L’Inde assouplit les règles de gestion d’actifs : le secteur de la gestion de portefeuille est autorisé pour la première fois à investir à l’étranger et à vendre des actions à découvert.
Jeudi, les autorités de régulation indiennes ont annoncé qu'elles permettront, pour la première fois, à l'industrie de la gestion de portefeuille, estimée à 463 milliards de dollars, d'investir dans des titres étrangers et de procéder à des ventes à découvert sur les options d'actions. Cela ouvre de nouvelles voies pour la clientèle aisée indienne afin d'accéder aux marchés mondiaux, ce qui revêt une importance certaine pour les actifs liés à l'IA, très recherchés par les investisseurs. Par ailleurs, l'Inde lancera de nouveaux produits de gestion de portefeuille avec un seuil d'investissement minimum plus bas.
Le marché des valeurs mobilières indien connaît une réforme majeure.
Jeudi, l'organisme de régulation du marché indien a annoncé qu'il autoriserait, pour la première fois, le secteur de la gestion de portefeuilles (PMS) d'une valeur de 463 milliards de dollars à investir dans des titres étrangers et à pratiquer la vente à découvert sur les options d'actions, marquant ainsi une expansion complète des pouvoirs d'investissement du secteur.
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) a déclaré dans un communiqué publié à l’issue de son conseil d’administration que les sociétés de gestion de portefeuilles seraient autorisées à investir dans la dette non cotée, et pourraient affecter jusqu’à 1,25 fois les avoirs de leurs clients dans des produits dérivés cotés.
Le régulateur a également indiqué que les portefeuilles gérés pourraient maintenir des positions courtes non couvertes dans les limites prévues, bien qu’aucun plafond spécifique n’ait encore été annoncé.
Cette réforme ouvre de nouveaux canaux pour l’accès des hauts revenus indiens aux marchés mondiaux, ce qui est particulièrement significatif pour les actifs internationaux qui attirent récemment l’attention des investisseurs, portés par le thème de l’intelligence artificielle.
Parallèlement, cette mesure élimine les obstacles pour les investisseurs institutionnels étrangers de portefeuille (FPI) souhaitant intervenir sur le marché des produits dérivés de matières premières non agricoles à règlement non cash, ce qui devrait stimuler la liquidité de ces instruments.
Nouvelle catégorie de produits et ouverture du marché des matières premières
SEBI a également approuvé le lancement d’un nouveau service de gestion de portefeuille destiné aux fonds communs de placement, pour un investissement minimum de 2,5 millions de roupies, soit la moitié du seuil minimum de 5 millions de roupies habituel des produits PMS, ce qui pourrait attirer un public plus large d’investisseurs.
Dans le secteur des matières premières, SEBI autorise les investisseurs institutionnels étrangers de portefeuille à intervenir sur les marchés de produits dérivés de matières premières non agricoles à règlement non cash, une réforme considérée comme la plus importante à ce jour dans cette catégorie.
L’autorité de régulation précise que les FPI doivent liquider leur position avant toute obligation de livraison physique. Cette mesure devrait permettre davantage d’afflux de capitaux institutionnels sur un marché des produits dérivés de matières premières où la participation des investisseurs particuliers est déjà en hausse, renforçant la profondeur du marché.
Contexte sectoriel : forte progression des actifs sous gestion en deux ans
La réforme vise un secteur qui connaît une rapide expansion ces dernières années.
Selon SEBI, au mois d’août de cette année, les sociétés de gestion de portefeuilles indiennes administraient environ 44,4 billions de roupies (soit environ 463 milliards de dollars) d’actifs, en nette hausse par rapport aux 40 billions de roupies de l’an dernier, et le secteur a plus que doublé de taille depuis 2020.
La croissance du secteur devrait se poursuivre à court terme, stimulée par la demande croissante de la clientèle fortunée indienne pour des produits d’investissement spécialisés et sur mesure.
La révision actuelle des règles résulte de la consultation publique lancée par SEBI en juillet dernier, l’entrée en vigueur de ces réformes marquant une mise à jour structurelle du cadre politique.
Investissement à l’étranger : la faiblesse de la roupie, un point d’attention
Selon les modalités de SEBI, les investissements à l’étranger en actions et en dette des gestionnaires de portefeuilles indiens relèveront du « Liberalized Remittance Scheme », qui permet aux résidents indiens de transférer jusqu’à 250 000 dollars américains à l’étranger par exercice financier.
Les investisseurs particuliers indiens disposent déjà de cette voie pour investir à l’international, tandis que le secteur des fonds communs de placement avait obtenu un quota de 7 milliards de dollars d’investissements à l’étranger, désormais épuisé depuis plusieurs années.
À noter que cette ouverture à l’investissement international intervient à un moment délicat : la roupie indienne a récemment subi des pressions et s’est dépréciée face au dollar sous l’effet des sorties de capitaux étrangers. Une accélération de la fuite des capitaux pourrait accentuer la pression sur la monnaie, un risque auquel le marché sera attentif.
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