Wall Street tajribali tahlilchisi David Woo: AI savdosi "foyda boy berishdan qo‘rquv" tomonidan boshqariladi, hozir short qilish juda qiyin

Wall Streetning tajribali analitikasi David Woo ogohlantirdi: AI qiymatlash mantiğinde tub kamchiliklar mavjud, va hikoya buzilganda Amerika fond bozoriga fojiali zarba berishi mumkin.

Nvidia moliyaviy hisobotining bozorga AI to‘lqini yuzasidan yangi baholar kiritgan bir paytda, David Woo podkast dasturida ochiq deklaratsiya qildi: hozirgi AI savdosining asosiy xavfi alohida chorak natijalari emas, balki butun AI qiymatlash tizimini ushlab turgan tub taxminlardadir.Uning fikricha, Anthropicning 2 trillion dollargacha etgan qiymatlash maqsadidan tortib, texnologik gigantlarning tajovuzkor kapital xarajatlarigacha, AI hikoyasi tobora ko‘proq iqtisodiy mantiq emas, balki “yo‘qotishdan qo‘rqish” hissiyoti bilan harakat qilinmoqda.

Woo aniq ta’kidladi: ular ilgari AI bilan bog‘liq aktivlarni short qilgan, hozirda esa vaziyatni kuzatish bilan cheklanmoqda va bu faqat taktik orqaga chekinish, qarorni o‘zgartirmagan. U ogohlantirdi: AI hikoyasi qulagan taqdirda, AQSh fond bozoriga “faci’li ta’sir” bo‘ladi — S&P 500 indeksiga ega bo‘lgan har bir investor katta yashirin xavf ostida qoladi.

Woo to‘g‘ridan-to‘g‘ri Anthropicning deyarli 2 trillion dollarli qiymatlash maqsadiga hujum qildi va bu raqam “g‘olib hammasini oladi” natijasi taxminiga qurilganini, lekin bu taxmin deyarli poydevorsiz ekanini ta’kidladi.

"Odamlar o‘ylaydi, oh, biz yangi Google yoki Apple paydo bo‘lishini kutyapmiz," dedi u:

"Ammo men ishonch bilan aytaman: Anthropic qanchalik yaxshi bo‘lmasin, Google qidiruv sohasidagi kabi dominant mavqega ega bo‘la olmaydi."

U qo‘shimcha qildi: AI mohiyatan tovarlashuv va bozor ulushi qisqarishidir, xandaq (muhofaza) qurish emas. "Agar siz tabiiy himoya xandaqiga ega mahsulotni himoya qilsangiz, boshqa gap. Ammo bu yerda men tabiiy xandaq ko‘rmayapman. Faqat qisqarish va tovarlashuv bor; uni himoya qilish harakati faqat sarflar va behuda ketadi."

Uning qarashicha, hatto ilgari yengilmas deb hisoblangan Google qidiruvi ham AI shiddatida “asosiy yutqazuvchi”ga aylanadi — sababi Google qidiruvi yomonligi emas, balki AI imkoniyatlari oldida an’anaviy qidiruvning raqobati qolmagan.

Woo texnik gigantlar AIga yo‘naltirgan navbatdagi kapital xarajatlarining tabiatiga shubha bildirib, ustuvor omil “yo‘qotishdan qo‘rqish” hissi, emas, balki ehtiyotkor iqtisodiy tahlil ekanini ta’kidladi.

"Umuman, butun kapital xarajatlari hikoyasi faqat qo‘rquv, yanglishishdan qo‘rqish asosidagina shakllangan. Bu iqtisodiy tahlil emas," dedi u:

"Qo‘rquv haqida men bildimki: u mantiqqa ega emas, iqtisodiy mantiqqa ega emas va chegarasi yo‘q."

U Microsoft misolida ularning buxgalteriya usullariga kuchli shubha bildirdi. Uning ta’kidlashicha, Microsoft o‘tgan chorakda amortizatsiya raqami nol bo‘lgan, chunki kompaniya ba’zi bir AI data markaz loyihalari uchun amortizatsiya muddatini 15 yildan 25 yilgacha uzaytirgan.Woo bu qaror mutlaqo mantiqsiz, deb hisoblaydi — data markazining 60% xarajati chiplar, ularning asl foydalanish muddati esa 2-3 yildan ortiq bo‘lmaydi, amortizatsiya tez yozilishi kerak edi. "Bu faqat buxgalterlik hiylasidir", dedi Woo.

Woo buxgalteriya muammolaridan tashqari, bu mavsumdagi moliya hisobotlarida texnologiya kompaniyalari umumiy foyda sifatiga ham tanqid bildirdi, ya’ni jozibador ko‘rsatkichlar aslida ko‘plab bir martalik omillar bilan niqoblangan.

U hisoblab ko‘rdi, Agar Amazon va Google Anthropic ulushidan kelib chiqqan investitsiya daromadini chiqarib tashlasak, gigantlarning umumiy foyda o‘sishi qariyb 30% ga pasayadi; va bojxona imtiyozlaridan olingan foyda ham chiqarilsa, yana 30% ga qisqaradi. "Foyda raqamlari aslida bozorga ‘bezaklab’ ko‘rsatilmoqda", dedi Woo.

Woo AI qiymatlashda tub kamchiliklar borligini tan olsa ham, bugun bu sohani short qilish juda qiyinligini qo‘shib o‘tdi.

U ta’kidladi: Trump ma’muriyati zarur bo‘lganda "shov-shuv mashinasini" ishga solishda mohir, va bozor ham bunga ishonch bildiradi. Ayni paytda Nvidia va boshqa kompaniyalar AI ekotizimining siyosiy va tijoriy tarmoqlariga chuqur singib ketgan — masalan, Nvidia OpenAI’ga 125 mlrd dollar kafolat bergani, SpaceX esa faqat Nvidia bilan yangi avlod data markazlarini qurish bo‘yicha eksklyuziv hamkorlik e’lon qilgani, ortida deyarli 250 mlrd dollar mavjud. "Bunga qanday qarshi chiqsa bo‘ladi?" — deya so‘radi Woo.

Ammo u ta’kidladi, bu kuzatuv faqat taktik, short pozitsiyasidan butunlay voz kechish emas. Ai hikoyasi turtki bilan so‘nila boshlasa, S&P 500 indeksiga ega har bir investor AI bilan bog‘liq aktivlarda katta yashirin ekspozitsiyaga ega bo‘lgani uchun, zarba butun AQSh fond bozoriga tez yoyiladi. "Bu haqiqiy falokat bo‘ladi," dedi Woo.