A demanda por medicamentos para perda de peso continua a crescer, receita da Eli Lilly no segundo trimestre aumenta 48% em relação ao ano anterior e orientação de receita anual é elevada para US$ 85-87 bilhões｜Relatório Financeiro

Impulsionada pela demanda contínua por medicamentos para perda de peso e para diabetes, a receita trimestral da Eli Lilly cresceu significativamente e superou as expectativas do mercado, ao mesmo tempo em que elevou suas projeções de receita para o ano inteiro. Os avanços cruciais nos produtos da próxima geração de GLP-1, foco dos investidores, também foram alcançados, com a Eli Lilly acelerando a construção de uma curva de crescimento de longo prazo que abrange perda de peso, doenças metabólicas e terapias inovadoras.

Em 5 de agosto, a Eli Lilly divulgou o relatório financeiro do segundo trimestre de 2026. A empresa registrou uma receita de 22,97 bilhões de dólares no trimestre, um aumento anual de 48%, superando a expectativa de mercado de 20,59 bilhões de dólares; o lucro ajustado por ação (Non-GAAP EPS) atingiu 8,38 dólares, um aumento de 33% em relação ao ano anterior, superando largamente o consenso dos analistas de 6,31 dólares.

O lucro líquido da empresa foi de 7,1 bilhões de dólares, ante 5,66 bilhões de dólares no mesmo período do ano anterior. Devido a custos relacionados a aquisições, o lucro por ação GAAP durante o período foi de 7,94 dólares, incluindo 3,03 dólares por ação em despesas relacionadas à transação; excluindo ajustes pontuais, como a reavaliação de ativos intangíveis, o lucro ajustado por ação foi de 8,38 dólares.

Impulsionadas pelo desempenho robusto, as ações da Eli Lilly subiram 5% no pré-mercado, refletindo a confiança dos investidores no crescimento contínuo da unidade de perda de peso da empresa.

A empresa revisou para cima novamente sua projeção de desempenho para o ano inteiro, estimando que a receita para todo o ano de 2026 ficará entre 85 e 87 bilhões de dólares, acima da projeção anterior de 82 a 85 bilhões de dólares. A empresa espera um lucro ajustado por ação para o ano de 35,50 a 36,50 dólares.

A Eli Lilly afirmou que, embora as despesas relacionadas à transação devam impactar negativamente o lucro anual em cerca de 3,03 dólares por ação, a perspectiva de lucro básico foi elevada em aproximadamente 2,78 dólares por ação, refletindo o forte ímpeto de crescimento dos principais negócios.

Mounjaro e Zepbound continuam na liderança, negócios de GLP-1 contribuem com quase 15 bilhões de dólares em receita

O principal motor do crescimento da Eli Lilly continua sendo o portfólio de medicamentos GLP-1.

No segundo trimestre, os medicamentos para diabetes Mounjaro e para perda de peso Zepbound contribuíram juntos com quase 15 bilhões de dólares em receita, tornando-se a principal fonte do crescimento da empresa.

Entre eles, as vendas globais do Mounjaro atingiram 9,9 bilhões de dólares, um aumento anual de 91%. No primeiro semestre deste ano, a receita acumulada deste produto já ultrapassou 18,6 bilhões de dólares, um aumento anual de 106%. Um consenso do mercado agora vê a receita anual ultrapassando facilmente a marca dos 30 bilhões de dólares.

Por região, a receita no mercado dos EUA aumentou 45% em relação ao ano anterior para 4,8 bilhões de dólares; a receita de mercados internacionais cresceu 172% para 5,2 bilhões de dólares. O mercado chinês teve contribuição significativa: após sua inclusão no catálogo nacional de reembolso do seguro de saúde no primeiro trimestre de 2026, as vendas do Mounjaro subiram rapidamente; ainda que os preços tenham caído em comparação anual, o crescimento de volume superou amplamente a pressão sobre preços.

No caso do Zepbound, a receita no mercado dos EUA atingiu 4,9 bilhões de dólares, um aumento anual de 44%, mantendo o ritmo acelerado de expansão.

No entanto, o mercado já começa a monitorar a tendência de preços desses medicamentos para perda de peso. A Eli Lilly havia reduzido proativamente os preços à vista para expandir a cobertura além dos seguros, e, juntamente com ajustes de rebate e descontos, o preço do Zepbound ficou sob pressão. Considerando ajustes contábeis relacionados, o preço real de mercado nos EUA caiu cerca de 9%.

Margem bruta sobe para 86%, efeito de escala impulsiona lucratividade

Com os produtos de GLP-1 de alta margem sendo cada vez mais vendidos, a rentabilidade da Eli Lilly melhorou ainda mais.

No segundo trimestre, a margem bruta segundo os padrões reportados atingiu 85,8%, um aumento de 1,5 ponto percentual sobre o ano anterior; a margem bruta Non-GAAP chegou a 86,3%, 1,3 ponto percentual acima do último ano. A Eli Lilly explicou que a melhora de margem veio principalmente da otimização de custos proporcionada pela ampliação da produção, além da mudança do portfólio para produtos de lucro mais elevado.

No lado dos custos, o efeito de alavancagem operacional também ficou evidente: os gastos com P&D aumentaram 14% em relação ao ano anterior, atingindo 3,8 bilhões de dólares (17% da receita, abaixo do ano anterior); já as despesas com vendas e administrativas subiram 25% para 3,4 bilhões de dólares, principalmente para apoiar a comercialização de novos produtos, incluindo o Foundayo oral de GLP-1.

No segundo trimestre, a empresa reconheceu despesas de P&D adquirida (IPR&D) de 2,8 bilhões de dólares, principalmente relacionadas às aquisições da Orna Therapeutics, Ajax Therapeutics e outros, impactando temporariamente o lucro.

Se excluídos esses impactos, a melhora da rentabilidade da Eli Lilly seria ainda mais significativa. A empresa também elevou sua meta de "margem de desempenho" para o ano, de 47%-48,5% para 49%-50,5%.

Desempenho do Foundayo supera as expectativas, retatrutide entra em contagem regressiva para submissão

Além dos produtos GLP-1 já existentes, a Eli Lilly está avançando com novos medicamentos de próxima geração focados em perda de peso.

A empresa destacou que o medicamento oral GLP-1 Foundayo (orforglipron) teve um desempenho inicial robusto. Aprovado em abril, o medicamento já conta com pedido de indicação para diabetes tipo 2 e, em ensaios clínicos de fase crítica, apresentou melhor controle glicêmico e efeitos de perda de peso superiores ao grupo de controle. Em comparação com as versões injetáveis de GLP-1, a principal vantagem do Foundayo é a facilidade de administração oral, podendo ampliar ainda mais o público-alvo desse tipo de medicação.

Segundo o balanço, as vendas do Foundayo no segundo trimestre atingiram 98 milhões de dólares, um pouco abaixo da expectativa do mercado de aproximadamente 103 milhões de dólares. Este é o primeiro relatório financeiro da Eli Lilly a detalhar a receita do GLP-1 oral, que compete diretamente com o medicamento similar oferecido anteriormente pela Novo Nordisk.

O que mais chama a atenção do mercado é o medicamento multitarget retatrutide (GLP-1/GIP/GCG agonista).

A Eli Lilly divulgou que já completou o pacote de dados da fase 3 para as indicações de obesidade, apneia obstrutiva do sono (OSA) e dor por osteoartrite do joelho do medicamento, sendo que a empresa planeja submeter o pedido de licença de produto biológico (BLA) junto ao FDA nos Estados Unidos no primeiro trimestre de 2027.

Se aprovado, o retatrutide provavelmente reforçará ainda mais a posição de liderança global da Eli Lilly no mercado de medicamentos para perda de peso.

Portfólio em expansão contínua, M&A reforça genética e novas áreas

Enquanto o segmento de GLP-1 corre em forte crescimento, a Eli Lilly continua expandindo suas fontes de crescimento futuro via aquisições.

No segundo trimestre, a empresa concluiu aquisições da Orna Therapeutics (terapias com RNA circular), Ajax Therapeutics (inibidores de JAK), Centessa Pharmaceuticals (distúrbios de sono-vigília) e Kelonia Therapeutics (medicina genética).

Além disso, após o encerramento do trimestre, a empresa ampliou presença em doenças infecciosas e adquiriu a AtaiBeckley, marcando sua entrada no segmento de tratamento para depressão resistente.

A estratégia da Eli Lilly é clara: utilizar o fluxo de caixa gerado pelos negócios de GLP-1 para acelerar a expansão em medicina genética, terapias com RNA, neurociências e outros campos de inovação de próxima geração.

Porém, as grandes aquisições também trazem pressão temporária de custos. Neste trimestre, a Eli Lilly reconheceu 2,8 bilhões de dólares em despesas de IPR&D relacionadas a aquisições, além de provisões para desvalorização de ativos e reestruturação, aumentando a taxa efetiva de impostos para 23,3%, acima dos 16,5% do mesmo período do ano passado.

Segunda curva de crescimento começa a tomar forma

Além dos destaques do GLP-1, outros produtos core também começaram a contribuir para o crescimento da Eli Lilly.

A receita dos principais produtos nas áreas de imunologia, oncologia e neurociência cresceu 121% em relação ao ano anterior. Medicamentos como Kisunla para Alzheimer, Omvoh para colite ulcerativa, Jaypirca para câncer e Inluriyo para neurociência demonstraram potencial de expansão.

O Jaypirca, em particular, já foi aprovado pela União Europeia para todas as linhas de tratamento da leucemia linfocítica crônica (LLC), e dados da fase 3 mostram que o tratamento combinado pode reduzir o risco de progressão da doença ou morte em 45%.

Além disso, dados iniciais da terapia de edição genética VERVE-102 mostram uma redução máxima de 88% dos níveis de PCSK9 e até 62% do LDL-C após uma dose única, trazendo novas perspectivas para o tratamento de doenças cardiovasculares.

Com o crescimento contínuo da linha GLP-1, o avanço da comercialização do medicamento oral para perda de peso e a expansão constante do portfólio inovador, a Eli Lilly está deixando para trás o modelo de farmacêutica dependente de um único produto blockbuster para se transformar em uma empresa farmacêutica inovadora com múltiplas plataformas de atuação.