¡El mercado de momentum podría tocar fondo y rebotar! Wilson de Morgan Stanley: las acciones de calidad tomarán la posta de los chips como líderes, el S&P 500 podría alcanzar los 8000 puntos para fin de año
A medida que los sectores con fuertes ganancias reemplazan a las acciones de chips como líderes en el alza del mercado, es probable que las inversiones en acciones de alto impulso se recuperen tras una caída pronunciada.
Se supo por Bosques Financieros APP que el estratega de Morgan Stanley, Michael Wilson, declaró que a medida que los sectores con fuertes ganancias reemplazan a las acciones de chips como el principal motor de crecimiento del mercado, la inversión en acciones de momentum podría recuperarse tras una brusca corrección. Él cree que el índice S&P 500 podría alcanzar los 8000 puntos para fin de año, lo que representa un aumento del 7% respecto al cierre más reciente.
Wilson señaló que, tras lo que él describe como “una de las mayores oleadas de ventas de momentum de la historia”, el estilo del mercado está girando hacia lo que se denominan acciones de calidad, es decir, aquellas empresas con un historial estable de ganancias. Además, destacó que las acciones de seguros, dispositivos médicos y servicios de salud también están ganando preferencia.
La cartera de acciones de momentum de Goldman Sachs ha caído un 35% desde su pico en junio. En lo que va del año, esa cartera acumula un aumento del 9,4%, equiparable a la subida del índice S&P 500.
El índice de acciones de momentum de Goldman Sachs y el índice S&P 500 muestran un desempeño similar en lo que va del año
En las últimas semanas, ante la creciente preocupación de los inversores por el gasto de capital sin precedentes de algunas de las mayores empresas tecnológicas del mundo, muchos han vendido acciones globales de chips. El estratega de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, afirmó: “Detectamos que el proceso de desapalancamiento de los inversores en los sectores tecnológicos y semiconductores (incluyendo acciones de almacenamiento) está ocurriendo más rápido de lo que habíamos previsto. Por ende, ahora creemos que el margen para un mayor desapalancamiento es bastante limitado”.
Mientras tanto, las empresas estadounidenses han presentado resultados que se consideran “entre los mejores de la historia”. Los datos muestran que las compañías del S&P 500 podrían registrar un crecimiento interanual en las ganancias por acción del 29% en el segundo trimestre, uno de los niveles más altos fuera de los años de recuperación tras una crisis. Además, el porcentaje de empresas del S&P 500 que superan las expectativas ha alcanzado el 86%, el nivel más alto de los últimos cinco años.
Wilson indicó: “Con el ciclo comercial acercándose a la madurez y la palanca operativa moderándose en la etapa posrecesión, creemos que los motores del mercado deberían migrar de las empresas de menor calidad a aquellas con ganancias más estables, mayores márgenes de beneficio y mayor eficiencia operativa”.
La resiliencia de las ganancias sostiene el mercado estadounidense y el S&P 500 apunta a los 8000 puntos
Wilson afirmó que el alto peso de acciones de calidad en el S&P 500 sobre las de baja calidad, así como el mayor rango de revisiones de expectativas de ganancias, deberían ayudar a impulsar el índice hasta los 8000 puntos para fin de año. El pasado viernes, el índice cerró en 7489,72 puntos.
Otros estrategas de Wall Street comparten la misma visión y opinan que la venta de acciones de chips está llegando a su fin, y que las ganancias empresariales seguirán sosteniendo el mercado de valores.
Ben Snider, estratega de Goldman Sachs, señaló que la volatilidad actual es muy parecida a la de episodios históricos donde los factores de momentum estaban excesivamente saturados. En esas situaciones, el mercado suele experimentar primero una fuerte etapa de desapalancamiento y limpieza de posiciones, seguida de un periodo de consolidación, para luego reanudar la tendencia alcista de largo plazo. Agregó que el desapalancamiento de los inversores también “indica una mejora de las perspectivas futuras”, y que el resultado final dependerá de los próximos informes de resultados.
Snider enfatizó: “Los inversores no deberían confundir la reciente inestabilidad en las acciones de AI con el comienzo de un colapso más amplio del mercado. Mientras las ganancias no se deterioren, este ciclo alcista más abarcativo sigue basándose en el crecimiento de los beneficios empresariales, y no en la simple especulación”.
Kriti Gupta, estratega global de inversiones de la Banca Privada de JPMorgan, estima que el S&P 500 podría subir más de un 10% en los próximos 12 meses, alcanzando posiblemente los 8200 puntos a mediados del próximo año.
Aunque Estados Unidos está entrando en un ciclo de “inflación recurrente” similar al de los años 70, Gupta sostiene que el repunte inflacionario no romperá el sostén central del bull market actual en acciones estadounidenses: el crecimiento económico, los beneficios empresariales y la ola de inversiones en AI.
Mislav Matejka, estratega de JPMorgan, reiteró que las acciones del sector AI y tecnología más amplio tendrán dificultades para seguir liderando el mercado en la segunda mitad del año, previéndose una dispersión de la fortaleza hacia más sectores. Si bien las acciones de semiconductores están cerca o dentro de territorio de sobreventa, y el crecimiento de ganancias por acción sigue al alza, estima que este sector tenderá a estabilizarse.
Matejka agregó: “El desempeño sólido de las ganancias empresariales continuará sosteniendo el mercado bursátil”.
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