« Un décalage fondamental » — Les stratèges de Deutsche Bank affirment que les traders ont sous-estimé l’ampleur du relèvement des taux par les banques centrales américaine et européenne

Henry Allen, stratège chez Deutsche Bank, estime que, si l’on analyse la pression haussière sur les prix, les investisseurs sous-estiment l’ampleur des hausses de taux nécessaires pour contenir l’inflation. Il indique que, d’un côté, les perspectives tablent sur des relèvements limités par la Fed et la Banque centrale européenne, mais, de l’autre, les pressions inflationnistes continuent de grimper, une « déconnexion fondamentale » qui, selon lui, ne saurait perdurer. Les données publiées jeudi dernier par l’Institute for Supply Management (ISM) montrent que la hausse des prix des matières premières dans le secteur des services en août a atteint le niveau observé juste après le début de la pandémie, alors que le CPI américain était à 5 %. « Soit l’inflation recule, soit la pression sur les taux persistera », écrit Allen dans une note publiée lundi. Le conflit persistant au Moyen-Orient continue de faire monter les prix du pétrole et du gaz, tandis que les chaînes d’approvisionnement toujours entravées et des conditions météorologiques extrêmes font également flamber les prix des denrées alimentaires et des métaux. Malgré l’avertissement du président de la Fed, Waller, le mois dernier, soulignant qu’aucun ralentissement significatif de l’inflation n’a été observé, le marché des swaps anticipe tout de même que la banque centrale américaine ne procèdera qu’à deux relèvements de taux d’ici fin juillet 2027.