Perp DEX三巨頭が経営方針と市場構造について語る：Aster、Lighter、Helix

11月14日、Lighter、Aster、Helixのチームメンバーが共同でオンラインラウンドテーブルを開催し、オンチェーンパーペチュアル契約市場の今後の構図について議論しました。その中で、ゲストたちは異なるPerpDEXの運営方針、各自の特徴と今後の展開について語り、またPerp市場の発展について展望を述べました。本記事はこのラウンドテーブルの文字起こしであり、有益な内容が多いため、ぜひご一読・シェアをおすすめします。

司会者：今夜は非常に重要なテーマ、すなわちPerpDEXの運営方針と今後の構図について話し合います。いくつかのコアトピックに焦点を当てます。例えば、現在のPerpDEX分野の構造的な課題、オンチェーンPerpおよびオンチェーン金融と現実市場とのマッピングロジックの構築方法などです。また、各プロジェクトがユーザーの成長、流動性、長期的なユーザー定着の課題をどのように解決しているかについても議論します。

本日のゲストは：

1. Ken—Helixのコアコントリビューター

2. Amber—Aster BD責任者

3. Mr.block—Lighterのコアコントリビューター

それでは本日の最初のトピックに入ります：オンチェーンPerpDEXが競合他社に最も模倣されにくいコア優位性は何でしょうか？その理由は？

Amber——Aster BD責任者:

この質問は非常に興味深いです。PerpDexのプロダクト本質から見ると、皆が取引インフラを作っており、流動性が間違いなく最も重要な要素です。いわゆるPerpDEXの優位性とは、コアは取引の滑らかさと流動性プールの深さに他なりません。Asterにとっては、いくつかの面で際立ちたいと考えています。

第一に、私たちはオーダーブックと完全オンチェーンの取引モデルを採用しており、ユーザーは自身のニーズに応じて選択できます——プロのトレーダーのように複雑な戦略を実行したいのか、それとも簡単な操作で取引したいのか？

後者の場合、Asterが提供する最大1001倍レバレッジのシンプルな取引モードを利用できます。これが私たちの最初の特徴的な仕組みです：2つの取引モデルを提供し、ユーザーが自分の望む体験に応じて適切なプロダクトを選択できるようにしています。

第二に、プライバシー面で早期から取り組んでいます。私たちは「隠し注文」という機能をリリースしました。多くの大口投資家にとって非常に実用的で、注文情報を完全に公開したくない場合は隠し注文を利用できます。

もちろん、現時点では隠し注文はまだ完全に潜在能力を発揮していません。なぜなら、私たち独自のパブリックチェーンがまだ正式にリリースされていないからです。今後の重要な方向性は、オーダーブック専用の独立したパブリックチェーンをリリースすることです。その際、取引情報は透明性と監査性を保ちつつ、プライバシーも確保されます。大口でも一般ユーザーでも、ポジションや注文情報を他人に見られたくない場合、プライバシーを守りながら取引でき、システム全体は依然としてデータの監査性を持ちます。

したがって、ユーザーがプライバシー環境下で取引できることは、現時点でAsterが他のPerpDEXと比較して顕著な差別化ポイントであり、優位性です。

Mr.block——Lighterのコアコントリビューター：

技術的な違いだけを言えば、各社に独自の特徴があります。例えば、先ほど言及されたダークプールなどです。しかし、最も重要なのは各プロジェクトの「DNA」だと私は考えます。AsterのDNAはBinanceです。Binanceがなければ、Asterは今日のように大きくなっていなかったでしょう；

HyperliquidのDNAはそれを支えるコミュニティです；LighterのDNAはPeter ThielのFounders FundやRibbit Capital、さらにHaun VenturesやRobinhoodなどです。

したがって、個人投資家がどのPerpDexに参加するか選ぶ際、プロダクト自体以外で最も重要なのはそのDNAを見ることです。DNAこそがこの3つのDEXの最大の違いです。

もう一つの大きな違いは、Tokenを発行しているかどうかです。現在のコアプレイヤーの中でまだトークンを発行していないのはEdgexとLighterです。ですので、個人投資家が「マイニング」ターゲットを選ぶ際、まだトークンを発行していないプラットフォームを選びがちです。今の取引量データも水増しされている可能性があります。なぜなら、皆が取引量を稼ぐために必死だからです。

対照的に、AsterとHyperliquidのデータはよりリアルです。なぜなら、すでに取引マイニングとトークン発行の段階を経ているからです。ですので、最終的に誰が勝つかを予測するには、来年の6〜7月、市場サイクルの変化を見てからでないと分からないと思います。

私はDeFi Summer全体を体験し、当時のすべてのDEXの競争を目の当たりにしました。UniswapやBalancer、Curve、そして多くのUniswapフォークプロジェクト（Pancakeswapなど）も含めてです。今のPerpDexの競争構図は、当時のDeFi Summerと非常によく似ています。Hyperliquidが成功したので、皆が追随しようとしています。

もし当時Hyperliquidが成功せず、逆にPolymarketが成功していたら、今日ここにいる皆さんはPerpDexではなく予測市場をやっていたかもしれません。これもまた、タイミング、環境、人の重要性を示しています。

Ken——Helixのコアコントリビューター：

私はHelixのコアコントリビューターで、HelixはInjectiveチェーン上にデプロイされたPerpDEXです。

前述の質問に戻ると、Helixが最も模倣されにくいコア優位性は、Helixが単なるパーペチュアル契約DEXではなく、高性能かつモジュラーなパブリックチェーンであるInjectiveの上に構築されている点だと思います。Helixでは、暗号資産だけでなく、株式、コモディティ、FX、さまざまなRWA資産も取引でき、真の意味でのマルチアセット統合取引体験を実現しています。

さらに、HelixはInjectiveのRWAモジュールを活用し、さまざまな革新的な金融デリバティブの上場をサポートしています。例えば、最近ではOpenAIやSpaceXなどのPre-IPOやプライベートマーケット関連の取引エクスポージャーも開放しました。これは現在のオンチェーン取引プラットフォームではほぼ唯一無二であり、一部の中央集権型プラットフォームでもこのような商品は希少です。Helixはこの空白を埋めています。

対照的に、他のDEXや取引プラットフォームは依然として単一の垂直分野に集中しているかもしれません。Helixのようなシステムを本当に模倣するには、中央集権型取引プラットフォーム並みのマッチング速度、深さ、流動性を備え、かつ完全オンチェーンで透明なマルチアセット取引エンジンを実現する必要があり、これは高性能ブロックチェーンを基盤とし、モジュラー設計を採用して迅速なイテレーションと多様な資産の柔軟なオンチェーン化をサポートする必要があります。

このような極限の取引体験と資産の幅・深さを融合させたモデルは、CEXレベルに近い体験とエンドツーエンドの透明性を兼ね備え、Helixが模倣困難な長期的優位性を構成しています。私たちは、Helixが次世代オンチェーン金融システムの進化をリードできると信じています。

司会者Moonlight：三人のゲストによる素晴らしいディスカッション、ありがとうございました。ここから明確な共通認識が見えてきました：オンチェーンパーペチュアル契約プラットフォームの競争障壁は、もはやプロダクト機能自体にとどまらず、メカニズム設計、流動性、市場構造、そしてコミュニティの声を継続的に聞きながらイテレーション・最適化するなど、複合的な優位性で構成されています。

続いて、さらに掘り下げたいトピックがあります。現在、各大プロジェクトはすでにRWA資産をサポートし始めていますか？ご存知の通り、RWAはこのサイクルで非常にホットな分野です。皆さんはRWAがDeFiエコシステムの再構築において果たす役割とその重要性をどのように見ていますか？

Ken—Helix：

Helixは現在、株式、コモディティ、FX、その他の非暗号資産を含む、さまざまなRWA関連の取引市場をサポートしています。Helix上での株式やコモディティのパーペチュアル契約は、伝統的金融市場をネイティブにオンチェーンへ移行する典型例です。これらのRWA市場においても、Helixは良好な流動性と深さを維持しており、現在オンチェーンで数少ないマルチアセット取引プラットフォームの一つとなっています。

Helixの視点から見ると、RWA分野は非常に有望な長期成長空間を持っています。世界中に伝統的金融商品を取引したいユーザーが多数いますが、規制や地域制限によって制約されています——例えば、先ほど言及したAppleやTeslaの株式を取引したい投資家や、OpenAI、SpaceXなどのPre-IPO資産に興味を持つユーザーなどです。彼らは皆、RWA市場を通じて参加したいと考えています。

もう一つの事例として、Helixは数ヶ月前、NVIDIA H100 GPUのレンタル価格指数を追跡するデリバティブ市場を初めてリリースしました。これはHelixの「すべての資産をオンチェーン化する」という理念を十分に体現しています。私たちはRWAを株式に限定せず、より多様な金融デリバティブ形態に拡張したいと考えています。将来的には、Helixが分散型コモディティやFX取引の第一選択肢となることを目指しています。

Amber—Aster：

Asterについては、すでにトークン化株式（Apple、Teslaなどの主要銘柄）を上場しており、さらにゴールド（XAU）などの銘柄も上場しています。

私たちは常により多くの伝統的金融資産の上場を試みています。Asterにとって、それは単なるPerpDEXではなく、完全オンチェーンのワンストップ取引プラットフォームだからです。したがって、資産の多様性は極めて重要であり、RWAはそのコア基盤です。

個人的な見解として、オンチェーン株式やRWA資産はユーザーの取引ハードルを大幅に下げ、これらの資産がオンチェーン化されることでアクセス性が大きく向上し、資産自体とその対象市場の流動性がより広がります。

また、特定のRWA資産には実際のイールド能力があります。これはDeFiにおいて特に重要です——いわゆる「リアルイールド」です。DeFi Summerを経験したユーザーは覚えているかもしれませんが、当時は皆が高利回りを追い求めていましたが、後にそれがトークン価値の消耗を代償としていたことに気づきました。しかし、RWAのような実際のイールドを持つ資産は、オンチェーン化されることでDeFi分野にリアルな収益源をもたらし、次のDeFi成長段階の増分資産となる可能性があります。

Asterとしては、常にさまざまなRWA資産の導入を積極的に模索・推進しています。同時に、資産上場のコンプライアンスと安全性にも非常に重視しており、ユーザー取引に問題が発生しないようにしています。そのため、多様なRWAや株式資産の上場を継続的に模索し、堅実な中でオンチェーン金融の境界を拡大することに尽力しています。

司会者Moonlight：シェアありがとうございます。本当に素晴らしいですね！ワンストップ取引プラットフォームの構築は、ユーザーにとって非常に大きな利便性をもたらします。RWA資産、特に皆さんが言及された米国株やゴールドは、現在のPerp DEX分野で新たなトラフィック入口および差別化成長ポイントとなっています。続いて、さらに掘り下げたい問題があります：

流動性はすべての取引プラットフォームの生命線です。現在の市場環境下、多くの人が今回のブルマーケットのリズムをつかむのが難しいと考えています。皆さんにお伺いしますが、深い流動性を引き付け、長期的に維持するために、どのような具体的な戦略や仕組みを現場のリスナーと共有できますか？

Ken—Helix：

どの取引プラットフォームにとっても、流動性は絶対的なコアです。Helixのやり方は、エコシステムレベルの流動性の深さとプラットフォーム自身の流動性メカニズムを組み合わせ、比較的完全なシステムを構築し、長期的に深さを維持することです。

インフラレイヤーから見ると、Injectiveには取引モジュールexchange moduleが内蔵されており、Helixは技術的にこのモジュールと深く連携しています。このモジュールはチェーン全体をカバーするオーダーブックマッチングシステムを備えており、Helixは流動性マッチングにおいて生まれつき優位性を持っています。ユーザーがHelix Marketsで取引する際、InjectiveのExchangeモジュールと連携することで、INJベースのすべてのDeFiプロジェクトが流動性を共有できます。

さらに、Injectiveは他の面でも流動性にインセンティブを提供しています。例えば、HelixはInjectiveに「オープン流動性プラン」を直接提供しており、このプランは複数の取引プラットフォームに深さのある、プログラム的な周期的インセンティブ付き流動性を導入しています。この仕組みにより、Helixはさまざまな市場環境下でも高い出来高とタイトなスプレッドを維持でき、市場変動が激しい時でもトレーダーに安定した取引体験を提供できます。

エコシステム流動性の上に、Helixは独自のマーケットメイカーBOTインセンティブメカニズムも導入しており、流動性と安定性を維持するマーケットメイカーに報酬を与えています。これらのBOTはプラットフォームに比較的安定したアルゴリズム流動性基盤を提供し、その行動パターンは小規模なプロマーケットメイカーをインセンティブするようなもので、彼らを長期的にHelixプラットフォームに結び付け、全体の健全性維持に寄与しています。

注目すべきは、一般ユーザーもこのプランに無門戸で参加できることです。Helixのウェブサイトやアプリで「Liquid Pool」のBOTページに入り、対応資産を保有するだけで、片側資産でも参加でき、リアルタイムでインセンティブを獲得できます。

最後に、今後のプロダクトロードマップでは、Helixは重要な流動性アップグレードプラン——「Mega Vault財庫」をリリース予定です。この仕組みは既存の各種流動性インセンティブを統合し、より構造化され透明な報酬体系を構築し、実際の貢献と効用に基づくリターンを強調します。

Amber—Aster：

流動性については、コアとなる理念があります：短期的な補助金だけで生まれるものではなく、健全で前向きな市場構造を構築することで自然に引き寄せられるものです。

一例を挙げます：Asterは現在オーダーブックモデルを採用しており、プロのマーケットメイカーに流動性を提供してもらっています。しかし、これは本質的に「鶏が先か卵が先か」の問題です——十分なユーザー取引量がなければ、プロマーケットメイカーも流動性提供に慎重になります。

したがって、私たちのコア戦略は複数のレイヤーに分かれています：

第一に、初期インセンティブによる「フライホイール効果」の起動です。初期マーケットメイカーに流動性インセンティブを提供し、初期コストを下げることで、ユーザーにベースとなる流動性環境を構築します。良好な取引体験でユーザーが引き寄せられ、取引量が増加すれば、マーケットメイカーもより良い流動性深度を提供したくなり、これが正の循環を生みます。

第二に、プロチームに強力な取引インフラを提供します。ネイティブAPIインターフェースや各種取引パラメータを継続的に最適化し、協力するマーケットメイカーがより効率的かつ正確にクオートや板出しできるようにし、ユーザーにより深い板と安定した取引環境を提供します。

第三に、長期的なエコシステムバインディングとインセンティブ体系を設計します。プロの流動性提供者が単なる取引者ではなく、長期的にエコシステムに留まれるようにしたいと考えています。これは間もなくリリース予定の独立パブリックチェーンとも関連しています——プロの流動性提供者やすべてのToken保有者がより深くエコシステム構築に参加できる仕組みを設計します。これにより、「単なる流動性提供者」から「エコシステムIDバインダー」への転換が実現します。一度このIDバインディングが実現すれば、先ほどMr.blockが言及したように、ユーザーがプラットフォームの「DNA」を認めれば、より長くここに留まるでしょう。

最後に、現時点ではオーダーブック流動性はプロマーケットメイカーが主導していますが、新しい資産の上場を模索しているため、プロチームに完全に依存しない流動性ソリューションも開発中です。公式Twitterをフォローしていただければ、この新しい仕組みをできるだけ早く市場に投入します。

司会者Moonlight：全体的に見ると、PerpDEXの流動性構築は初期の短期報酬モデルから、より構造化され、仕組みもより洗練されたシステム設計へと明らかに進化しています。続いて、プロダクト面からさらに掘り下げていただきたいです：今後、トレーダーがより便利に操作できる新機能はどのようなものがリリースされますか？例えば：

• 取引ボット、特にAI技術を組み合わせたスマートツールはリリース予定ですか？

• コピートレードシステムやポートフォリオ分析機能の開発計画はありますか？

• モバイル体験に大きなアップグレードはありますか？今や多くのユーザーが「スマホ族」であり、長時間PCの前に座るのは不便です。

今後リリース予定の新機能について、ぜひご共有いただけますか？

Ken——Helix：

現在、Helixは複数のプロダクト方向で同時に開発を進めており、コア目標は常にトレーダーにより完全でスムーズな取引体験を提供することです。例えば、データダッシュボード、取引ボット統合、ポートフォリオ分析機能はすでにHelixエコシステムの重要な構成要素となっています。これらの既存モジュールを継続的にイテレーション・最適化していきます。

現在、Helixの重点開発方向の一つは、モバイル体験の全面的な向上です——これは先ほど司会者が言及した点でもあります。私たちは、ますます多くのユーザーがいつでもどこでも取引する習慣を持っていることに気づきました。そのため、最近はモバイル開発に多くのリソースを投入し、ページの読み込みやインタラクション速度の最適化、インターフェース階層の簡素化を行い、スマホでもマルチアセット取引シーンが明確に表示され、小さな画面でも迅速にポジションの新規・追加・削減や各種リスク管理操作ができるようにしています。

私たちの目標は非常に明確です：ユーザーはPCに依存せず、モバイル端末で全てのポジション管理、市場追跡、注文実行を完了できるようにします。将来的には、HelixはAI技術も導入し、より効率的なAI取引ボットやユーザー独自の戦略をサポートし、ユーザーにどの中央集権型取引プラットフォームにも劣らない体験を提供します。

要するに、私たちが一貫して守っている第一原則は：トレーダーがどこにいても、どんなデバイスでも、高性能で情報密度が高く、十分に便利なオンチェーン取引体験を享受できるようにすることです。

Amber——Aster：

まず、私たちのモバイルアプリはすでにリリースされており、皆さん今すぐダウンロードしてご利用いただけます。モバイルは常に私たちが重点的に注力している方向です。

次に、最近AI Arenaのキャンペーンを開始しました。すでに多くの開発者やチームがAsterを基盤に各種取引ツールを構築しており、特にAI取引戦略が注目を集めています。AI Arenaを通じて、エコシステムパートナーと協力し、優れたAI戦略ツールを選定・導入しており、ユーザーはAsterプラットフォーム上でこれらのスマート戦略を使って取引できます。こうした協力を通じて、トレーダーにより多くの成熟した優れたプロダクトを継続的に導入したいと考えています。

第三に、プロダクト面で最重要なのは独立パブリックチェーンです。これは完全なエコシステムパブリックチェーンではなく、オーダーブックシステム専用に設計されています。私たちの目標は、オンチェーンデータの十分な透明性・監査性を確保しつつ、中央集権型取引プラットフォームに匹敵する高性能取引体験を実現することです。トレーダーにとって、これは自身のデータを完全に把握しながら、CEXに劣らないパフォーマンスと滑らかさを享受できることを意味します。これが次のコア推進事項となります。

司会者Moonlight：現在も多くのトレーダーが中央集権型取引プラットフォームを主戦場としています。しかしAmberさんが特に強調されたように、今やPerpDexの滑らかさはCEXに匹敵します。それでは、より多くのユーザーがオンチェーン取引に移行する、あるいは少なくとも一部の資産をオンチェーンに配置する理由は何でしょうか？

Ken——Helix：

私は、すでにCEXでハイフリークエンシー取引に慣れているトレーダーにとって、Helixや他の分散型パーペチュアル契約プラットフォームに移行することは、取引体験を犠牲にすることなく、完全なセルフカストディと透明性のあるセキュリティを得られることを意味すると考えます。

すべての注文、ポジション更新、パーペチュアル契約に関する清算行為は、すべてオンチェーンで公開されて完了します。これは非常に重要です。なぜなら、取引プロセスに「ブラックボックス」的なマッチングが存在せず、見えない内部カウンターパーティもなく、追加リスクを負う必要もないからです。過去に一部の中央集権型取引プラットフォームや機関で発生したブラックスワンリスク——例えば出金が一方的に凍結されたり、プラットフォームが規制やコンプライアンス問題、あるいは運営障害でサービスが中断されたりしたケースは、大手プラットフォームでも見られました。現物取引ならまだしも、デリバティブ取引ではこのようなリスクは絶対に許容できません。

この1年の市場を振り返れば、関連する事例は少なくありません。ハッキングやいわゆる「ネットワーク切断」などのケースは頻発しています。たとえ一部のプラットフォームが後で補償を提供しても、その期間は非常に長く、すべての損失をカバーすることは困難です。パーペチュアル契約トレーダーにとって、一度のスパイク事故で数ヶ月、数年分の利益が消えることもあります。

ハイフリークエンシーやヘビーユーザーにとって、これらのリスクは実際の、見えないカウンターパーティリスクとなります。オンチェーン取引のコアバリューは、単一信頼点と単一障害点を排除することでこの問題を解決することです：ユーザーの資産は常に自分のウォレットで管理され、取引と清算ロジックはスマートコントラクトで明確に定義され、公開・検証可能であり、プラットフォームがユーザーのポジションを勝手に変更したり、資産引き出しを制限したりすることはできません。

さらに、オンチェーンエコシステムのエアドロップやその他の特典も、トレーダーに中央集権型プラットフォームでは得られない追加収益を提供します。Helixでは、ユーザーは透明性とセルフカストディのセキュリティを享受できるだけでなく、HelixやInjectiveエコシステム全体の成長による潜在的リターンも共有できます。

私は、この2つの組み合わせ——CEXに匹敵する取引体験とオンチェーン独自のセキュリティ・収益機会こそが、現在のオンチェーン取引の最大の魅力であり、皆さんが徐々にオンチェーンに移行するコアな理由・ビジョンだと考えています。

Amber——Aster：

Kenさんがすでに多くのコアポイントをカバーしてくれましたので、私はその上でいくつか補足します：

まず、Asterの視点から言えば、私たちは中央集権型取引プラットフォームとほぼ変わらない体験を提供することに注力しています。その背後にあるロジックは明確です：CEXの取引フローはユーザー体験が高度に最適化されており、多くのユーザーがすでに慣れています。私たちがやっているのは、この滑らかさを犠牲にすることなく、ユーザーにKYC不要でワンストップのオンチェーン取引プラットフォームを提供することです。ユーザーがオンチェーンに移行する際、取引効率を犠牲にする必要はありません。

次に、なぜユーザーは中央集権型から分散型に移行すべきなのでしょうか？KYC不要、資産セルフカストディ、自由な入出金、取引の透明性といった基本的な優位性以外にも、もう一つの重要なポイントは、新資産の上場スピードと柔軟性です。中央集権型取引プラットフォームでは、新資産の上場には長い審査プロセスが必要で、手続きが煩雑です。しかし分散型取引プラットフォームは違います——ご存知の通り、UniswapやPancakeSwapなどのDEXが取引量を伸ばし、ユーザーが増え続けているのは、新資産をより早く上場できるからです。

Asterも同様です。新資産の上場プロセスを加速する方法を模索し続けており、一部の資産が中央集権型プラットフォームにまだ上場していない段階で、ユーザーが私たちのプラットフォームで取引できるようにしています。これも、より多くのユーザーがオンチェーンパーペチュアル契約プラットフォームに注目し利用し始めている理由の一つです：新興資産により早くアクセスでき、早く参加するほど大きな潜在的チャンスが得られるからです。

司会者Moonlight：私の見解では、今後のトレンドは「オンチェーン」か「中央集権」かの二択ではなく、両者が並行して進む可能性が高いです。ますます多くのユーザーが徐々に資金エクスポージャーをオンチェーンに移していくでしょう。私自身も、最初は中央集権型取引プラットフォームを主に使っていましたが、このサイクルを経て分散型プラットフォームを試し、非常に良い体験を得て、今では両方を併用しています。これこそがPerpDEXがユーザー成長を実現する一つの現実的な道筋かもしれません。

成長パスについて語るなら、ユーザーをどう引き付けるかを避けて通れません。前回のサイクルでは、多くの人がエアドロップに参加して大きな収益を得て、多くのユーザーを引き付け、プロのスタジオや「エアドロップハンター」も生まれました。しかし、ユーザーも疲労感を感じやすく、特に「逆に搾取される」ケースに遭遇すると顕著です。

私は非常に興味がありますが、皆さんはエアドロップメカニズムを設計する際、短期的なエアドロップハンターだけを引き付けるのではなく、報酬や活動を本当に長期的な高品質・高忠誠度ユーザーに転換するにはどうしていますか？

Ken——Helix：

これは確かにブロックチェーンプロジェクトにおける永遠のテーマです——エアドロップとインセンティブの公平性をどう確保するか。Helixが現在インセンティブ設計で行っていることを2つの側面から紹介します。

まず、Injectiveブロックチェーンに依拠したオープン流動性インセンティブプランです。誰でもHelixで流動性プールBOTを通じて流動性を提供すれば、対応する取引インセンティブを獲得できます。サポートする取引ペアのアクティビティや市場深度に応じて、Helixの流動性報酬ダッシュボードでリアルタイムに獲得インセンティブ額を確認できます。

次に、Helixは独自のポイントシステムも構築していますが、市場でよくある「エアドロップ後すぐ離脱」型とは本質的に異なります。私たちは複数ラウンド・継続的な「暗黙の蓄積」メカニズムを採用しており、以下の共通特徴があります：ユーザーがHelixでリアルな取引を行い、継続的にインタラクションを保ち、たとえ一部のパーペチュアル取引ポジションが清算された場合でも、市場変動の中で継続的にアクティブであればポイントを獲得できます。

Helixにとって、リアルな参加度は意図的に積み上げられた取引量よりもはるかに重要です。そのため、過度に定量的なスコアリングルールは意図的に設けていません。ルールがあまりに明確だと、戦略的なアービトラージを誘発し、工業化された取引量稼ぎや換金行為につながります。表面的にはデータが良く見えても、実際にはプロダクトやエコシステムの長期的価値を損ないます——ユーザーは「プロダクトを使っているふり」をしているだけで、本当の定着ではありません。

Helixでは、ユーザーアクティビティとリアルな取引行動を総合的に評価してポイントプランの有効性を判断し、参加の質により注目しています。単純にTVLや取引データを積み上げるのではありません。したがって、Helixのポイントシステムはリアルな取引とリアルな行動を中心に設計されており、真のトレーダーをインセンティブし、アラインし、報酬を与えることが目標であり、短期的なアービトラージャーではありません。

Amber——Aster：

インセンティブ設計について、Asterは主に2つのコアレイヤーに注目しています：行動の質とIDバインディングです。

まず行動の質についてですが、多くの取引プラットフォームが単純に取引量マイニングに依存するのとは異なり、私たちはvolumeだけを重視していません。複数の側面を総合的に評価します。例えば、ユーザーが安定したポジションを維持しているか、連続した取引行動があるかなどです。本質的には、より立体的な視点から、各トレーダーのプラットフォーム上でのリアルな参加を観察し認めています。行動の質自体が、私たちのインセンティブ体系のコア根拠です。

次に、IDバインディングを重視しています。私たちが構築したいのは、価値のクローズドループなインセンティブエコシステムであり、一度きりのイベントではありません。Asterの目標は、活動を通じてユーザーを引き付けるだけでなく、コミュニティとの密接なインタラクションと協力を通じて、ユーザーを長期的かつ高品質な参加者に転換することです。

その背後にあるロジックは明確です：TGE以来、Asterのプロダクトイテレーション速度は非常に速く、継続的に最適化とアップデートを行っています。ユーザーは最初はエアドロップなどの活動で私たちを知るかもしれませんが、実際に取引しフィードバックを提供した後、私たちが本当に彼らの声を重視していることを感じてほしいのです。ユーザーフィードバックに積極的に応え、迅速にプロダクトをイテレーションすることで、ユーザーがAsterと共に成長できることを願っています。

実際、初期のエアドロップ保有者の中には、この2〜3ヶ月ですでにそれを実感している人もいます。新たに参加するユーザーにも、コミュニティや活動への参加を通じて、この密接な交流を感じてほしいです：私たちは本当に皆さんに長くいてほしいと願い、CEXに劣らない、真に完全で成熟したオンチェーン取引プラットフォームを共に作り上げたいと考えています。