"Vendez tout en Europe"! La troisième plus grande vague de ventes en dix ans, les capitaux capitulent sur toute la ligne

Selon plusieurs sources, les actifs européens connaissent l’une des vagues de ventes les plus intenses de la dernière décennie, les investisseurs institutionnels réduisant à une vitesse extrême leur exposition à l’Europe.

D’après les données de Goldman Sachs Prime Brokerage, le volume net des ventes d’actifs européens le mois dernier a enregistré sa plus forte baisse mensuelle depuis mars 2025, se classant au troisième rang des dix dernières années, avec un ratio vendeurs à découvert/acheteurs de 2,2 pour 1.

Parallèlement, les données de JPMorgan montrent que l'indicateur composite des positions européennes est tombé à son troisième plus bas niveau depuis 2015, avec un écart-type inférieur à -1,5, et un changement de position sur 4 semaines dépassant les -2 écarts-types.

Ce chiffre indique que la pression nette des positions vendeuses en Europe est désormais dans une situation extrême par rapport à la distribution historique des dix dernières années, similaire seulement à quelques épisodes de tension historique sur les marchés.

Les données de JPMorgan montrent également que, mesuré par le score Z du changement de position sur un mois, le groupe CTA a réduit son exposition aux actifs européens à un niveau historiquement extrême dans la série de données.

Les CTA, représentatifs des stratégies de suivi de tendance, lorsqu'ils se retirent en masse, créent souvent un effet d’auto-renforcement et exercent une pression technique supplémentaire à la baisse sur le marché.

L’équipe en charge des positions chez JPMorgan souligne que, en considérant les hedge funds, les CTA (Commodity Trading Advisor) et les fonds long-only, l’exposition globale à l’Europe est à un « niveau extrêmement faible ».

Les signes de retrait des capitaux apparaissent non seulement au niveau des actions, mais aussi sur le marché des devises, confirmant une posture de réduction systémique des risques.

La pente (skew) du marché des options sur l’euro continue de baisser, indiquant que les participants du marché des options misent désormais largement sur une baisse de l’euro.