Oltin tepalik-tekislik o'yini, bunga qanday munosabatda bo'lish kerak?

Avgust oxiri, oltin bozori "roller coaster" ga o'xshash bir harakatni namoyish etdi: bir hafta ichida 4334 dollar darajasidan 4697 dollargacha ko'tarilib, deyarli 4700 darajasiga yetdi, biroq Jackson Hole yillik yig'ilishida "hauk" kayfiyati tufayli keskin pasayib, 4450 dollar atrofini ko'rdi. Bu holatda "bullar" katta zarba oldi, lekin bozor ko'tarilishi zaiflarmikan? Bozor hali ham javobni kutmoqda.

1. Tepaga chiqib, yana pasayish, 4400 xavf ostida

O'sishning boshlanishi aniq: 18-avgustda oltin narxi 4334 dollar bilan yopildi, ertasi kuni kuchli o'sish bilan 4515 dollarga yetdi — kunlik o'sish 4% dan oshdi; so'nggi kunlarda ko'tarilib, 21-avgustda 4603 dollar, 25-avgustda esa ushbu bosqichning eng yuqori nuqtasi — 4697 dollarga yetdi.

Lekin 4700 chegarasi oldida qarshilik ham ochiq-oydin edi. Ko’tarilish ortidan, 26-avgustdan oltin narxi pasaya boshladi, 27-avgustda esa PCE ma’lumotlari kutulganidan yuqori, AQSh obligatsiyalari foizlari oshdi va oltin narxi 4600 dollardan tushdi. Eng kuchli zarba 28-avgustda bo‘ldi: AQSh Federal rezervi raisi Kevin Walsh Jackson Hole global markaziy banklar yilligida "hauk" signalini berdi va spot oltin bir kunda 147 dollarga kamayib, 4454 dollarga tushdi. Oldingi 4600 darajadagi mustahkamlash chizig‘i butunlay yorilib, endi 4400 darajasi yangi “shahar ostidagi shartnoma”ga aylandi.

2. Texnik tahlil: Hafta chizig‘ida uzun soya, yillik chiziq hal qiluvchi lahzada

Texnik nuqtai nazardan bullar keskin sinovga duch keldi. Haftalik grafikda deyarli uzun yuqori soyalik katta pasayuvchi sham ko‘rinadi, bu ilgari "haftalik ko‘tarilish endi boshlandi" degan tahmin bilan ziddiyatda; kundalik grafikda narx 5 va 10 kunlik qisqa muddatli o‘rtachalardan pastga tushdi,kunlik RSI(14) 25-avgustdagi yuqori nuqtadagi 65 dan hozirda taxminan 55 ga, ya’ni o‘rtacha darajaga qaytdi, bu qisqa muddatli ijobiy kayfiyat pasayganini ko‘rsatmoqda, lekin hozircha vahima darajasiga yetgan emas, bozor hozircha muvozanatda.

Yuqoridagi bosim hali ham 25-avgustdagi maksimum — 4697 dollar bo‘lib turibdi, bu endi uzoqdagi qarshilik nuqtasi; hozirgi oltin narxi 4454 dollar bo‘lib, yillik chiziq (4413 dollar) yaqinida, yillik chiziq bu bosqichning “hayot chizig‘i” bo‘lib qolmoqda: ushlab tursa, bullar tuzilmasi saqlanadi; tutib bo‘lmasa, yanada kengroq tuzatish xavfi bo‘ladi.

Hozirgi oltin haftalik grafik holati

3. Makro va likvidlik: Uchinchisi olov bo‘lishi o‘rniga, bir chelak sovuq suv bo‘ldi

Oldingi ko‘tarilish mantiqida ikki yo‘nalish bor edi.

Birinchisi va eng asosiysi — AQSh Federal reservining kredit xavotirlari natijasida uzoq muddatli AQSh g‘aznachilik obligatsiyalarining sotilishi. Avgust o‘rtalarida 30 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi 5.33% ga, 10 yilliklar esa 4.75% ga chiqib, 2007-yildan buyon eng yuqori darajaga yetdi. AQSh davlat qarzi 40 trillionga yaqin, yillik defitsit esa deyarli 2 trillion bo‘lib, dollar likvidligi xavfi qaytadan baholanmoqda.

Ikkinchisi — pozitsionlik tomonda past volatilitetli kuch yig‘ilishi. Iyun oyidan avgust boshigacha oltin narxi uzoq vaqt past tebranishda mustahkamlanib bordi, so‘ngra trend sarmoyadorlari narx ortishini quvib o‘tishdi, va haddan tashqari ko‘p yo‘nalishga ega longlar to‘planmagan edi.

Oldin oltin o‘tib, sof pozitsiyalar biroz ko‘tarildi

Lekin bozor kutgan "keyingi dava" yangi ijobiy xabar bo‘lmadi, balki AQSh Federal rezervining sovuq "hauk" bayonoti bo‘ldi. 28-avgust kuni Walsh Jackson Hole’da inflyatsiyaning “tub tendensiyasi sezilarli yaxshilangan emas”, agar narxlar tezda 2% ga tushmasa, Federal rezerv yana ish qilishi kerakligini aniq bildirdi. Federal fond stavkalari fyucherslari sentyabrda foizlarni oshirish ehtimoli 36% atrofidan 57% gacha keskin oshdi; 10-yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi 5.5 bazaviy punktga oshib, 4.728% ga chiqdi; dollar indeksi ham birgalikda kuchaydi.

Bundan avval, bozor Federal rezervning "gugurt" kayfiyatiga o‘tishiga va foizsiz aktivlarga yangi qiymat ochilishiga umid qilgan edi, lekin natijada "yanada yuqori va uzoqroqqa" foiz stavkalari kutilmoqda. 20-avgustda Moliya vazirligining qayta sotib olish tadbiri bozor tomonidan “masalaning ildizini emas, faqat ustini yengillashtiradi” deb talqin qilindi — AQShning 40 trillion dollarlik qarz ombori fonida qayta sotib olish hajmi e’tiborga arzimaydi. Uchta olovdan biri o‘chirildi, ikkinchisi umuman kelmadi, balki tashqaridan bir chelak sovuq suv quydi.

4. Bashorat va strategiya: Yillik chiziqni saqlash, yangi signalni kutish

Qisqa muddatli bullar jiddiy zarba oldi, biroq Walsh “qattiq gapirib-yumshoq harakat qilishi” mumkinligini hisobga olsak, foiz stavkalarining oshishi haqidagi kutishning davomiyligi hali ham aniqlashga muhtoj, javob berishda biz hozircha yo‘nalishdan ko‘ra vaqtni muhimroq, deb hisoblaymiz.

Kuzatish oynasi uchta: sentyabr foiz oshirish ehtimoli xavfsiz darajaga qayta oladimi; 10 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi 4.7% atrofida barqarorlashib qoladimi yoki janubga ketadimi; AQShning yaqin kunlarda e’lon qilinadigan noish o‘rinlar hisoboti yumshoq yo‘nalishga ishora qiladimi. Ulardan biri yuz bersa ham, oltin narxining tiklanishi yoki ikkinchi pastlikni izlashiga turtki bo‘lishi mumkin.

Strategik jihatdan, himoya hujumdan avval bo‘lishi kerak. 4400-4429 dollar yillik chiziq himoya zonasi hozir eng muhim kuzatuv oynasi. Hajm pastligida qaytib ko‘tarilsa, oz miqdorda uzun pozitsiya ochish mumkin, maqsad 4600 dollar (oldingi konsolidatsiya platformasi), u tiklansa, 4696-4700 dollar maksimumlarini yana test qilish mumkin; ammo samarali tarzda 4400 dan pastga tushsa, bullar strukturasida uzilish, va qat’iy ravishda zarar to‘xtatish lozim. Yuqorida qisqa muddatli qarshilik mos ravishda 4504 dollar, 4526 dollar (200 kunlik o‘rtacha) va 4600 dollar.

BFC Xisoblash Muloqoti

2026 yilda ham siz bilan birga

Orqa oynaga xabar qoldiring

Biz bilan muloqot qiling