Procès-verbal de la Fed : Les probabilités de hausse des taux pivotent de manière significative, la Fed passe d'une annonce de baisse des taux à une position neutre

BlockBeats News, 2 mai. Nick Timiraos, surnommé le « porte-parole de la Fed », a souligné dans son article que le débat interne de la Fed sur l’orientation des taux d’intérêt a atteint un tournant crucial. Les responsables ne débattent plus de la date de la reprise des baisses de taux, mais commencent à discuter des conditions qui pourraient nécessiter une hausse des taux. Dans le communiqué publié après la réunion de politique monétaire de mercredi, la dissidence provenait des présidents régionaux de la Fed de Dallas, Cleveland et Minneapolis, qui se sont officiellement opposés au maintien de la formulation sous-entendant que « le prochain mouvement serait plutôt une baisse des taux ». Le président sortant Powell a reconnu que le comité avait eu une « discussion animée » et, bien que pour des raisons procédurales cette orientation n’ait pas été supprimée à ce stade, il a clairement indiqué que la position du comité basculait d’un ton accommodant à une attitude neutre et a admis que les arguments des dissidents étaient « totalement valables ». Cette déclaration signifie que la Fed est passée partiellement de la phase d’annonce de baisses de taux à une phase neutre d’attente et d’observation.

Le principal facteur à l’origine de ce changement est le choc énergétique prolongé provoqué par la fermeture importante du détroit d’Hormuz. Contrairement aux fluctuations ponctuelles passées des prix, qui pouvaient disparaître d’elles-mêmes, cette interruption de la chaîne d’approvisionnement pourrait entraîner des coûts énergétiques durablement élevés pendant des mois, assez pour se répercuter sur l’ensemble des prix et augmenter les anticipations d’inflation. Kashkari a précisé le scénario de hausse des taux dans son discours de vendredi : si le détroit ne rouvre pas rapidement à la navigation, une série de hausses de taux pourrait s’avérer nécessaire, même au prix d’un affaiblissement supplémentaire du marché du travail. L’ancien économiste principal de la Fed, William English, a souligné que le maintien du taux directeur au même niveau pendant que l’inflation progresse revient en pratique à une politique accommodante passive, qui devient de plus en plus difficile à soutenir au fil du temps.

Il est important de noter que la dissidence des trois responsables porte sur la formulation de la politique et non sur les actions concrètes concernant les taux, ce qui est très inhabituel dans l’histoire de la Fed, la dernière situation similaire remontant à septembre 2020. Ce débat sera désormais confié à Kevin Wash, qui prendra la présidence à la mi-mai. Le mandat de Powell touche à sa fin, et la prochaine réunion de politique monétaire de la Fed aura lieu environ un mois après son départ.