La Réserve fédérale active l'outil FIMA + forte volatilité du marché boursier américain, des analystes expérimentés augmentent significativement leurs positions en or mais estiment qu'il sera difficile d'atteindre un nouveau sommet cette année.

French.de la Finance, 6 août—— L’analyste de marché chevronné, Florian Grummes, termine une période de six mois d’observation et augmente sa position liée à l’or jusqu’à 80%. Il est optimiste quant au potentiel de hausse des prix de l’or à court terme, mais estime qu’il est peu probable de voir un nouveau record historique en 2026. Il privilégie les petites actions minières, voit de bonnes opportunités de fusions dans ce secteur, et observe que le centre des transactions sur les métaux précieux se déplace vers l’Est. Il insiste sur l’importance du contrôle des risques en trading, avertissant qu’une hausse de l’or reste limitée sous de multiples contraintes.

Le marché mondial des métaux précieux connaît une forte reprise, même si la Réserve fédérale américaine annonce une possible hausse des taux, l’or reste en hausse à contre-courant.

Fort de 25 ans d'expérience dans les marchés financiers, Florian Grummes, fondateur et directeur général de Midas Touch Consulting, termine six mois d’attente et porte sa position d’investissement de 50% à 80%. Pourtant, il reste pragmatique et ne croit pas que l’or atteindra un nouveau sommet historique en 2026, orientant ses investissements vers de petites entreprises minières.

Changement de politique macroéconomique, déclenche la reconfiguration sur l'or

Grummes explique qu’il a maintenu une vision positive sur l’or durant les six derniers mois, tout en restant en observation. Ce qui l’a poussé à revenir sur le marché n’était pas la volatilité du prix de l’or, mais la modification majeure de la politique de change du Japon. Le 3 août, le ministère japonais des Finances a annoncé que de futures interventions sur le marché des devises utiliseront l’outil FIMA (Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility) de la Réserve fédérale américaine, permettant aux banques centrales étrangères d’utiliser des bons du Trésor américain comme garantie pour obtenir des dollars, sans vendre directement sur le marché secondaire, chaque institution pouvant accéder jusqu’à 60 milliards de dollars par jour. Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a déclaré que les États-Unis envisagent d’augmenter la capacité de cet outil, le considérant comme une garantie importante.

Selon Grummes, ce changement d’outil, qui semble technique, correspond en réalité à une décision de politique monétaire accommodante, similaire à l’introduction des swaps en dollars lors du sauvetage de Credit Suisse. Bien que certains analystes soulignent les contraintes de plafond et de détention de bons du Trésor, il estime que ces limites ne suffisent pas à annuler leur effet sur le marché.

De plus, à 24 juillet, lors du créneau asiatique, les actions américaines ont fortement corrigé, avec les sept géants de la tech perdant 797 milliards de dollars de capitalisation en une journée. Comparé au sommet de fin mai, la capitalisation globale a diminué d’environ 2 000 milliards de dollars, l’indice S&P 500 enregistrant sa première baisse mensuelle en juillet depuis 2014, la pression de marché commençant à se diffuser dans le système financier.

Sous l’impact combiné de multiples facteurs macroéconomiques, les métaux précieux profitent d’une remontée vigoureuse. L’or au comptant a bondi de 4 020 à 4 300 dollars en seulement deux jours de trading, soit une variation de 280 dollars ; argent, platine et palladium s’ajustent à la hausse dans la même période. Notons que cette hausse survient dans un contexte très défavorable : Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, a publiquement rappelé que l’inflation restait élevée et que la Fed doit relever ses taux immédiatement ; les prix du pétrole ont légèrement reculé. Malgré toutes ces pressions, l’or continue de suivre sa propre dynamique.

Objectifs de prix sous plafond, pas d'excès d'optimisme

Du point de vue de la prévision de prix, Grummes diverge de la majorité des investisseurs haussiers. Il estime que l’or pourrait atteindre 4 500 dollars cet été, proche de la moyenne mobile sur 200 jours à 4 490 dollars ; si la percée est confirmée, la prochaine cible sera entre 4 800 et 4 900 dollars, le prix cible de l’argent à 70 dollars. Il précise toutefois qu’il est très improbable que l’or établisse un nouveau record en 2026, et il n’est pas certain que le creux de la correction soit déjà atteint.

Concernant son propre rythme d’investissement, il admet être entré un peu tôt, sans attendre le point bas absolu, préférant acheter progressivement sur les baisses – à 4 400, 4 100 et autour de 4 000 dollars. Il refuse la stratégie classique de “bottom fishing” sur les actifs ayant fortement chuté, et préfère investir dans de petites entreprises minières qui ont surperformé l’or, plutôt que dans les grands groupes miniers. Il surveille notamment Silver Tiger Metals et First Mining Gold. Selon lui, ces entreprises ont déjà montré leur solidité ; en cas de hausse continue du prix de l’or, leur potentiel d’augmentation est décuplé. Pendant un à trois ans, même si l’or se maintient à 4 000 dollars, les grands groupes miniers généreront beaucoup de flux de trésorerie, et la vague de fusions-acquisitions va s’intensifier – les petites sociétés minières deviendront des cibles majeures. Pour les investisseurs de petites minières ayant une perte flottante de 30% à 60%, il recommande, dans la mesure du possible, de réduire le coût moyen à l’achat lors de baisses, tout en fixant strictement les stop loss et gérant rigoureusement le capital.

Évolution de la structure du marché des métaux précieux et arbitrage d’investissement

Outre l’or et l’argent, Grummes investit également dans le platine : il estime qu’à moins de 2 000 dollars, il mérite d’être intégré à un portefeuille, avec une zone privilégiée entre 1 500 et 1 700 dollars. Comparé au début de sa carrière, le ratio entre or et platine a beaucoup changé.

Il remarque que les transactions physiques sur les métaux précieux se déplacent vers l’Est : l’influence des marchés asiatiques s’accroît, et ils deviennent progressivement des contre-pouvoirs face à Londres et New York. Depuis le 24 juillet, plusieurs grandes banques américaines ont suspendu leurs produits de gestion financière indexés sur les bourses d’or asiatiques ; les transactions sur l’or physique, les ETF et les opérations institutionnelles restent inchangées, ce qui prouve que la demande et les politiques évoluent.

Son observation sur 25 ans : de nombreux mouvements clés sur les métaux précieux surviennent durant la session asiatique, où la pression de vente est moins forte qu’à l’Ouest.

En matière d’arbitrage d’actifs, il évite les positions short, les jugeant trop émotionnelles, et se tient à distance des actions de semi-conducteurs et d’intelligence artificielle – le secteur des semi-conducteurs a déjà chuté d’environ 22% en juillet.

, le FIMA apporte une perspective de liquidité et, combinée avec le replis des actions américaines, stimule la hausse de l’or. Mais les contraintes fondamentales demeurent, le potentiel de hausse n’est pas illimité.

Même si les perspectives macroéconomiques deviennent favorables, les investisseurs doivent conserver une approche prudente, équilibrer le prix, la qualité de l’actif et le contrôle des risques, et suivre de près l’évolution de la demande sur le marché asiatique des métaux précieux physiques.


Graphique quotidien de l’or au comptant : Source French.de la Finance

Fuseau horaire asiatique, 6 août, 10h26 : Or au comptant à 4 292,75 USD/oz