米国株式市場前哨 | 主要三株価指数先物がそろって上昇、Nvidia(NVDA.US)がウォール街と連携し5000億ドルを動かす、円は再び160に接近

プレマーケットの市場動向

1. 8月11日（火）米株プレマーケットにて、米国三大株価指数先物が揃って上昇。執筆時点で、ダウ先物は0.06%上昇、S&P500先物は0.17%上昇、ナスダック先物は0.33%上昇。

2. 執筆時点で、ドイツDAX指数は0.05%上昇、英国FTSE100指数は0.03%上昇、フランスCAC40指数は0.06%上昇、ユーロ・ストックス50指数は0.31%上昇。

3. 執筆時点で、WTI原油は0.12%上昇し1バレル82.23ドル、ブレント原油は0.05%下落し87.68ドルとなっている。報道によると、パキスタン側は米国とイランの間のシグナルから「何らかの合意に近づいている」と述べ、状況が平和的な方向に進んでいることを示唆した。同時に、イランのメフル通信によれば、パキスタン内相がテヘランを訪れて会談を行った。

市場ニュース

日本銀行、インフレリスク対応で9月追加利上げの可能性。関係筋によると、6月に利上げを実施した日銀は、9月17~18日の次回政策決定会合で再度の利上げを検討する可能性がある。AI関連需要の急拡大、円の大幅な下落、原油価格の上昇などを受け、日本の物価は今後さらに上昇する見通しとなっている。当初、市場関係者の多くは日銀が約6カ月ごとに利上げを行うと予想していた。しかし、月曜日に公開された会合要旨によれば、7月30~31日に行われた最新の政策決定会合では複数の委員が「より速いペースでの利上げが必要」と主張。「政策金利の引き上げペースは市場予想を上回る可能性がある」との意見や、「金融緩和の度合い修正のペースを加速させる必要がある」との主張があった。

半分以上の介入上昇消失！円が再び160円迫る、ベセンタ発言「何としても」も限界露呈。米財務長官スコット・ベセンタは、日本の円防衛を支援するため際限なき措置を提案したが、実際には行動力が限定的との市場参加者の見方も根強い。月曜日の円は1%急落、1998年以来の日米共同介入で得た上昇分の半分を帳消しとした。7月31日の介入後、1ドル＝155円に迫った円は今や159円台を割り込んで推移。異例の介入後、ベセンタは「我々は何としても彼らを支える」と述べたが、米国の為替介入余地は2200億ドル未満の為替安定基金に依存しており限定的だ。対して日本側は7月30日（米日協調前日）だけで530億ドル超を投じたと推定される。「米国は日本と協調介入で市場心理を左右できても、根本的事実は変えられない」とマンリーフィナンシャルの上級ポートフォリオマネージャー、内森・トゥフトは述べる。米当局の実力についても「資力は豊富だが無限ではない」と指摘した。

トランプ、ホルムズ掌握権・対イラン戦略・FRB連絡など相次いで発言。中東情勢と内政外交が交錯。米国大統領は火曜日、多岐にわたるテーマで一斉に声明。ホルムズ海峡問題では米側の実効支配を強調し、イランの機雷除去実施をアピール。イランに対しては「悪化する状況の監視」「強力な打撃」「経済的圧力持続」という三つの戦略を選択肢とし、同国の膨大な資産の掌握も強調。米イラン対話の見通しについても、イラン政府の主張に反論するかたちで、過去の衝突の犠牲者や過去50年間弾圧された抗議者遺族への賠償請求を公式要求する方針を示した。FRBパウエル議長との関係については、就任以来一度だけ短い会話があったことを明かし、外部の頻繁な接触報道を否定、ホワイトハウスが金融政策を直接的にコントロールしているとの印象を打ち消す意図と解釈された。安全保障と移民関連では、NATO首脳会議後に暗殺予告で空軍C-32Aで極秘出国したこと、17.5万超の外国人ビザ取り消し（犯罪・違反・反米発言などが理由）を公表。《ジョーンズ法》の海運適用免除を90日延長しつつ、対象はエネルギー商品と肥料に縮小。FIFA役員人事にも言及し、現職のジャニー・インファンティーノを高く評価し、交代は「大きな間違い」と語った。

“チップインフレ”時代到来。AI競争によるメモリ価格高騰、パソコン・スマホもさらに高額化へ。AI需要の爆発的拡大でストレージチップ価格が急騰し、「チップインフレ」と呼ばれる構造的トレンドが生じている。短期的な沈静化が見込めない状況だ。データによると、電子部品・付属品の生産者物価指数が6月前年比約3割上昇、1966年以来過去最大の上昇率を記録し、1980年代パソコン誕生期やパンデミック時のピークすら上回る。大手テック企業は計算資源確保のため複数年の納入契約を締結、メモリ生産能力を前倒しで確保。伝統的なPC・スマホメーカーは狭まる供給の中で競争し、コスト圧力が末端まで波及している。大手スマホメーカーが新たなメモリサプライヤー導入を検討も、規制当局の認可が必要な状況で、サプライチェーンの制約が浮き彫りとなっている。過去60年で5年ごとに約9割減少してきたメモリ価格の常識はAI経済下で崩壊、過去1年で5倍超に上昇し、長年のデフレトレンドが逆転。クラウドサービスや端末、企業ハードもコスト急上昇圧力を受けている。今や懸念は、企業がコスト増でIT投資を抑制することから、新たな設備投資ラッシュ（「買い遅れ恐怖」）へのシフトに転じている。CPI発表を控え、今回のチップ値上げは全体CPIへの波及は限定的との見方だが、パソコンなど個別品目では1割前後の上昇が予想され、消費者はより直接的な影響を受けるとみられる。

OpenAI、潜在的IPO準備のため従業員持株70億ドル分を自社買い戻し、評価額は8520億ドル維持。関係筋によれば、OpenAIは約70億ドル相当の従業員保有株を売却できる取引を完了し、今後のIPOに備えている。今回のTOBの相手方は現職・元従業員であり、従来のように外部投資家（Thrive Capitalやソフトバンクなど）を募る方式ではないという。情報筋によると、この取引でOpenAIの評価額は直近の資金調達ラウンドと同じく8520億ドルとされた。

Anthropic、IPO前の投資家ミーティングで多重課題に直面、競争軽視をアピール。報道によれば、時価総額9650億ドルのAI大手Anthropicは史上最大規模となる可能性のあるIPOに向け、投資家との会合を実施している。9月ないし10月初旬の上場を目指すが、具体的な価格や日程は未決定。現在のAnthropicには低価格AIシステムの普及、米政権との緊張、全米のデータセンター建設反対運動など数多くの新たな課題がある。近時のミーティングで投資家たちはこれら要因の業績影響を質問している。経営陣は「低価格AIの脅威は限定的」と主張し、最先端モデル提供への集中を強調。一部投資家には、医療・生物学分野へのAI応用も拡大方針を示している。

Q2世界ガスタービン受注が71%急増し過去最高！証券会社が「スーパーサイクル」到来と強調、首位メーカーは2030年まで受注満杯。JPモルガンは、電力需要の大幅伸長を受け、2024年4-6月期に世界のガスタービン受注量が過去最高を記録したと発表。アナリストのフィル・ブルらによると、第2四半期の受注量は約38ギガワット(GW)で、前期比29%、前年同期比71%増。米国市場がほぼ半分のシェアを占める。JPモルガンによると、Siemens Energy AGが受注首位（12.5GW）、GE(General Electric Co.)が2位（11.3GW）、三菱パワーが3位（5.3GW）。需要増がコスト上昇要因になっており、2031年納入予定の複合ガスタービンの価格は前年納入品の3倍に達するとしている。

個別銘柄ニュース

NVIDIA(NVDA.US)、ウォール街6社と提携しAIチップの新資産クラス構築で5000億ドル超募資を目指す。NVIDIAはApollo Global Management(APO.US)、Blackstone Group(BX.US)、BlackRock(BLK.US)、Brookfield Asset Management(BAM.US)、Goldman Sachs(GS.US)、およびKKR(KKR.US)と覚書を締結し、外部投資家から5000億ドル超の資金供給で、超大規模企業やAIラボ向けデータセンターとNVIDIAハードウェア購入を共同支援する計画。AIチップと演算インフラを商業用不動産や有料道路などの抵当資産に類する新たな資産クラス化を目指し、機関投資家の信用資金や民間資本で融資、顧客は自己バランスシート圧迫を回避できる。CEOジェンスン・ファンは「テクノロジー・チップが投資可能な資産クラスになるのは初」とコメント。各金融大手は「演算力が新たな成長原動力となり、需要が供給を大幅に上回る」と指摘。BlackRockのCEOラリー・フィンクは同計画を1970年代のMBS（住宅ローン担保証券）誕生に例え「金融エンジニアリングの次の未来」と強調。7月の株式市場波乱でAI投資の回収性が疑問視され、フリーキャッシュフロー圧迫や債務増の懸念が高まるなか挑戦的な一手。NVIDIAはGPUが短命消耗品という旧来イメージを打破し、銀行が長期認定できるインフラに転換を目指すものの、新世代チップ登場時の資産価値持続可能性に疑義も残る。BlackRock CEOは「既に一部ファンドは資金を調達済みで、米国AI分野の主導権維持に早期投入が不可欠」と述べた。

SKハイニックス(SKHY.US)、中国でNAND生産能力50%増強を計画。報道によると、SKハイニックスのNAND子会社Solidigmは今年上半期、中国大連NANDフラッシュ生産基地の第2期工事を再開。稼働後の現地生産能力は約50%拡大。4年前に着工したが、メモリー市場不振で長らく中断されていた。SKハイニックスは早ければ11月にも半導体製造装置を導入し、来年前半に本格稼働の予定。新生産ラインの月間ウエハ投入能力は約5万枚とされる。AIデータセンターの普及でエンタープライズSSD需要が急増したことで、NAND価格は1年で約10倍に高騰している。

150億ドル規模を200億ドルに拡大！インテル(INTC.US)、株式売出規模引き上げ、AI時代のエクイティ調達が加速。情報筋によれば、インテルは株式売出規模を従来15億ドルから約200億ドルに拡大する計画で、増加率は3分の1にも上るという。情報筋の一人は、販売価格は1株95ドル前後またはそれ以上が見込まれ、これは金曜の終値から約6.5%のディスカウントとなるとの見方を示す。オーバーアロットメントオプション込みの場合は売出額が200億ドル超になる可能性も。申込総額は1000億ドル超と市場の強い関心がうかがえる。なお、規模や価格などの詳細は今後協議が継続される。インテル広報はコメントを控えている。

株価急騰！Fermi(FRMI.US)、AIデータセンター初リースで65億ドル・15年長期契約獲得。8月10日、超大規模AIデータセンターの開発を手がけるFermiは、テキサス州カーソン郡のProject MatadorキャンパスにてAIクラウドTensorWaveと最初の本契約を締結したと発表。これを受けてFermi株価はプレマーケットで16%高となった。発表によると契約はFermi子会社Fermi Campus 1 LLCとTensorWave子会社TensorWave TEX1, LLCの間で実施。第1フェーズは222MWの総電力設備を備え、15年初期期間内に約65億ドルの総契約収入を見込む。追加で2棟のデータセンター拡張オプションを持ち、全行使時は計650MW超で3フェーズ制に拡大する。2027年下半期から段階的に引渡し開始予定。納入完了後は次世代AMD Instinct GPU数万台の大規模AI用途に対応。リースは最大2回各5年の延長オプションもあり、最大25年継続可能となる。

Anthropic、ビットコイン採掘企業Riot(RIOT.US)と91億ドル規模の演算力供給契約を締結。関係筋によれば、AI企業Anthropic PBCはビットコイン採掘大手Riotと約91億ドルの契約を締結、Riotは最近AIデータセンター向け演算能力の外部供給を開始している。Anthropic（AIモデルClaude所有）は、成長する顧客需要に対応するため算力確保に奔走している最中。Riotは月曜引け後2026年第2四半期決算を発表、売上は予想超・赤字幅も予想超となった。同日午前には、テキサス州ロックデール施設で191MWの電力供給契約（約14.3万世帯分）を、先進AI企業向けと発表。関係筋によればその企業がAnthropic。報道を受けてRiot株価も16%高となった。

Amkor Technology(AMKR.US)、中国事業株式売却を模索、評価額は最大15億ドルか。関係筋によれば、世界有数の半導体後工程大手Amkor Technologyは、中国事業の戦略的見直しを検討し、一部株式売却などの選択肢を模索。アリゾナ州テンピ本社はアドバイザリー会社を起用し、事業分割および潜在的買い手の関心調査に着手。過半数保有も可能性としており、全体評価額は10~15億ドル前後と見られる。

Morgan Stanley(MS.US)、米国革新インフラ計画をスタート、1.5兆ドルの資本調達を目指す。Morgan Stanleyは「米国革新インフラ計画」を発表、今後10年で1.5兆ドル規模の資金調達・投資を促進、AI・半導体・サイバーセキュリティおよびエネルギー基盤など戦略産業を主軸に据える。8月10日発表の声明で「今後10年内に企業の資金調達・ファイナンス・助言・各種関連業務を支援」と明記。重点は(1)革新プラットフォーム／戦略産業領域（AI・半導体・サイバーセキュリティ）、(2)成長経済向けインフラ整備、(3)起業家・高成長企業向け資金供給の3分野となる。

主要経済指標・イベント予定

日本時間20:15：米国7月25日週ADP雇用週次変動発表。

日本時間22:00：米国7月中古住宅販売年率総数。

日本時間翌日00:00：EIA月次短期エネルギー見通しレポート発表。

日本時間翌日04:30：米国8月7日週API原油在庫変動発表。

業績予想

水曜早朝：CoreWeave(CRWV.US)、Super Micro Computer(SMCI.US)、Lumentum(LITE.US)。

水曜プレマーケット：Nebius Group(NBIS.US)。