Ang kita at daloy ng salapi ng Boeing sa Q2 ay bumuti, ngunit malaking pagkalugi ang muling lumitaw, ang proyekto ng "Air Force One" ay nagpapabigat sa kita | Balitang Pinansyal

Noong Hulyo 28, inihayag ng Boeing ang financial report nito para sa ikalawang quarter ng 2026, kung saan tumaas ang kita at cash flow, ngunit ang kita ay malayo sa inaasahan.

Dahil sa pabilis na paghahatid ng mga commercial na eroplano, umabot ang kita ng kumpanya sa ikalawang quarter sa $24.6 bilyon, tumaas ng 8% taon-sa-taon; umabot sa $631 milyon ang free cash flow, mas mataas kaysa sa naunang inaasahan ng merkado na mga $331 milyong cash outflow. Ang matatag na performance ng cash flow ay nagpapatuloy sa proseso ng Boeing sa pag-aayos ng balance sheet nito matapos ang ilang taong krisis. Pinanatili ng kumpanya ang guidance para sa buong taon na free cash flow mula $1 bilyon hanggang $3 bilyon.

Gayunpaman, patuloy pa rin ang matinding pressure sa kita. Para sa quarter, ang GAAP net loss per share ay $0.67, at core net loss per share ay $0.76, ang net loss ay umabot sa $428 milyon, na mas mataas kaysa sa inaasahan ng merkado na adjusted net loss per share na humigit-kumulang $0.28. Kabilang dito, ang VC-25B presidential aircraft ("Air Force One" replacement) project ay nagkaroon ng karagdagang $280 milyong loss sa isang quarter, na nagdala sa kabuuang labis na gastos sa higit $3 bilyon.

Maganda naman ang performance sa aspetong orders. Sa pagtatapos ng quarter, umabot sa record na $715 bilyon ang global backlog orders, kabilang na ang backlog ng commercial planes na higit sa 6,200 units, na katumbas ng order value na $596.7 bilyon; mayroong 246 netong bagong order sa quarter, kabilang ang mga kliyenteng tulad ng Korean Air, Delta Air Lines, at SMBC Capital, at higit pang napunan ang orders sa pamamagitan ng Farnborough Airshow.

Ipinahayag ng CEO ng Boeing na si Ottenberg na nagiging mas matatag ang operasyon ng kumpanya at sumusunod sa plano ang certification projects, at "mas mabuting Boeing ang nalilikha." Ngunit binigyang-diin din niya na habang hindi pa tapos lahat ng development projects, mananatili ang kawalang-katiyakan at kailangang palakasin pa ang quality control at production system. Pagkatapos ng paglalabas ng financial report, bumaba ng 1.5% ang pre-market share price ng Boeing.

Commercial na Eroplano: Bumibilis ang Paghahatid, 737 at 777X Certification Nasa Kritikal na Yugto

Ang commercial airplane (BCA) ay nananatiling pangunahing driver ng recovery ng Boeing.

Sa ikalawang quarter, nakamit ng dibisyong ito ang $11.8 bilyong kita, tumaas ng 8% taon-sa-taon; ang operating loss ay bumaba mula $557 milyon noong nakaraang taon sa $322 milyon, at ang operating loss rate mula 5.1% ay bumuti sa 2.7%. Ang pagbuti ay dulot ng mas mataas na naihahating eroplano, optimisasyon sa product mix, at pagpapabuti ng efficiency sa produksyon.

Nakapaghatid ng 171 commercial planes ang Boeing sa ikalawang quarter, 21 units na mas mataas kaysa sa parehong panahon noong nakaraan. Masusuring sinusubaybayan ang progreso ng 737 project. Ayon sa kumpanya, nagsimula nang umakyat sa target na 47 units kada buwan ang 737 production line, at naabot na ng 737 Max ang production rate na 47 eroplano buwan-buwan, may plano pang itaas ito sa 63 kada buwan sa hinaharap.

Kasabay nito, nasa huling yugto na ng certification ang 737-7 at 737-10 na derivatives. Inaasahan ng Boeing na makukuha ng 737-7 ang certification sa 2026, at ng 737-10 naman sa bandang huli ng taon na ito. Mahalagang regulatory breakthrough para sa dalawang variant ito upang labanan ng Boeing ang dominasyon ng Airbus sa narrow-body market.

Para sa 777X project, nakuha ng Boeing ang approval ng US FAA para simulan ang certification flight testing sa ilalim ng “TIA 4B type inspection authorization”, at inaasahan pa rin ang unang delivery sa 2027.

Ang pagbabalik ng 737 Max series at ang maayos na pagtutuloy ng 777X ay direktang magpapasya kung gaano kabilis makakabawi ang kapasidad ng produksyon at cash flow ng Boeing sa mga susunod na taon.

Defense Sector: Tumataas ang Kita Subalit Pabigat ang “Air Force One” Project

Sa defense, space, at security (BDS) division, umabot sa $7.5 bilyon ang kita sa ikalawang quarter, tumaas ng 13% taon-sa-taon; ang kita sa unang kalahati ng taon ay tumaas din ng 17% sa $15.1 bilyon, at ito ang may pinakamabilis na paglago sa tatlong pangunahing negosyo ng Boeing. Ngunit ang profitability ay mas lalong humina. Sa ikalawang quarter, ang operational loss ng dibisyong ito ay $15 milyon, ang operating profit margin mula 1.7% noong nakaraan ay bumagsak sa -0.2%.

Pangunahin ang bigat mula sa VC-25B presidential aircraft project. Ayon sa Boeing, dahil sa dagdag na engineering at quality staff para suportahan ang produksyon at paggamit ng mas maraming resources sa certification process, ang proyekto ay muling nag-overspend ng $280 milyon. Matagal nang delay at patuloy na tumataas ang cost ng project na ito, na umabot na sa higit $3 bilyon na pagkalugi, dahilan upang magpatuloy ang pag-aalala ng pamahalaan ng Estados Unidos.

Ayon sa naunang inaasahan, posibleng sa 2028 pa mai-deliver ang bagong henerasyon ng presidential aircraft, na ilang buwan na lang bago matapos ang ikalawang termino ni Trump, kaya may pangamba sa merkado kung matatapos ang proyekto sa oras.

Gayunman, may mga positibong pag-unlad pa rin sa defense business. Nakakuha ang kumpanya ng kontrata para sa US Space Force dedicated communications, matagumpay na unang napalipad at nakapasa sa mahalagang milestone review ang MQ-25A "Stingray" unmanned refueling aircraft, at sinimulan din ang mababang bilis na pilot production ng T-7A "Red Hawk" trainer. Sa pagtatapos ng quarter, ang backlog orders ng dibisyong ito ay umabot sa $85 bilyon, kung saan 27% ay galing sa mga customer sa labas ng Amerika.

Global Services: Nananatiling Core ng Kita, Ngunit Profit Margin Ay Naiipit

Patuloy na nagsisilbing "pampatatag" ng cash flow ng Boeing ang global services (BGS). Sa ikalawang quarter, kumita ang division ng $5.3 bilyon, tumaas ng 1% taon-sa-taon; umabot sa $968 milyon ang operating profit, at 18.1% ang operating profit margin, ang tanging business segment ng kumpanya na may double-digit profit margin.

Gayunpaman, mas mababa ito kumpara sa 19.9% noong nakaraang taon, na dulot ng divestment sa digital aviation solutions, pagtaas ng gastos, at pagbabago sa business structure.

Ngayong quarter, nakakuha ang division ng kontrata mula sa US Navy para sa P-8A training system, at nakipagtulungan sa Alaska Airlines para sa "Boeing Virtual Aircraft" training solution. Sa pagtatapos ng quarter, umabot sa $33 bilyon ang backlog orders ng global services, nagbibigay ng matatag na suporta sa kita sa hinaharap.

Malinaw ang Pagbuti ng Cash Flow, Ngunit $45.9 Bilyong Utang ang Hamon Pa Rin

Ang pagbuti ng cash flow ay ang pinakamalaking positibong signal sa quarter financial report na ito. Sa ikalawang quarter, ang operating cash flow ng Boeing ay umabot ng $1.4 bilyon, malaking pag-angat taon-sa-taon; ang free cash flow ay $631 milyon, mas pataas kaysa sa inaasahan ng merkado. Sa unang kalahati ng taon, naging positibo ang operating cash flow na $1.185 bilyon, kumpara sa net outflow na $1.389 bilyon noong nakaraang taon.

Gayunman, napigil ng pagtaas ng capital expenditure ang karagdagang pagbuti ng cash flow. Umabot sa $733 milyon ang capital expenditure sa ikalawang quarter, tumaas ng 72% taon-sa-taon, pangunahin para sa pagpapalawak ng production bases sa Charleston at St. Louis. Sa unang kalahati ng taon, nananatiling negatibo ang free cash flow sa -$823 milyon.

Sa balance sheet, nananatili pa ring mabigat ang utang ng Boeing. Sa pagtatapos ng quarter, ang kabuuang utang ng kumpanya ay $45.9 bilyon, bumaba kumpara sa $47.2 bilyon noong nakaraang quarter, pangunahing bunga ng pagbabayad ng halos $8.4 bilyon na utang sa unang kalahati ng taon. Nagtatangan din ang kumpanya ng nasa $20 bilyong cash at investable securities, at may $10 bilyong standby credit line.

Dahil sa mataas na utang, kinakailangan pa rin ng kumpanya na magbayad ng humigit-kumulang $600 milyon kada quarter para sa interest expense, kaya kahit bumubuti ang operations, mahirap pang gawing positibo agad ang net profit ng Boeing.