Le won coréen bénéficie-t-il d’un soutien solide ? Les autorités coréennes de change auraient repris 20 milliards de dollars de fonds rapatriés par SK Hynix

Selon les informations de Smart Finance APP, des sources bien informées révèlent que les autorités coréennes des changes ont acheté environ 20 milliards de dollars en devises américaines. Cet argent provient de SK Hynix (SKHY.US), après que la société ait achevé en juillet une cotation d'American Depositary Receipt (ADR) aux États-Unis d'une valeur de 26,5 milliards de dollars, puis vendu ces dollars et rapatrié les fonds en Corée du Sud. La source précise que le Fonds de Stabilité des Changes, géré par le ministère des Finances coréen et la Banque de Corée, a acheté ces dollars via une transaction de gré à gré (OTC) au moment du rapatriement par SK Hynix.

Bien que le marché ait déjà eu connaissance de l'intention du fabricant coréen de semi-conducteurs de rapatrier les dollars levés à Wall Street vers la Corée, c'est la première fois que la presse révèle qui a finalement acquis la majeure partie de ces fonds. Cette opération diffère des interventions classiques des autorités coréennes sur le marché des changes : elle vise également à stabiliser la volatilité du marché et à renforcer les réserves de devises étrangères du pays.

La Corée du Sud ne divulgue pas officiellement la composition précise ni le volume actuel de son Fonds de Stabilité des Changes. Ce fonds souverain est exclusivement composé de dollars et de wons. Selon le plan d’exploitation validé par l’Assemblée nationale l’an passé, le fonds s’élevait à 135,1 mille milliards de wons (98,7 milliards de dollars). Conformément au projet de budget dévoilé mardi par le gouvernement coréen, il devrait atteindre environ 106,5 mille milliards de wons.

Cependant, les acteurs du marché et les économistes spécialisés en macroéconomie soupçonnent qu’après les interventions significatives et répétées de la Banque de Corée pour soutenir la monnaie nationale, la part du dollar au sein du fonds aurait considérablement baissé ces derniers mois.

Le won a récemment connu une forte reprise. Fin juin, le taux de change s’établissait autour de 1 dollar pour 1 550 wons, un plancher inédit depuis 17 ans. Sur les deux derniers mois, il a progressé de plus de 12 %. À l’heure de la rédaction, le dollar valait 1 363,34 wons.

Il est à noter que les plans de retour massif aux actionnaires dévoilés récemment par SK Hynix et Samsung Electronics, deux géants de la mémoire, sont également perçus comme des facteurs clés ayant un impact sur le won. Si ces entreprises lèvent des fonds sur le marché monétaire local pour soutenir leurs plans de retour aux actionnaires, la récente dynamique haussière du won pourrait se poursuivre.

Les investisseurs s’interrogent sur l’ampleur de la demande de won générée par ces programmes de retour aux actionnaires de SK Hynix et Samsung Electronics, et sur la part des fonds qui pourrait au final être transférée à l’étranger par des actionnaires non résidents. Kyu-ho Choi, économiste chez Hanwha Investment & Securities, a déclaré : « Ces entreprises doivent verser leurs retours aux actionnaires en wons. Elles peuvent utiliser leur trésorerie existante en won ou bien vendre des dollars sur d’autres marchés pour acheter du won. Compte tenu de l’importance des montants concernés, elles pourraient finalement devoir vendre encore plus de dollars pour réunir les fonds nécessaires. »

Bien que ces stratégies de retour aux actionnaires aient initialement favorisé la hausse du won, leur capacité à constituer un catalyseur durable reste incertaine. Selon les analystes, il n’est pas encore clair si ces géants des semi-conducteurs utiliseront leur trésorerie existante pour rémunérer les actionnaires, ou s’ils auront recours à la conversion de leurs actifs en dollars en won.