Triển vọng tài chính của Pháp xấu đi, bị Fitch hạ triển vọng xếp hạng xuống tiêu cực

Theo thông tin từ Golden Ten Data, triển vọng xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Pháp đã bị Fitch Ratings điều chỉnh sang tiêu cực. Động thái ngoài dự kiến này nhấn mạnh sự xấu đi nhanh chóng của tài chính công nước này. Trong tuyên bố vào tối thứ Sáu, Fitch cho biết sự thay đổi này “phản ánh sự xấu đi kể từ đánh giá vào tháng 8 năm 2026 của chúng tôi, bao gồm tăng trưởng suy yếu, chi phí vay tăng và thâm hụt mở rộng”. Xếp hạng của Pháp tại Fitch được duy trì ở mức A+, ngang với Bồ Đào Nha và Bỉ, còn sáu bậc nữa mới tới mức rác.

“Những yếu tố này làm xấu đi hơn nữa động lực nợ vốn đã yếu kém ngay từ đầu,” Fitch bổ sung, “sự phân mảnh chính trị kéo dài và bối cảnh xã hội phức tạp càng tăng thêm khó khăn trong việc thực hiện cải cách tài khóa bền vững.”

Thông báo này được đưa ra ngay trước một đợt biểu tình cuối tuần nữa, sẽ diễn ra tại nhiều thành phố, bao gồm cả Paris. Giới chức đang cố gắng kiểm soát bạo lực—trước đó trong tháng đã xảy ra bạo loạn trên diện rộng.

“Cuộc tranh luận chính sách đang hình thành trước thềm bầu cử tổng thống không thực sự củng cố niềm tin của Fitch về triển vọng cắt giảm thâm hụt bền vững,” tuyên bố nêu rõ, “những cuộc biểu tình quy mô lớn về các dịch vụ công và chi phí sinh hoạt khiến bối cảnh xã hội cho cải cách tài khóa càng thêm phức tạp.”

Phán quyết này là một lần nữa tố cáo việc Pháp không thể tìm ra cách kiềm chế gánh nặng nợ liên tục phình to. Những tuần gần đây, Pháp liên tục là tâm điểm lo lắng trên thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp trong tháng này tăng mạnh hơn bất kỳ thị trường phát triển nào khác, đạt mức cao nhất 24 năm qua.

Fitch đã chủ động áp dụng quan điểm rõ rệt với Pháp và ngân sách công của nước này, trước đây từng đi đầu hạ xếp hạng trước các đối thủ lớn. Ngược lại, Moody’s—có xếp hạng cao hơn một bậc—tuần trước đã lựa chọn không hạ bậc nhưng vẫn duy trì triển vọng tiêu cực.

Thời điểm đó, quyết định tạm hoãn được Bộ trưởng Kinh tế Pháp Roland Lescure gọi là “thừa nhận sức mạnh của nền kinh tế chúng ta cũng như độ tin cậy của ngân sách chính phủ trình bày”. Đến thứ Sáu, ông đổi giọng nghiêm trọng hơn: Đánh giá của Fitch “làm nổi bật sự cấp thiết phải thông qua ngân sách có trách nhiệm trước cuối năm”.

Fitch chỉ ra rằng triển vọng ngân sách công đã xấu đi kể từ lần đánh giá trước. “Chúng tôi ước tính mức điều chỉnh ngân sách tích lũy cần thiết để bình ổn nợ công đã tăng từ 3,0% GDP vào tháng 8 lên khoảng tương đương 3,5% GDP,” Fitch thông báo.

Núi nợ của Pháp ngày càng lớn, nguyên nhân là thâm hụt năm nay sẽ mở rộng lên 5,4% tổng sản phẩm quốc nội. Bế tắc chính trị, tăng trưởng sụt giảm và lãi suất gia tăng khiến nỗ lực cải cách bị chệch hướng.

Thách thức ở cấp độ kinh tế được nhấn mạnh thêm vào đầu ngày thứ Sáu: dữ liệu cho thấy sản lượng quý III suy giảm, nguyên nhân chính là đầu tư tiếp tục ảm đạm.

Thủ tướng Sébastien Lecornu đã đề xuất một dự luật ngân sách với kế hoạch cắt giảm chi mạnh và tăng thu thuế nhằm đạt mục tiêu thâm hụt 5% vào năm tới. Tuy nhiên, lộ trình này chưa chắc chắn do ông không có đa số trong quốc hội.

Phe đối lập không sẵn sàng thỏa hiệp, họ đang hướng sự chú ý về cuộc bầu cử tổng thống sẽ diễn ra sau sáu tháng nữa. Từ cực tả tới cực hữu, các ứng cử viên chủ chốt đều đưa ra các chính sách mạnh tay như giảm tuổi nghỉ hưu, tăng thuế doanh nghiệp mạnh mẽ.

Sự bất ổn gia tăng đã đẩy chỉ số rủi ro trái phiếu được quan sát sát sao lên mức chưa từng thấy kể từ khủng hoảng nợ châu Âu. Khoảng cách lợi suất trái phiếu 10 năm của Pháp và Đức—Đức là tài sản an toàn trong khu vực—tháng này đạt 178 điểm cơ bản, trong khi hồi đầu tháng 9, trước khi bán tháo bắt đầu, chỉ ở mức 85 điểm. Tính đến thứ Sáu, chênh lệch này khoảng 165 điểm cơ bản.

Fitch hôm thứ Sáu cho biết những diễn biến tại nước này đủ để tạo thành “lý do ngoài lịch trình”, do đó đưa ra thông báo bất ngờ này. Cơ quan này bổ sung, lần đánh giá định kỳ tiếp theo với Pháp dự kiến hoàn thành trước cuối tháng 2.