Le prologue de la dernière phase du marché haussier a-t-il commencé ? Les investisseurs particuliers américains reviennent sur le marché boursier, les flux de capitaux vers les ETF approchent d'un niveau record historique

Les flux nets de capitaux dans les ETF actions américaines ont dépassé 150 milliards de dollars en un mois, établissant un record historique proche du plus haut jamais atteint. Ce signal d’entrées massives des investisseurs particuliers suscite l’inquiétude sur les marchés : l’expérience montre que cela annonce souvent l’entrée dans la phase finale du rally haussier.

Le retour des particuliers s’accélère nettement. Auparavant, pendant la volatilité du marché, les particuliers adoptaient une attitude d’attente rarement observée, et leur volonté d’acheter lors des baisses s'était considérablement refroidie ; désormais, cette prudence semble avoir été oubliée.

Selon des statistiques portant sur une centaine des plus grands ETF actions américains domestiques, les flux de capitaux totaux du dernier mois ont dépassé 150 milliards de dollars, ce qui constitue le deuxième niveau le plus élevé jamais enregistré.

Dans cette vague de capitaux, l’effet catalyseur de l’introduction en bourse de SpaceX est indéniable. Le produit phare ARK Innovation ETF de Cathie Wood a connu une forte affluence de capitaux le jour de la cotation de SpaceX.

Parallèlement, le ratio bull-bear de l'Association Américaine des Investisseurs Individuels (AAII) demeure proche de son plus bas sur 12 mois, indiquant que les particuliers restent prudents dans leurs déclarations ; mais selon la même enquête, leur allocation effective en actions continue d’augmenter — une divergence notable entre parole et action.

L’entrée des particuliers marque souvent le sommet du rally haussier

De nombreux professionnels considèrent que l’évolution d’un marché haussier typique obéit à une séquence bien établie : d’abord, la “smart money” détecte la tendance et prend position, puis les investisseurs institutionnels entrent en deuxième phase, enfin le grand public rejoint l’euphorie lorsque l’activité est maximale, sans se soucier de la valorisation.

Selon cette logique, lorsque les particuliers investissent massivement, la “smart money” a souvent déjà commencé à quitter le marché. Le rally continue alors sur son inertie, jusqu’à épuisement des achats, puis une inversion devient inévitable.

Il est encore trop tôt pour affirmer que l’histoire se répète entièrement, mais certains analystes soulignent que la hausse récente portée par les résultats pourrait marquer la fin de la “phase de reconnaissance”, le marché se tenant peut-être à la veille de la transition vers la “phase de frénésie”.

Des risques structurels multiples s’accumulent

Dans le même temps, des inquiétudes macro-économiques s’ajoutent. L’excès d’offre d’actions et le resserrement de la liquidité accentuent les pressions structurelles.

De plus, les attentes du marché quant à l’orientation de la politique de la Fed pourraient devoir être reconsidérées : si la Fed menée par Waller s’avère moins dovish qu’espéré, le resserrement des fonds sera renforcé.

Les analystes avertissent : la résonance de ces risques pourrait amener la “smart money”, autrefois très confiante, à adopter une position d’attente, tandis que les particuliers encore présents sur le marché devront faire face à une volatilité accrue.