Jeszcze 7 lat wcześniej niż najodważniejsze prognozy z Wall Street! Musk osobiście „koryguje” Morgan Stanley: SpaceX (SPCX.US) osiągnie roczne przychody w wysokości 3,5 biliona dolarów już w 2033 roku

Według informacji uzyskanych przez aplikację Strefa Finansów SMART, po tym jak Morgan Stanley głośno opowiadał się za SpaceX (SPCX.US), Elon Musk ostatnio osobiście zaoferował znacznie bardziej agresywny harmonogram niż Wall Street. Musk napisał na platformie społecznościowej X, że SpaceX może osiągnąć roczne przychody w wysokości około 3,5 biliona dolarów około 2033 roku, czyli nawet o siedem lat wcześniej niż przewidywania Morgan Stanley na rok 2040.

Zgodnie z doniesieniami, Morgan Stanley niedawno podtrzymał rekomendację „kupuj” dla akcji SpaceX oraz wyznaczył cenę docelową na poziomie 300 dolarów, przewidując przychody firmy w 2040 roku na poziomie 3,5 biliona dolarów. Gwiazda analityczna z firmy, Adam Jonas, uważa, że inwestorzy nadal nie rozumieją w pełni rozmachu planów SpaceX związanych ze Starship oraz nową bazą startową w Luizjanie. Obecna cena akcji znajduje się blisko IPO, co według niego tworzy „unikalną okazję”.

„Inwestorzy nie zdają sobie sprawy ze skali programu Starship SpaceX”

Wszystko zaczęło się od raportu inwestorskiego Morgan Stanley. Jonas napisał w raporcie opublikowanym w środę: „Nie uważamy, że inwestorzy doceniają rozmiar planów SpaceX dotyczących Starship.” Raport pojawił się tuż po tym, jak SpaceX ujawniło, że zamierza zainwestować 100 miliardów dolarów w budowę nowej „Gwiezdnej Bazy” (Starbase) w Luizjanie.

Z ujawnionych szczegółów wynika, że SpaceX planuje zbudować nową bazę startową Starship w Luizjanie, w parafii Vermilion. Budowa ma rozpocząć się w 2027 roku, a pierwszy start Starship przewidziany jest na 2029 roku. Według planów baza będzie miała docelowo 15 platform startowych, znacznie więcej niż obecnie używane przez SpaceX trzy; do końca 2027 roku mają być w pełni operacyjne kolejne trzy platformy.

Jonas uważa, że sam rozmiar tej ekspansji pokazuje, iż rynek nie wycenia odpowiednio tempa startów SpaceX. Model Morgan Stanley zakłada obecnie ostrożnie, że każda platforma startowa będzie obsługiwać tylko dwa starty dziennie, a przy takim tempie do 2040 roku SpaceX może przeprowadzić około 5800 startów Starship rocznie, co wymaga jedynie ośmiu platform, mniej niż planowane 15. Innymi słowy, nawet jeśli baza w Luizjanie nie zostanie całkowicie ukończona, SpaceX nadal będzie w stanie osiągnąć prognozę startów Morgan Stanley na 2040 rok.

Jonas dodatkowo podkreślił, że lokalizacja Luizjany daje unikalne zalety geograficzne. Baza pozwala rakietom latać na południe nad Zatoką Meksykańską, dzięki czemu starty nie będą przebiegać bezpośrednio nad zaludnionymi obszarami, jak ma to miejsce przy startach z Florydy, Teksasu czy Kalifornii. To umożliwia SpaceX rozbudowę możliwości startów na „polarne orbity słoneczne od świtu do zmierzchu”, które „bezpośrednio związane są z obliczeniami orbitalnymi”. Według Jonasa, jest to część długoterminowej historii SpaceX łączącej starty kosmiczne, komunikację Starlink oraz moc obliczeniową AI.

Musk odpowiada Morgan Stanley: Moja najlepsza prognoza to 2033

Na platformie X użytkownik „DogeDesigner” udostępnił raport banku, skupiając się na atrakcyjnej wycenie SpaceX oraz podkreślając, że inwestorzy nie doceniają potencjału skali Starship.

Prezes instytucji inwestycyjnej Mach 33, Aaron Burnett, udostępnił raport, komentując, że szacunki Morgan Stanley „stanowią prawie tylko połowę oficjalnych celów firmy, a przewidywana realizacja jest aż dziesięć lat późniejsza niż cele SpaceX”.

Na ten komentarz odpowiedział sam Musk. Napisał: „Według mnie moment osiągnięcia około 3,5 biliona dolarów przychodu przypada mniej więcej na rok 2033”.

To oznacza, że Musk przewiduje, iż SpaceX osiągnie przychód rzędu 3,5 biliona dolarów siedem lat wcześniej niż szacuje Morgan Stanley. Warto zauważyć, że Musk wcześniej publicznie przewidywał, iż SpaceX osiągnie 1 bilion dolarów przychodu w 2030 roku.

Odpowiedź Muska dodatkowo podkreśliła różnicę między celami wewnętrznymi SpaceX a modelami Wall Street. Według planów SpaceX firma zamierza do 2030 roku przeprowadzać nawet 10 000 startów Starship rocznie. Cel ten jest częściowo napędzany przez nową politykę kosmiczną prezydenta Trumpa, która ma zwiększyć liczbę startów NASA.

Od Starship do cywilizacji K3: bardziej ambitna narracja Muska

Oprócz bezpośrednich prognoz przychodów, Musk wykorzystał projekt Gwiezdnej Bazy w Luizjanie do roztoczenia szerszej wizji. Stwierdził, że baza pozwoli robotowi humanoidalnemu Optimus od Tesli (TSLA.US) stać się pierwszą „maszyną von Neumanna” w historii. Według narracji Muska, rozwój i infrastruktura startowa Starship SpaceX mają pomóc „cywilizacji rozszerzyć się na całą galaktykę i osiągnąć poziom K3”.

„Maszyna von Neumanna” zwykle oznacza system zdolny do samoreplikacji. Musk wiąże to z robotem Optimus i masową możliwością startów Starship, sugerując, że w przyszłości ludzkość będzie mogła wysyłać zdolności produkcyjne w kosmos, umożliwiając samoreplikację i ekspansję poza Ziemię. K3 odnosi się do trzeciego poziomu w skali Kardaszewa, czyli cywilizacji, która potrafi wykorzystać energię całej galaktyki. Ten opis podtrzymuje styl narracji Muska, który od dawna przedstawia SpaceX jako projekt mający uczynić ludzkość gatunkiem wieloplanetarnym, a nawet cywilizacją międzygwiezdną.

Krótkoterminowo spojrzenie na tempo startów pokazuje, że SpaceX szybko posuwa naprzód testy Starship. Musk ujawnił, że nadchodzący 14. test lotu Starship będzie próbował przechwycić górną część rakiety. Jeśli test się powiedzie, będzie to kolejny przełom w dziedzinie całkowicie wielokrotnego użytku rakiet, po sukcesie przechwytywania boosterów.

Cena akcji nadal poniżej szczytu, wyraźne rozbieżności między optymistami i sceptykami

Morgan Stanley wyznaczył dla SpaceX cenę docelową 300 dolarów, co przy zamknięciu z czwartku daje około 114% potencjału wzrostu. Jonas uważa, że na podstawie prognozy Morgan Stanley na rok fiskalny 2028, akcje SpaceX wyceniane są tylko na 10-krotność wskaźnika cena do sprzedaży (przy wzroście 70%) oraz 25-krotność EBIT (przy wzroście 113%).

„Uważamy, że inwestorzy mają unikalną okazję ‘ponownie ocenić’ akcje SPCX w okolicach ceny IPO, a nawet w podstawach biznesowych sektorów kosmicznych, komunikacyjnych i przedsiębiorstw AI jest jeszcze większy napęd,” pisze Jonas.

Od czasu publicznego debiutu, akcje SpaceX radziły sobie słabo. Już w pierwszym dniu notowań kapitalizacja przekroczyła 1 bilion dolarów, lecz od tamtej pory kurs akcji spadł z wysokiego poziomu i obecnie zbliża się do ceny IPO. Po publikacji raportu finansowego za drugi kwartał, cena akcji spadła jeszcze bardziej z powodu podwyższonych nakładów inwestycyjnych.

Mimo to Jonas wskazuje, że po publikacji raportu Morgan Stanley poprawił swoją opinię na temat SpaceX, ponieważ inwestorzy uzyskali więcej informacji na temat wpływu zakończenia okresu lock-up, a ten czynnik nie wywołał trwałej presji sprzedażowej, jak się obawiano.

Jonas wcześniej stwierdził, że SpaceX to „potencjalna przełomowa spółka wzrostowa dla pokoleń”. W jego cenie docelowej 300 dolarów ponad połowa pochodzi od ambicji AI związanych z połączeniem xAI, a reszta z usług startowych i satelitarnego internetu Starlink.

Niemniej na rynku nie wszyscy zgadzają się z taką optymistyczną oceną. Miliarder zarządzający funduszem hedgingowym David Einhorn w ostatnim liście do inwestorów przedstawił negatywną opinię o SpaceX, uznając firmę Muska specjalizującą się w rakietach i AI za przecenioną.