Kalshi、売上が20億ドルを突破しIPOに向けて早期協議を開始

予測市場プラットフォームのKalshiは、年換算売上が20億ドルを超えたことを受け、投資銀行との潜在的なIPOに向けた初期の非公式協議を開始した。

重要ポイント:

• Kalshiは投資銀行とIPOに関する初期の非公式協議を行ったが、上場は少なくとも1年先とみられる。
• 同社の年換算売上は11月以降におよそ3倍に増え、20億ドルを突破した。
• ケンタッキー州の新たな訴訟や連邦と州の対立が、上場への道のりに影を落としている。

Kalshi、IPOに向けて銀行と協議

同社関係者に近い人物によると、Kalshiの経営陣は早ければ今週にも協議を始めていたとされ、報道陣にその内容を説明した。ただし、実際の上場はなお少なくとも1年先で、情報筋は2027年後半から2028年頃が現実的な時期だと見ている。

この打診の一環として、同社は将来の助言先に対し、自社プラットフォームへ直接接続するよう求めている。これにより、銀行の機関投資家顧客はイベント契約を取引する手段を得ることになる。売上は年換算で20億ドルを超え、昨年11月時点のおよそ3倍まで伸びた。この急伸の大部分は、NBAやワールドカップ関連の取引が牽引した。

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Kalshiの取引高はPolymarketを大きく上回る

同社によると、5月初旬までの6か月間で年換算取引高は520億ドルから1780億ドルへと急増した。その期間、機関投資家の流入だけで800%増加したという。

上場が実現すれば、イベント契約にとって転機となり、かつて金融の周縁だった分野が一気に主流へ押し上げられることになる。

Kalshiと競合のPolymarketはいまなお市場を大きくリードしており、5月の月間取引高はKalshiが168.1億ドル、Polymarketが70.8億ドルだった。なお、Polymarketは前月の90.1億ドルから減少している。

Kalshi、州当局との訴訟に直面

しかし、上場への道のりには州レベルでの強い抵抗が待ち受けている。ケンタッキー州の司法長官は今週、両プラットフォームを違法なスポーツ賭博だとして提訴したほか、コネティカット州も同様の措置を検討している。ゲーム業界団体も別途、スポーツやカジノ型賭けに連動する予測市場の禁止を上院に求めている。

一方、連邦規制当局はこれらのプラットフォームを自らの管轄とみなしている。商品先物取引委員会（CFTC）は商品取引所法に基づく監督権限を主張しており、プラットフォームを抑え込もうとした複数の州をすでに提訴している。

IPO観測は、同社での慌ただしい資金調達の締めくくりでもある。Kalshiは5月、Coatue主導のラウンドで評価額220億ドルとして10億ドルを調達した。出資者にはSequoia Capital、Andreessen Horowitz、Morgan Stanleyも名を連ねた。この資金調達により、同社の企業価値は約5か月前の約110億ドルからほぼ倍増した。Kalshiはこの資金を機関投資家向け製品や取引機能の強化に充てる方針だ。

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