De “nunca vender ” a venta activa: Strategy (MSTR.US) reduce su tenencia en 1.638 bitcoin con pérdidas y planea ampliar el objetivo de liquidación a 5.000 millones de dólares
Strategy vendió bitcoin por un valor aproximado de 105 millones de dólares para comprar acciones preferentes de STRC y pagar dividendos.
Según Argentinian Financial News APP, mientras el precio de bitcoin oscila cerca de los 62,000 dólares, muy por debajo del costo histórico de las posiciones de la compañía, aquel "gigante de bitcoin que solo compraba y nunca vendía" está atravesando una profunda transformación estratégica. El 3 de agosto, Strategy (MSTR.US) presentó ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) un archivo 8-K en el que revela que, durante la semana que finalizó el 2 de agosto, la empresa vendió 1,638 bitcoins por un total de 104.73 millones de dólares, con un precio promedio de alrededor de 63,957 dólares. Este precio es aproximadamente 15% menor que el costo promedio general de las posiciones de la compañía, que es de 75,419 dólares, lo que significa una pérdida contable de cerca de 11,462 dólares por cada bitcoin.
Esta venta es la mayor reducción semanal desde que Strategy lanzó oficialmente su "marco de capital de crédito digital" a finales de junio. La compañía rompió la regla no escrita de "nunca vender", autorizando la venta de hasta 5,000 millones de dólares en bitcoin conforme al plan actual para fortalecer sus reservas en dólares, pagar dividendos y recomprar valores. Este monto cuadruplica el plan de 1,250 millones de dólares presentado a principios de julio, marcando la transformación total de este ex "acumulador de bitcoin" hacia un modelo de gestión activa de capital.
Venta más reciente: lógica financiera tras la reducción con pérdidas
La venta de estos 1,638 bitcoins representa la última ronda de reducción activa de posiciones desde la introducción del "marco de capital de crédito digital" a finales de junio por parte de Strategy. El precio promedio de 63,957 dólares es significativamente inferior al costo de posición general de la compañía de 75,419 dólares, lo que implica una "reducción con pérdidas" en términos contables.
Lo recaudado por la venta se divide en dos partes principales:
52.4 millones de dólares: destinados al pago de dividendos sobre acciones preferentes
52.3 millones de dólares: utilizados para la recompra de acciones preferentes STRC
Durante el mismo período, Strategy también vendió 3,011,361 acciones ordinarias de MSTR mediante un programa de colocación de mercado (ATM), recaudando netamente cerca de 290.6 millones de dólares. Estos fondos también fueron destinados a asignaciones defensivas: 250 millones para reservas en dólares, 28.9 millones para la recompra de STRC y 11.7 millones para fortalecer el saldo de caja.
Hasta el 2 de agosto, el saldo de reservas en dólares de la compañía alcanzó los 4,000 millones de dólares. El CEO Phong Le señaló en la conferencia de resultados que, de enero a la fecha, la empresa compró 174,895 bitcoins y vendió 3,620. Si bien el volumen de ventas es importante en cifras absolutas, representa una proporción muy baja frente a la posición total de 840,000 bitcoins.
Transformación estratégica: de "solo comprar" a "gestión activa de capital"
Las operaciones recientes de Strategy marcan el mayor giro estratégico desde que se convirtió en empresa financiera con bitcoin en 2020. El 29 de junio de este año, lanzó oficialmente el "marco de capital de crédito digital", rompiendo definitivamente la regla previa de "nunca vender".
Los elementos clave del nuevo marco incluyen:
Reserva obligatoria en dólares: exige establecer una reserva en dólares de gran magnitud, destinada a cubrir al menos 12 meses de dividendos y pagos de intereses previstos
Autorización para liquidar bitcoin: inicialmente se aprobó la venta de hasta 125 millones de dólares en bitcoin para reforzar reservas, pagar dividendos o recomprar acciones
Autorización dual de recompra: se aprobaron 1,000 millones de dólares para la recompra de acciones preferentes y otros 1,000 millones para acciones ordinarias clase A
Actualmente, este marco se está implementando plenamente—y a una escala mucho mayor de la originalmente prevista.
El CEO Phong Le precisó en la llamada de resultados el triple destino del plan de venta de 5,000 millones de dólares:
Fortalecer las reservas en dólares: hasta 1,250 millones de dólares, aumentando el colchón de caja hasta aproximadamente 5,000 millones de dólares
Pagar dividendos sobre acciones preferentes: estima que requerirá cerca de 1,760 millones de dólares
Impulsar la recompra de acciones: 2,000 millones adicionales
En conjunto, el monto planeado de ventas de activos cripto asciende a 5,010 millones de dólares, cuadriplicando el plan de 1,250 millones presentado a principios de julio. Michael Saylor ha señalado que el límite es de 5,000 millones conforme al plan, pero el total podría ser incluso mayor.
Gestión de acciones preferentes: "eliminar" deuda de alto interés con un 11% de descuento
La gestión de las acciones preferentes STRC es uno de los objetivos centrales en esta transformación estratégica. El CEO Phong Le señaló en la llamada de resultados que el objetivo empresarial principal es que STRC se mantenga cotizando cerca del valor nominal de 99-100 dólares por acción. Para ello, Strategy planea gestionar activamente el capital mediante ventas de bitcoin, recompras de valores, ajustes de dividendos y emisiones de acciones según sea necesario.
Los hechos demuestran que la compañía está avanzando hacia este objetivo con gran inteligencia financiera. La semana pasada, Strategy utilizó 81.2 millones de dólares para recomprar 912,143 acciones de STRC a un precio promedio de 89.02 dólares. Dado que STRC tiene un valor nominal de 100 dólares, esto significa que la compañía anticipó la cancelación de obligaciones de dividendos de alto rendimiento con aproximadamente un 11% de descuento.
A finales de junio, la empresa elevó la tasa de dividendos de STRC al 12.00% anualizado. Al recomprar acciones cuando el precio está por debajo del valor nominal, Strategy reduce de forma permanente la carga futura de dividendos sobre acciones preferentes—una operación financiera sumamente astuta.
El 31 de julio, la junta directiva anunció la distribución de un dividendo en efectivo quincenal de 0.50 dólares por acción sobre las STRC preferentes. Al 2 de agosto, el saldo restante del plan de recompra de acciones preferentes es de alrededor de 893.8 millones de dólares.
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