Rubin ommaviy ishlab chiqarilishi arafasida Nvidia (NVDA.US) 50% daromad bo'lishish modelini qisqartirdi, bozor tashvishini yumshatish uchun “tsikldan chiqish” boshqaruvini qo‘lladi

Intelligent Finance APP xabariga ko'ra, ba'zi ommaviy axborot vositalari mahalliy vaqt bilan payshanba kuni manbaalarning ma'lumotiga tayanib xabar qilishicha, yaqinda ajoyib moliyaviy hisobotini e'lon qilgan "AI chipining super hukmdori" Nvidia (NVDA.US) yangi moliyalashtirish rejasidagi ayrim bitimlarni to'xtatgan; bu rejada foyda ulushi almashuvi orqali sun'iy intellekt hisoblash kuchiga ixtisoslashgan bulutli hisoblash kompaniyalariga kredit xizmatlarini qo'llab-quvvatlash ko'zda tutilgan edi. Manbaga ko'ra, bu chip gigant kompaniyasi o'tgan hafta bu rejani vaqtincha qisqartirdi, ammo Nvidia keyinchalik ushbu reja dizaynini o'zgartirishi yoki boshqa reja bilan birlashtirishi mumkinligini qo'shimcha qildi.

Nvidia to'xtatgan narsa "AI Compute Partnership" dasturining faqat ayrim daromad bo'lish bitimlari bo'lib, butun loyihaning tugatilishini anglatmaydi, ayniqsa Vera Rubin kabi Nvidia AI GPU quvvat klasterlariga bo'lgan talabning pasayishini emas. Nvidia aniq bildirib o'tdi, hisoblash quvvatiga ochiqlikni kengaytirish bo'yicha biznes modeli hali ham mavjud va kuchli talab sababli davomli ravishda moslashtirilmoqda. To'xtatilgan haqiqiy bitimlar eng ko'p bahs-munozarali qism - ya'ni Nvidia ham GPU klasterlarini sotadi, ham mijozning sotilmagan quvvati uchastkasi uchun kafolat beradi, moliyalashtirishda yordam beradi, ijarachilarni cheklaydi va ostonadan yuqori foydaning 50 foizidan ulush oladi.

Nvidia 2027 moliyaviy yilining ikkinchi choragida daromadi o'tgan yilga nisbatan 106 foizga oshib, 96,2 milliard dollarga etdi, ma'lumot markazi biznesi 117 foizga oshib, 89 milliard dollarga chiqdi va keyingi moliyaviy yilda daromad taxminan 70 foizga oshishini kutmoqda; Shu bilan birga, Anthropic va Nscale olti yil davomida jami 45 milliard dollarlik quvvat sotib olish shartnomasini imzoladi va yangi Vera Rubin platformasini joriy etishni rejalashtirmoqda. Ushbu raqamlar dunyoda sun'iy intellekt infratuzilmasi resurslari va keyingi avlod hisoblash klasterlariga talab hanuz g'oyat kuchli ekanini ko'rsatadi; Nvidia ayrim bitimlarni to'xtatishi quvvat buyurtmalarining pasayishini emas, balki kredit qo'llab-quvvatlashi, quvvatni qayta ijaraga olish va daromad ulushi modelidagi risklarni qisqartirish, eng bahsli hisoblash bitimlarini “tsikldan chiqarish” uchun faol harakat samarasi sifatida ko'rinadi.

Moliyalashtirish chegaralari qisqaradi! Nvidia ayrim daromad ulushi bitimlarini to'xtatdi, 500 milliard dollarlik kredit kengaytmasi muvofiqlik qayta baholayapti

Yana aniqlik kiritish kerakki, Nvidia "aylanma moliyalashtirish" munozarasi, anti-monopoliya tekshiruvlari hamda mijozlar faoliyatiga haddan tashqari nazorat natijasida "deraza" o'rnatmoqda: Bu dastur bir tomondan kichik va o'rta hajmli sun'iy intellekt bulut xizmatlar kompaniyalariga Nvidia chiplarini sotib olishga yordam bersa, boshqa tomondan esa, apparat yetkazib beruvchi kredit ko'makchi, asosiy ijarachi va daromad ulushi sifatida ikki tomonlama rol o'ynash ehtimoli bor. Jensen Huang, Sam Altman, Elon Musk kabi texnologiya liderlari G20 texnologiya konferensiyasida paydo bo'lishi arafasida, bu oʻzgarish sunʼiy intellekt hisoblash quvvatini qurish sikli endi shunchaki kapital raqobat bilan cheklanmasdan, moliyalashtirish sifati, tartibga solish chegaralari va haqiqiy oxirgi foydalanuvchi ehtiyojlariga ham urg‘u berayotgan yangi bosqichga oʻtayotganini koʻrsatadi.

Nvidia "GPU sotish + kredit ko'magi + sotilmagan quvvatni qayta ijaraga olish + ortiqcha bulut daromadining 50 foizidan ulush" birgalikda ishtirok etgan ayrim bitimlarni to'xtatmoqda, bu esa hisoblash bitimlarini "tsikldan chiqarish"ga faol yordam beradi, ya'ni mijozning o'zi Nvidia chiplarini oʻz mablagʻi hisobidan sotib olib, keyin daromadini kafolatlaydigan yopiq doirani pasaytirmoqda, buyurtmalarni mustaqil oxirgi foydalanuvchi ehtiyojlari va haqiqiy pul oqimlari bilan ko'proq sinovdan o'tkazmoqda, shu bilan birga anti-monopoliya xavfi va “AI aylana moliyalashuvi” kredit reytingiga tahdidlarni minimallashtirmoqda.

Nvidia vakili ommaga bildirgan oxirgi xabarlarga javoban shunday dedi: "Sun'iy intellekt ekotizimidagi tez o'sishni hisobga olgan holda, hisoblash quvvatidan foydalanishni ochiq qiluvchi bu yangi biznes modeli ... hozirda ham faol va kuchli talab sababli rivojlanishda davom etmoqda."

Ommaviy axborot vositalari xabariga ko'ra, Nvidia ushbu harakatni e'lon qilganidan ikki oydan kam vaqt o'tdi. Reja kichik sun'iy intellekt bulut hisoblash kompaniyalarining kuchli moliyalashtirish va AI hisoblash quvvati resursiga bo'lgan ehtiyojlarini qondirish uchun mo'ljallangan edi.

Nvidia ilgari rejalashtirgan edi: agar bulut hisoblash mijozlari barcha quvvat sig‘imini ijaraga bera olmasa, kompaniya ortiqcha quvvatni o‘ziga qaytib ijaraga oladi va mijozlar uchun xavfsiz asosiy xaridor rolini o‘ynaydi, natijada startap sun’iy intellekt bulut kompaniyalariga Nvidia AI GPU klasterlarini sotib olish uchun zarur katta mablag‘larni olish osonlashadi.

Ushbu model bo'yicha, Nvidia avvalo apparat sotuvidan daromad oladi, so'ngra mijozlar Nvidia hisoblash quvvatidan foydalanib topgan bulut ishlaridan daromadning bir qismini oladi.

Nvidia shu haftada bo'lib o'tgan daromad konferensiyasida ta'kidladiki, o'rta va uzoq muddatda bu sog'lom biznes modeli milliardlab dollarlik daromad olib keladi.

Lekin so'nggi oylarda Nvidia doimiy ravishda mablag'larni sun'iy intellekt ekotizimiga qayta sarmoya qilgani sababli, investorlar ehtiyotkorlik bilan nazoratini kuchaytirdi va bozordagi "AI aylana moliyalashuvi va bitimlardagi" qat'iy xavotir tufayli Nvidia boshchiligidagi AI GPU bloki sun'iy talabni sun'iy oshirayotgani haqidagi shubhalar kuchaydi, bu esa yaqinda "AI kredit pufagi yorilishi" bozor qarashlarining keskin ko‘payishiga sabab bo‘ldi, natijada Nvidia va boshqa AI hisoblash quvvat industriyasi liderlarining ham aktsiyalari, ham kredit obligatsiyalarining narxlari qisqa muddatli sotuvga uchradi.

Kompaniya (Nvidia) shu oyda o'z mijozlariga AQShning asosiy moliyaviy institutlaridan 500 milliard dollarli moliyalashtirish olishda yordam berdi va OpenAI uchun katta ma'lumot markazini ijaraga olishga 105 milliard dollargacha kafolat taqdim etishga rozi bo'ldi.

Ommaviy axborot vositalari ma'lumotiga ko'ra, ba'zi Nvidia tajribali xodimlari mavjud va potensial mijozlariga bu reja anti-monopoliya tekshiruviga olib kelishi mumkinligi haqida xavotirlarini bildirishgan; Nvidia bulut hisoblash mijozlarini, ayniqsa yirik bulut kompaniyalarini boshqarish qanchalik kuchli bo'lishini mijozlarning o'zi ham sezgirlik bilan ko'rib chiqmoqda.

Xabarlarga ko'ra, dastlabki bir necha hafta ichida Nvidia nazoratni haddan tashqari kuchaytirishga uringan, bu esa ba'zi potentsial yirik hamkorlarni g‘azablantirgan.

Xabarga ko'ra, Nvidia ayrim bulut hisoblash xizmatlarini ko‘rsatayotgan kompaniyalarga Nvidia AI GPU’larini faqat kompaniya tomonidan tasdiqlangan mijozlarga ijaraga berishni aytgan; Nvidia yana ta'kidladi: quvvatlarni bitta ulkan bulut hisoblash mijoziga markazlashgan holda taqdim qilishdan ko‘ra, bu resurslarni bir necha kichik yoki yangi tashkil etilgan AI bulut ijaraga olish kompaniyalariga tarqatishni afzal ko'radi.

Manbalarning so'zlariga ko'ra, muhokama bosqichidagi ba'zi shartnomalarda, bulut hisoblash xizmat ko'rsatuvchilar Nvidia AI GPU yordamida ishlab topgan daromadlar muayyan chegaradan oshsa, Nvidia ortiqcha daromadning 50 foizini oladi, biroq ushbu dastlabki kelishuvlar ayrim yirik bulut kompaniyalarining shubhasini uyg‘otgan.

AI super bozor to'xtamadi, moliyalashtirish g'ildiragi qisqaradi! Nvidia AI GPU hisoblash zanjiri "tsikldan chiqarish" davriga kirmoqda

Nvidia so'nggi harakati ko'proq tartibga solish va kredit xavfi yuzasidan “faollik bilan to‘xtatish”ga o‘xshaydi: qisqa muddatda potentsial daromad bo'lishidan voz kechadi, lekin aylana moliyalashtirish, anti-monopoliya tekshiruvlari va mijozlarning mustaqil boshqaruvi bo'yicha bahslarni yumshatishga yordam beradi, kelajakdagi daromadning ishonchliligini oshiradi va Nvidia kuchli asosiy ko‘rsatkichlariga umuman olganda neytral, hatto biroz ijobiy boshqaruv tuzatish sifatida qaralishi mumkin.

Talab tomonda esa bir vaqtning o‘zida burilish sodir bo‘lmadi, aksincha, hamon eksponentsial o‘sish surati saqlanmoqda. Nvidia 2027 moliyaviy yil ikkinchi chorakda daromadni o'tgan yilga nisbatan 106 foizga, 96,221 milliard dollarga, ma'lumot markazi daromadini 117 foizga, 89 milliard dollarga yetkazdi, uchinchi chorak uchun daromad prognozi 108 milliard dollar, tebranma chegarasi 2 foiz, Vera Rubin talabi kuchli va ommaviy ishlab chiqarish boshlangan; Rahbariyat 2028 moliyaviy yilida daromad 70 foizga o‘sishini kutmoqda hamda bu raqamlar xotira/chip va TSMC ilg‘or ishlab chiqarish quvvati bilan cheklanganligini alohida urg‘uladi.

Wall Street’dagi mashhur investitsiya instituti Raymond Jamesning yetakchi tahlilchisi Simon Leopold payshanba kungi hisobotida Nvidia uchun narx maqsadini 352 dollardan 550 dollarga keskin oshirdi. Leopold tahlilida bu nishon amaldagi narxdan qariyb 130 foiz yuqorilash imkonini ko‘rsatadi. Shu asosda, Nvidia bozor qiymati 13 trln dollarni tashkil qilishi mumkin. Bu chip gigantining hozirgi bozor qiymati taxminan 5,2 trln dollarga teng.

Shu bilan birga, Anthropic va Nscale olti yilga 45 milliard dollarlik quvvat sotib olish shartnomasini imzolab, taxminan 460 MW quvvatni kafolatlab, Nvidia Vera Rubin platformasini joriy etishni rejalashtirmoqda. Ushbu signallar jahonda sun’iy intellekt infratuzilmasi poygasi chip buyurtmasidan ma’lumot markazi asosiy inshooti, elektr energiyasi manbalari va uzoq muddatli hisoblash quvvati kontraktlariga kengayib, kapital sarmoya intensivligi hanuz kuchli ekanini ko'rsatadi.

Bazorda Nvidia’ning “sun’iy intellekt markaziy banki” yoki “Balance-Sheet-as-a-Service” deb so‘nggi ta’riflanishi, korporatsiyaning chip yetkazib beruvchi bo‘lishdan ekologiyani moliyalashtiruvchi vositachilikka kengayish trendini aniq tasvirlab beradi, biroq Nvidia balans hisobotidagi 530,5 milliard dollarlik balansdan tashqari majburiyat va kafolat hajmining hammasini shakllangan qarz sifatida ko‘rsatish to‘g‘ri emas.

Nvidia rasmiy hujjatlarida, bu raqam 366 milliard dollarli kelgusidagi majburiyatlar, 56 milliard dollarli qo'shimcha AI bulut va uchinchi tomon ma'lumot markazi majburiyatlari, va 108,5 milliard dollarlik eng katta nominalli kafolatlar yig‘indisi natijasidir; ular ichida 279 milliard dollar xotira va ishlab chiqarish quvvatiga xos ta’minot majburiyatlariga to‘g‘ri keladi, ayrim bitimlar esa bekor qilinishi, ko‘chirilishi yoki o‘zgartirilishi mumkin, OpenAI bilan 105 milliard dollarlik kafolatlar esa faqat 2029 moliyaviy yilidan boshlab to‘qqiz bosqich bo‘yicha ishga tushirilganda kuchga kiradi. Eng ehtiyot bo‘lish kerak bo‘lgan narsa – bu naqd pulga aylanishi: Debitor qarzlari 38,466 mlrd.dollardan 63,059 mlrd.dollarga oshdi, beshta asosiy mijoz unga 70% to‘g‘ri keladi; ikkinchi kvartalda operatsion naqd pul oqimi 24,077 mlrd.dollar bo‘lib, AQSh GAAP asosidagi sof foyda – 59,688 milliard dollardan ancha past, biroq farqda aktsiyadorlik investitsiyasidan tushgan daromad, zahira ortishi va yuqori darajadagi mijozlar muddati uzaytirilgan to'lov sharti ham mavjud, ya’ni mijoz kreditining yomonlashuvi deb qarash to‘g‘ri emas.

Butun sun’iy intellekt hisoblash zanjiri uchun, Nvidia’ning bu safargi hisoblash bo’yicha daromad ulushi va kredit kafolati bo’yicha o’zgartirishlari ahvol burilishi emas, AI aylana moliyalashtirish va anti-monopoliya xavotirlarini yumshatishi mumkin bo‘lgan moliyaviy intizom chegara belgisi bo’lishi mumkin. TSMC boshchiligidagi Nvidia ishlab chiqarish zanjiri, HBM va yuqori unumli NAND yetakchiligidagi yuqori o‘tkazuvchan xotira, ilg‘or qadoqlash tizimi, tez Ethernet infratuzilmasi, optik ulanish, ma’lumot markazi elektr zanjiri va suyuqlik sovitish kabi yirik bulut kompaniyalari va yuqori kreditli mijozlar ishlatadigan buyurtmalar hali ham yuqori ishonchlilikka ega; bosim ostida qoladiganlar esa Nvidia kredit kafolati bilan yashaydigan, uzoq muddatli xarid kelishuviga ega bo‘lmagan va barqaror pul oqimi yetishmaydigan kichik va o‘rta yangi bulut xizmat ko‘rsatuvchilar, hamda spekulyativ ma’lumot markazi parkiga bog‘liq bo‘lgan yuqori kreditli moliyalashtirish zanjiri bo‘ladi.