L’impasse sur l’approbation des cartes conjointes demeure : JPMorgan Chase (JPM.US) réfléchirait à un plan de "deuxième vérification", envisageant de faire appel à des prêts privés pour traiter les demandes refusées.

Selon les informations de Zhitong Finance APP, JPMorgan (JPM.US) a récemment étudié une solution visant à résoudre le différend de longue date avec ses partenaires de cartes de crédit co-marquées, tels que les compagnies aériennes et les commerçants. Si cette solution est mise en œuvre, les crédits privés obtiendront une nouvelle opportunité d'entrée sur le marché du crédit à la consommation.

Il est entendu que les cartes de crédit co-marquées, utilisées quotidiennement par des millions de consommateurs, ont longtemps été au cœur des relations complexes entre grandes enseignes et banques. Les compagnies aériennes, les grands magasins et d'autres marchands s'appuient sur les programmes de cartes co-marquées pour attirer de nouveaux clients, fidéliser les utilisateurs et booster leurs revenus ; tandis que les banques assument la majeure partie du risque lié aux défauts de paiement des titulaires de cartes.

Des tensions existent fréquemment entre les deux parties : les commerçants espèrent que les banques assoupliront leurs critères, afin d'approuver davantage de candidats qui ne répondent pas aux standards de contrôle de crédit ou autres exigences des banques.

Selon des sources proches du dossier, JPMorgan, le premier émetteur de cartes de crédit américaines en termes de montant de transactions, a récemment exploré la possibilité de mobiliser d’autres sources de financement pour couvrir une partie des demandes de cartes refusées par la banque. Les informations indiquent que JPMorgan a contacté plus d'une dizaine d'institutions afin d'examiner leur intérêt à participer à un service de "seconde évaluation", dans lequel ces institutions prendraient en charge le risque de crédit des demandes rejetées par JPMorgan.

Ces types d'institutions, généralement en coulisses, élaborent des programmes de cartes de crédit sans appartenir aux grands groupes bancaires, assurent le service client et lèvent des fonds pour permettre l’émission de cartes.

Certaines de ces institutions ont déjà sondé des sociétés de crédit privé pour savoir si elles seraient prêtes à financer ces créances. Les sociétés de crédit privé lèvent des fonds auprès des investisseurs pour octroyer des prêts, généralement à des entreprises en dessous de l'investment grade ; toutefois, ces dernières années, elles s'aventurent de plus en plus dans le crédit à la consommation.

Des personnes au fait du dossier indiquent que des cadres de Blue Owl (OWL.US), Blackstone (BX.US), KKR (KKR.US) et Sixth Street (TSLX.US) ont déjà été approchés concernant le projet de JPMorgan. Selon ces sources, des documents relatifs à l'opération ont déjà été partagés avec certaines de ces institutions.

Si un accord était conclu avec JPMorgan, cela signifierait une reconnaissance accrue des crédits privés au sein du secteur financier traditionnel. JPMorgan détient plusieurs partenariats majeurs de co-marquage, notamment avec United Airlines (UAL.US), Amazon (AMZN.US), Marriott (MAR.US) ainsi que la carte Apple (AAPL.US) que JPMorgan est sur le point d'assumer.

Plusieurs sources indiquent que ce projet potentiel suscite déjà de vifs débats dans le secteur du crédit privé.

Néanmoins, des sources soulignent que l’initiative de JPMorgan n’en est qu’à ses balbutiements et qu’il faudra sans doute du temps avant une mise en œuvre effective, la banque n’excluant pas d’y renoncer. Un porte-parole de JPMorgan a déclaré que la banque n’avait, pour l’instant, aucun projet concret de "seconde évaluation".

Il est rapporté que JPMorgan cherche à apaiser des tensions courantes dans le secteur des cartes de crédit.

Walmart (WMT.US) a mis fin en 2018 à un partenariat d’environ 20 ans avec Synchrony Financial (SYF.US), en partie à cause du taux d’approbation des demandes – et après une collaboration mouvementée avec Capital One Financial (COF.US), Walmart a de nouveau choisi Synchrony. Parfois, les banques décident de tolérer un approbation plus large, mais cela peut créer d’autres problèmes : Apple avait demandé à Goldman Sachs (GS.US) d'approuver autant de demandes que possible pour la carte Apple, ce qui a mené à une forte exposition aux prêts subprimes ; ce partenariat a alors pris fin, l’opération étant reprise par JPMorgan par la suite.

Selon certaines sources, le taux de refus de JPMorgan a toujours été un point de tension avec United Airlines, l’un de ses plus grands partenaires de co-marquage. Une personne familière avec le projet United indique que les deux parties ont travaillé à résoudre cette question.

Des sources indiquent que JPMorgan souhaite discuter d'un partenariat d'assurance pour la carte United Airlines. Une source familière avec le projet précise que United Airlines est informée de l’examen de cette possibilité par JPMorgan et considère cela comme un signal positif.

Des sources ajoutent qu’United Airlines a déjà exprimé le souhait qu’un autre prêteur puisse approuver les demandes rejetées par JPMorgan. La plupart des accords de cartes co-marquées sont exclusifs, ce qui signifie que, sauf accord du partenaire bancaire existant, il n’est pas possible de faire appel à un autre émetteur de cartes.

La structure précise du schéma envisagé par JPMorgan n’est pas encore définie, notamment si les consommateurs sauront qu’ils passent par un canal de crédit privé, le nom de l’institution prêteuse figurant ou non sur la carte physique, ou encore si les prêts seront conservés ou titrisés puis vendus par les sociétés de crédit privé, ces modalités n’étant pas arrêtées.

Au cours de la dernière décennie, le secteur du crédit privé s’est développé en rachetant des créances abandonnées par les banques suite à la crise financière de 2008-09. Avec leur croissance, les crédits privés sont devenus une source de financement essentielle pour les fintechs ne disposant pas de bilan, en assurant leur expansion depuis le crédit à la consommation jusqu’aux offres “acheter maintenant, payer plus tard”, ou le financement Harley Davidson chez les distributeurs.

Les crédits privés rachètent également les dettes de consommation en souffrance des banques réticentes à les conserver en bilan.

Pour une banque comme JPMorgan, disposant d’un bilan massif, les sociétés de crédit privé représentent une opportunité d’élargir leur base de clients, en acceptant les profils de crédit plus faibles ou présentant d’autres caractéristiques habituellement rédhibitoires pour les banques. Environ 85 % des encours de cartes de crédit de JPMorgan proviennent de clients ayant un score FICO (notation maximale 850) d'au moins 660 points.

Le crédit privé peut également aider à empêcher les banques concurrentes de grignoter les plus gros partenariats de JPMorgan. Le plus souvent, les sociétés de crédit privé agissent dans l’ombre, sans contact avec le consommateur ni apposition de leur marque sur la carte. Toutefois, les partenariats de cartes impliquant plusieurs banques deviennent généralement très concurrentiels, chacune tentant d’attirer les clients des autres.

Les transactions de "seconde évaluation" n’aboutissent généralement qu’à un très faible nombre de cartes approuvées, en raison notamment des antécédents de crédit douteux ou inexistants de nombreux candidats. Si le projet de JPMorgan se concrétise et implique du crédit privé, les cartes émises dans le cadre du processus de seconde évaluation ne représenteront qu’une infime part du volume d'approbation propre à la banque.