Champ de bataille nocturne de la crypto : liquidité en crise, petites cryptos en forte hausse ou baisse

Jeu extrême dans un contexte de manque de liquidité.

Rédigé par : ChandlerZ, Foresight News

Après la liquidation record de l'ensemble du marché le 11 octobre, le carnet d'ordres des principales plateformes d'échange s'est temporairement vidé, les fonds de market making se sont nettement retirés, entraînant une chute brutale de la profondeur des ordres disponibles. Depuis la fin octobre, les prix du Bitcoin et de l'Ethereum se sont affaiblis à plusieurs reprises, la volatilité s'est accrue et l'appétit pour le risque a diminué. Plus important encore, la divergence entre les différentes cryptomonnaies s'est encore accentuée après octobre : le Bitcoin bénéficie toujours d'achats institutionnels et d'une certaine liquidité, mais le secteur des altcoins subit une pression accrue sur le market making et la profondeur du marché, rendant les prix beaucoup plus sensibles aux ordres d'achat ou de vente de taille équivalente.

Cette fragilité de la liquidité est amplifiée et devient un véritable champ de bataille visible à l'œil nu. Nous avons observé que les variations de prix des différentes cryptomonnaies sur le marché crypto sont récemment devenues plus violentes et plus rapides qu'auparavant. Au cours d'une même journée de trading, les hausses soudaines et les corrections profondes alternent, les mèches des chandeliers s'allongent considérablement, et les mouvements de type « gap » sur des périodes de 1 à 4 heures se multiplient.

L'évolution de JELLYJELLY en est un exemple typique. Le 4 novembre, après s'être stabilisé autour de 0,05 dollar, JELLYJELLY a entamé une hausse, atteignant un sommet jusqu'à une envolée verticale le 5 novembre à 5h du matin (UTC+8), touchant un maximum de 0,517 dollar. Quelques ordres d'achat actifs suffisaient à balayer les ordres en attente au-dessus, provoquant une hausse en escalier. Ce qui a suivi, c'est un manque de soutien à ces niveaux élevés et une réduction de l'exposition au risque des market makers ; après des prises de bénéfices rapides, le prix de JELLYJELLY s'est rapidement éloigné de son pic et est entré dans une phase de repli accéléré.

Du sommet atteint le 5 novembre jusqu'au 7 novembre, le prix est retombé à 0,09 dollar, le tout en seulement trois jours, dessinant ainsi une véritable montagne russe. Après un pic de volume, le volume des transactions de JELLYJELLY a diminué progressivement, l'open interest (OI) est rapidement retombé de ses sommets, accompagnant la baisse du prix. En résumé, dans une faible profondeur, le prix est propulsé par les capitaux, puis s'effondre tout aussi rapidement faute de soutien à des niveaux élevés.

En un clin d'œil, le marché et l'argent ont disparu

Outre JELLYJELLY, de nombreuses autres cryptomonnaies ont connu récemment des mouvements accélérés sur de courtes périodes, beaucoup de petits tokens concentrant leur activité principale durant la nuit ou tôt le matin (UTC+8). MMT (Momentum) est également représentatif de ces mouvements nocturnes. Le 5 novembre à 06h30 (UTC+8), il a connu une envolée en pointe, passant d'environ 0,47 dollar à près de 4,00 dollars en un temps très court, avant de redescendre progressivement vers 0,50 dollar.

La stratégie typique de ces mouvements consiste à faire pression à la baisse ou à évoluer latéralement pendant la journée, puis à inverser brutalement la tendance entre 2h00 et 7h00 du matin (UTC+8) : soit une hausse soudaine pour combler un gap, soit un rebond pour liquider des positions. Par exemple, HIPPO a soudainement décollé après une phase de stagnation vers 2h30 du matin (UTC+8) le 7 novembre ; TON Station (SOON) a atteint un sommet en ligne droite vers 3h30 du matin (UTC+8) le 5 novembre avant de corriger ; CUDIS a connu une hausse soudaine avec un pic de volume à 3h30 du matin (UTC+8) le 5 novembre, puis a baissé progressivement ; UAI a d'abord touché un point bas puis a rapidement rebondi entre 6h00 et 7h00 du matin (UTC+8) le 7 novembre.

On peut vraiment dire qu'en un clin d'œil, le marché a disparu, et l'argent aussi. Ce qui était en tête des hausses hier se retrouve aujourd'hui en tête des baisses ; les fortes reprises et les corrections profondes échangent leur place en deux heures, ne laissant aux traders que le choix entre « monter trop tard ou descendre trop tard ».

Forte divergence sectorielle, rotation ultra-rapide

Selon les données de SoSoValue, le marché crypto montre une forte divergence entre les hausses et les baisses. Le secteur DePIN a progressé de 10,93 % en 24 heures, avec, à l'intérieur du secteur, Filecoin (FIL) en hausse de 51,83 % et Arweave (AR) de 37,92 %. Mais Bitcoin (BTC) a reculé de 1,63 %, passant sous les 102 000 dollars, et Ethereum (ETH) a baissé de 2,37 %, revenant autour de 3 300 dollars.

Parmi les autres secteurs performants, le secteur AI a progressé de 6,01 %, avec le token AIA de l'infrastructure AI DeAgentAI de l'écosystème Sui en forte hausse, franchissant les 12 dollars et atteignant un nouveau record historique, avec une hausse de 685,95 % en 24 heures. DeAgentAI est une infrastructure d'agents AI couvrant les écosystèmes Sui, BSC et BTC, permettant aux agents d'intelligence artificielle de prendre des décisions autonomes on-chain sans confiance ; Sapien (SAPIEN), stimulé par la cotation d'une paire de trading spot sur Binance, a bondi de 187,63 % en séance. Le secteur Layer2 a progressé de 0,82 %, Stacks (STX) gagnant 5,37 %.

Dans les autres secteurs, le CeFi a reculé de 0,14 %, avec Mantle (MNT) relativement solide, en hausse de 2,12 % ; le secteur Layer1 a baissé de 0,34 %, mais Zcash (ZEC) a poursuivi sa progression avec une nouvelle hausse de 15,73 %, tandis qu'Internet Computer (ICP) a gagné 18,72 % ; le secteur Meme a baissé de 1,78 % ; le secteur DeFi a reculé de 2,04 %, mais MYX Finance (MYX) a progressé de 22,94 %. Par ailleurs, le secteur PayFi, leader de la veille, a connu une correction, reculant de 4,01 % en 24 heures, tandis que Dash (DASH) a progressé à contre-courant de 15,74 %. Les indices sectoriels crypto reflétant l'historique des performances montrent que les indices ssiDePIN, ssiSocialFi et ssiLayer2 ont respectivement progressé de 13,57 %, 1,52 % et 1,40 %.

Cette structure de volatilité présente également trois caractéristiques : premièrement, la rotation des capitaux s'accélère, les classements des plus fortes hausses et baisses s'inversent rapidement, les tokens forts deviennent faibles le lendemain et les tokens faibles rebondissent de façon inattendue ; deuxièmement, l'effet de levier sur les produits dérivés amplifie les réactions, les positions sur les contrats perpétuels augmentent ou diminuent fortement en peu de temps, les taux de financement et les bases changent fréquemment de signe, provoquant des liquidations en chaîne localisées ; troisièmement, la sensibilité aux nouvelles augmente, les moindres mouvements on-chain ou du côté des projets sont amplifiés dans un environnement de faible profondeur, et les stratégies algorithmiques ou à haute fréquence déclenchent plus facilement des mouvements instantanés.