シティグループ第4四半期決算説明会：最も重要な5つのアナリストの質問

Citigroupの第4四半期業績と市場の反応

Citigroupの最新四半期決算は、収益および調整後利益がアナリスト予想を下回ったことで、株価が大幅に下落しました。経営陣は、前年の強力なマーケッツ部門との比較が難しかったこと、給与やテクノロジー関連の支出増加、ロシア事業に関連する多額の費用など、いくつかの要因を挙げました。CEOのJane Fraserは、逆風が続いていることを認めつつも、銀行の中核部門の改革が進展していることを強調し、サービス、マーケッツ、バンキング、ウェルスマネジメントで過去最高の収益を記録したと述べました。Fraserは、戦略的改革への取り組みを改めて強調し、主要な変革プロジェクトの80%以上が完了または完了間近であると報告しました。

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Citigroupの2025年第4四半期決算の主なポイント

• 総収益：199億ドルで、アナリスト予想の204.6億ドルに届かず（前年比2.1％成長、予想比2.7％下回る）
• 調整後営業利益：38.4億ドルで、アナリスト予想の64.0億ドルと比較（マージン19.3％、予想を40％下回る）
• 時価総額：1971億ドル

経営陣のコメントは常に参考になりますが、決算説明会で最も示唆に富む瞬間は、アナリストの即興の質問にあります。これらのやり取りは、経営陣が通常避けるような課題や複雑なトピックを明らかにすることがあります。今四半期で特に注目された質問を紹介します。

Citigroup第4四半期決算説明会で注目されたアナリストの質問トップ5

• Glenn Schorr（Evercore）：プライム残高の増加とマーケッツ部門での資本配分が変化していないことのギャップについて質問しました。CFOのMark Masonは、バランスシートの最適化とリターンの高い活動への優先投資によって、前年比比較が厳しい中でもリターンを維持できたと答えました。
• Mike Mayo（Wells Fargo）：Citigroupの変革で残されているステップや、規制当局の同意命令解決までのタイムラインについて質問しました。CEOのJane Fraserは、ほとんどのプロジェクトは完了しており、最終段階はデータと規制当局による検証に集中しているが、最終的なタイミングは規制当局次第だと述べました。
• Ebrahim Poonawala（Bank of America）：同業他社との競争力やパフォーマンスギャップ解消に必要な投資について尋ねました。Fraserは、テクノロジー、人材、プロダクトイノベーションへの継続的な投資が、特にバンキングとウェルスマネジメントでギャップ縮小に寄与していると答えました。
• Betsy Graseck（Morgan Stanley）：純金利収入（NII）ガイダンスに影響を与える要因や、資産感応度管理の取り組みについて詳細を求めました。Masonは、積極的なポートフォリオ管理や、満期を迎える証券を高利回りで再投資していることで、見通しを支えていると述べました。
• Erika Najarian（UBS）：変革によるコスト削減の実現方法と、マーケッツ部門のNIIが今後成長するかについて質問しました。FraserとMasonは、効率化の進展は段階的で、一部のコスト削減分は成長のために再投資されるとし、全体収益が横ばいでもマーケッツ部門のNIIは増加する見込みだと答えました。

今後数四半期で注目すべきポイント

今後、StockStoryのアナリストは、残る変革プロジェクトの完了および規制当局の同意命令解決の進捗、サービス、カード、ウェルスマネジメント部門における貸出と預金の継続的な成長、特にテクノロジー主導による業務効率改善など、いくつかの重要な進展を追跡します。また、資産売却の有効性や、経済の変動が信用品質に与える影響も、Citigroupの実行力を示す重要な指標となります。

Citigroupの株価は現在113.07ドルで、決算発表前の116.23ドルから下落しています。これは買いのチャンスなのか、それとも売却のサインなのでしょうか？

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