Progrès clé pour l'introduction en bourse d'Anthropic : prévoit de permettre aux anciens actionnaires d'encaisser, possible prolongation de la période de blocage, introduction en bourse au plus tôt fin septembre

Le processus d’introduction en bourse d’Anthropic connaît une nouvelle avancée clé.

Selon le média technologique The Information, cité ce mercredi 27, Anthropic envisage de permettre à certains actionnaires existants de vendre une partie de leurs actions lors de l’IPO, tout en étudiant la mise en place d’une période de blocage supérieure à 180 jours, afin de répondre à la demande de liquidité partielle des premiers investisseurs et employés, tout en contrôlant l’offre d’actions et la volatilité des prix après l’introduction.

Selon le même média, Anthropic prévoit de divulguer publiquement le prospectus IPO après la fête du Travail américaine, soit après le 7 septembre, et d’organiser une journée investisseurs à la mi-septembre, afin d’informer les investisseurs potentiels et les analystes. Pour l’instant, la fenêtre de cotation envisagée par l’entreprise va de la fin septembre au début octobre, la date finale restant toutefois susceptible d’être modifiée.

Les attentes du marché concernant l’introduction prochaine d’Anthropic montent également. Le compte officiel du marché prédictif Polymarket a publié ce jeudi, pendant la session américaine, un post accompagné d’une image, indiquant que le marché estime désormais à 86% la probabilité qu’Anthropic finalise son IPO avant octobre.

Autorisation envisagée de vente d’actions par les actionnaires actuels lors de l’IPO

The Information indique qu’Anthropic envisage d’autoriser certains actionnaires existants à vendre directement des actions lors de l’introduction, ce qui signifierait que son IPO pourrait comporter à la fois l’émission de nouvelles actions et la vente de titres déjà détenus.

On ignore pour l’instant l’ampleur des actions qui pourront être cédées et quels actionnaires seront concernés.

Si ce scénario se concrétise, Anthropic se distinguerait de certaines grandes IPO technologiques de cette année. The Information rappelle que SpaceX et Cerebras n’avaient pas permis à leurs actionnaires existants de vendre à ce stade, alors que CoreWeave, Figma et d’autres licornes technologiques récemment cotées avaient inclus la vente d’anciens titres.

Pour Anthropic, autoriser certains actionnaires précoces à réaliser des liquidités pendant l’IPO permettrait également de matérialiser une partie des plus-values accumulées par les premiers investisseurs et les employés. Au cours des deux dernières années, la valorisation de la société a fortement grimpé, atteignant environ 96,5 milliards de dollars lors du dernier tour en mai.

Toutefois, la vente de titres par des initiés lors de l’IPO peut aussi envoyer un signal négatif au marché, certains interprétant cette décision comme le souhait des premiers actionnaires d’encaisser au moment de l’introduction. C’est pourquoi Anthropic envisage également de mettre en œuvre des obligations de blocage plus strictes afin de limiter la pression vendeuse post-cotation.

Une période de blocage supérieure à 180 jours envisageable

The Information précise qu’Anthropic envisage d’imposer à au moins certains actionnaires une période de blocage supérieure à 180 jours.

Les 180 jours constituent la durée de blocage classique lors des IPO traditionnelles, afin d’éviter que les initiés et premiers investisseurs ne vendent massivement peu après la cotation, ce qui pourrait perturber le cours.

Si Anthropic permet à certains actionnaires de vendre lors de l’IPO tout en imposant une durée de blocage plus longue sur les autres titres, la société pourrait ainsi échelonner l’offre d’actions dans le temps, réduisant ainsi la pression vendeuse lors de l’introduction et après la levée du blocage.

Cela revêt une importance particulière pour Anthropic. En tant qu’une des startups d’IA les mieux valorisées au monde, la taille de son IPO et l’attention qu’elle suscite devraient dépasser bien des entreprises technologiques traditionnelles. Une cession massive des premiers actionnaires après la cotation pourrait amplifier fortement la volatilité du titre.

The Information a également évoqué la possibilité pour Anthropic d’obliger les employés à vendre leurs actions via un plan de vente prédéfini et non plus seulement lors des fenêtres de négociation suivant les publications trimestrielles. Cette mesure permettrait également une gestion plus ordonnée des transactions internes après l’introduction.

Le prospectus pourrait paraître après la fête du Travail américaine

S’agissant du calendrier de l’IPO, The Information souligne qu’Anthropic entend rendre public son prospectus après la fête du Travail américaine et organiser une journée investisseurs à la mi-septembre.

Selon les plans actuels, l’introduction pourrait avoir lieu fin septembre ou début octobre.

Shay Boloor, de Futurum Equities, estime également que le document d’IPO d’Anthropic pourrait être dévoilé dès septembre, pour une cotation possible à la fin du mois. Les statistiques du compte officiel Polymarket publiées mercredi montrent que le marché estime à 86% la probabilité pour Anthropic de finaliser son IPO avant octobre.

Si Anthropic maintient ce calendrier, son prospectus deviendra dans les prochaines semaines un point central pour les investisseurs. À ce moment-là, la croissance réelle du chiffre d’affaires, la rentabilité, les investissements en puissance de calcul, la structure actionnariale ainsi que la taille de l’IPO donneront au marché des éléments concrets pour évaluer la valorisation finale.

Le marché mise sur une valorisation supérieure à 1 000 milliards de dollars

L’intérêt majeur autour de l’IPO d’Anthropic découle aussi de la perspective qu’elle puisse devenir l’une des plus importantes introductions technologiques de l’histoire.

Yahoo Finance avait précédemment relayé le consensus du marché selon lequel Anthropic pourrait viser une valorisation proche de 1 000 milliards de dollars. The Information a aussi rapporté que les banques impliquées dans l’IPO ont évoqué des valorisations autour de 1 500 milliards, et certains initiés pensent même atteindre 2 000 milliards.

Derrière ces anticipations se trouve le pari du marché sur la croissance rapide du chiffre d’affaires futur d’Anthropic.

Reuters rapportait le 15 août que la valorisation d’Anthropic à l’IPO dépendra en partie de ses projections de revenus pour 2028, la société anticipant alors des recettes comprises entre 190 et 200 milliards de dollars. Au mois de mai, la taille annualisée du chiffre d’affaires d’Anthropic était d’environ 47 milliards.

Si ces prévisions figurent dans le prospectus, il reviendra au marché d’estimer si Anthropic peut maintenir une croissance aussi rapide durant les deux prochaines années, et si les investissements massifs dans la puissance de calcul pourront se traduire par suffisamment de retours commerciaux.

Ainsi, avec une publication du prospectus attendue après la fête du Travail, cette super IPO très suivie de l’intelligence artificielle évolue progressivement du débat sur la valorisation privée à une phase d’évaluation sur les marchés publics.