hätten.

　　Alphabet, Microsoft, Meta, Amazon – diese vier führenden Cloud-Anbieter werden in diesem Jahr voraussichtlich insgesamt fast700 Milliarden US-Dollar in den KI-Bereich investieren.

　　Amazon wird in diesem Jahr voraussichtlich 200 Milliarden US-Dollar ausgeben, und der freie Cashflow könnte 2026 negativ sein, und zwar in Höhe von fast 17 Milliarden US-Dollar.

　　Hawtin sagt:

　　„Wenn ich Investor wäre und jetzt einen Cashflow von 60 Milliarden US-Dollar bekomme, diesen aber gegen einen zukünftigen, unsicheren Cashflow eintauschen müsste, bringt das Unsicherheit mit sich und ich müsste den Wert niedriger ansetzen.“ „Für mich besteht das zentrale Problem bei diesen Großkonzernen darin, dass das Risiko zunimmt. Sie werden extrem kapitalintensiv, wir wissen nicht, wie diese Investitionen am Ende ausgehen – daher sollte die Bewertung niedriger sein.“

　　Der letzte Grund, warum UBS das Rating gesenkt hat, ist: Die Bewertungen von Technologie-Hardware sind bereits zu hoch, was bedeutet, dass die Aktien für Investoren immer teurer werden.

　　Empfehlung zur Diversifizierung der Anlagen

　　UBS stellte klar, dass diese Herabstufung nicht bedeutet, „dass wir dem gesamten Technologiesektor negativ gegenüberstehen“, betonte jedoch, dass die Chancen durch KI nicht nur auf den Technologie- und IT-Sektor beschränkt seien.

　　„Wir sind der Meinung, dass Investoren ihre aktuelle Gewichtung in US-Technologieaktien überprüfen und übergewichtete Positionen streuen sollten... Außerdem sollte die Konzentration auf einzelne Softwareunternehmen reduziert werden, insbesondere bei solchen, deren Geschäftsmodelle wenig diversifiziert sind.“

　　Die Bank empfiehlt Investoren, ihr Kapital auch auf Banken, Gesundheitswesen, Versorgungsunternehmen, Kommunikationsdienste und zyklische Konsumgüter zu verteilen.

Verantwortlicher Redakteur: Guo Mingyu