La configuration macroéconomique penche progressivement en faveur du marché crypto.
À première vue, cela pourrait sembler simplement lié à un afflux de capitaux sur le marché en raison des tensions géopolitiques. D’autant plus que 150 milliards de dollars ont afflué depuis mars seulement, soutenant l’idée selon laquelle les investisseurs cherchent à se protéger.
Parallèlement, la question de la dette revient sur le devant de la scène. Les analystes prévoient environ 1 milliard de dollars en paiements de défense liés à la guerre en cours, ce qui ajoute une pression supplémentaire sur une dette américaine déjà croissante.
Pris ensemble, ces facteurs peuvent laisser penser que les afflux dans les cryptomonnaies ne constituent qu’une « tendance à court terme », alors que les investisseurs naviguent entre incertitudes géopolitiques et tensions budgétaires croissantes, en cherchant à se couvrir via des actifs risqués.
Dans ce contexte, le fait que Bitcoin [BTC] récupère les 70 000 dollars pourrait n’être qu’un classique short squeeze. Sans véritable suivi, on pourrait assister à une correction plus profonde, aucun catalyseur majeur n’étant en vue pour absorber la pression vendeuse.
Cependant, c’est là que les récentes demandes initiales d’allocations chômage entrent en jeu. Avec un contexte macroéconomique qui tient bon, le bruit provenant du conflit en cours pourrait s’atténuer, attirant des capitaux pour une croissance à long terme plutôt qu’un simple engouement passager.
Le volume des stablecoins indique un regain d’intérêt pour la crypto
Le capital en attente est sur le point de jouer un rôle majeur dans le cycle actuel dominé par le macro.
Alors que l’histoire de la crypto comme couverture contre l’inflation gagne du terrain, le risque que le cycle devienne une « bulle » alimentée par la spéculation plutôt que par les fondamentaux augmente, faisant des flux de stablecoins un indicateur clé à surveiller.
Notamment, le marché semble aussi réagir. Avec une augmentation de 1,08 % de la capitalisation des stablecoins cette semaine, le secteur connaît sa première véritable impulsion en près de deux mois, à seulement 3 % d’un nouveau record historique.
Source : TradingView (STABLE.C)
Par ailleurs, les métriques on-chain affichent une dynamique similaire, avec des volumes de transactions élevés, des flux nets positifs et de nouveaux lancements de stablecoins, indiquant que le capital en attente commence à revenir sur le marché crypto.
Dans ce contexte, le rapport sur l'emploi positif dope la crypto, mettant en évidence une divergence par rapport au contexte macro général. Cela semble pour l’instant principalement alimenté par des flux liés à la couverture en raison du conflit en cours.
Ainsi, pour voir si cette divergence perdure, et si la hausse de Bitcoin va au-delà d’un simple short squeeze, il est important de surveiller les indicateurs sur les stablecoins. Ceux-ci montrent pour l’instant que le marché commence à dépasser les bruits à court terme pour aller vers des tendances longues et réelles.
Résumé final
- Les tensions géopolitiques et les pressions liées à la dette ont entraîné des flux vers la crypto alors que les investisseurs cherchent à se couvrir dans un contexte macro marqué par la FUD.
- L’augmentation du volume des stablecoins suggère que le capital en attente revient, indiquant que le marché va au-delà du bruit à court terme.
