W środku nocy świat był mocno zaskoczony, niebezpieczeństwo zostało odłożone o 48 godzin

Źródło: Krąg Informacyjny Wall Street

Rynek nie handluje „końcem świata”, lecz „kłopotami”.

Poniedziałkowe rynki globalne przyniosły jedynie „wstrząsy” i „zaskoczenia”:

- Amerykańska giełda nie załamała się, indeks Dow Jones spadł o 0,15%, indeks S&P 500 wzrósł o 0,04%, indeks Nasdaq wzrósł o 0,36%.

- Amerykańskie obligacje skarbowe jednak „dostały cios”, rentowność 10-letnich obligacji USA przekroczyła 4% — to najbardziej szczery sygnał poniedziałku.

- złoto, ropa naftowa osiągnęły maksima i następnie spadły, oddając większość wzrostów z początku sesji.

Każdy rynek spekuluje na innym temacie — giełda handluje „kontrolowalnym szokiem”, obligacje handlują inflacją, złoto polityką opóźnień, cena ropy szokiem podażowym.

Po pierwsze, bardzo wyraźnie, rynek nie prowadzi „panik-tradingu”, lecz „inflation-trading”. Szok inflacyjny wymusza „ponowne przeliczenie ścieżki obniżek stóp procentowych”, prawdopodobieństwo oczekiwanej obniżki stóp w czerwcu wynosi już mniej niż 50%, pełna wycena jednej obniżki przesunęła się z lipca na wrzesień.

Po drugie, choć giełda nie spadła, nie oznacza to braku ryzyka, lecz jego odroczenie — równoczesny wzrost wartości dolara i rentowności obligacji USA jest sygnałem ostrzegawczym — zmienność globalnych rynków dziś może być większa niż w poniedziałek (z wyjątkiem ropy).

Po trzecie, cena ropy decyduje o randze tego spektaklu; jej „wzrost i spadek” uspokaja nastroje i na razie powstrzymuje systemowy krach rynku, lecz to może być jedynie „przerwa w połowie meczu”. Obecnie rynek nadal definiuje konflikt jako „ryzyko geopolityczne”, a nie „niekontrolowaną inflację”. Dopóki trwa „krótkoterminowy szok”, rynek może go strawić. Ale jeśli zmieni się w „ciągłe kurczenie podaży”, to już zupełnie inna sprawa. Jeśli cena ropy utrzyma się w przedziale 80-90 dolarów przez ponad jeden kwartał, oczekiwania inflacyjne znów wzrosną i zmienią trend marcowy.

Poniedziałkowy spokój wynikał z faktu, że wiadomości pojawiły się w weekend, więc rynek miał czas na ich przetrawienie. Jeśli we wtorek sytuacja USA-Izrael-Iran przyniesie kolejne „symboliczne” wydarzenie, rynek już nie zachowa spokoju. Trzeba także pamiętać, że prawdziwa presja zwykle pojawia się w 48-72 godziny po konflikcie, wtedy dopiero rozpoczyna się najgwałtowniejsza rozgrywka. Wczoraj była „kwalifikacja”, dziś zaczyna się „wycena”.