Investissement souverain sud-coréen de mille milliards de dollars dans l'IA : Nvidia l'emporte, SK Hynix sous pression

La Corée du Sud élève l’intelligence artificielle au rang de stratégie nationale, misant à une échelle qui surprend le marché. Mais dans cette compétition nationale, la question de savoir qui en bénéficiera réellement est bien plus complexe qu’il n’y paraît.

En juillet de cette année, le gouvernement coréen a annoncé son intention d’investir 919 milliards de dollars et de construire une capacité de 8,4 gigawatts de centres de données d’ici 2029, avec pour objectif d’atteindre 18,4 gigawatts en 2035.

Ce projet ouvre à Nvidia un énorme marché d’IA souveraine, le groupe SK s’étant engagé à acquérir 2 gigawatts de systèmes Rubin, et Naver ayant également signé une commande de 200 mégawatts.

Cependant, pour Samsung et SK Hynix, l’opération n’est pas aussi simplement bénéfique. La Corée du Sud manque encore de fournisseurs locaux capables de produire des accélérateurs IA de pointe. Selon SemiAnalysis, Nvidia aurait peut-être déjà signé un accord à long terme avec SK Hynix pour SOCAMM, et verrouillé des tarifs préférentiels pour la HBM en 2027.

Parallèlement, la compétition nationale coréenne sur les "modèles fondamentaux d'IA indépendants", pilotée par le gouvernement, avance, mais une décision surprenante a été prise lors de l’élimination la plus cruciale : l’exclusion de Motif Technologies, une PME arrivée première lors des benchmarks.

Ce résultat met en lumière le paradoxe interne des compétitions d’IA souveraine : il existe souvent un écart flagrant entre l’ambition technologique d’indépendance et la logique réelle d’allocation des ressources.

Pour les investisseurs, l’engagement de mille milliards de dollars de la Corée du Sud implique une expansion significative de la clientèle de Nvidia, mais pour les actionnaires de Samsung et SK Hynix, ce projet gigantesque n’offrira pas nécessairement de retours comparables.

Pourquoi Nvidia soutient l’open source et l’IA souveraine

Récemment, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a publié un article détaillant l’importance de l’open source en IA, texte qui a ensuite reçu la signature de presque toutes les grandes entreprises du secteur (à l’exception d’Anthropic). Cette prise de position obéit à une logique commerciale limpide.

La vente de jetons de modèles avancés via API est le scénario d’utilisation offrant le rendement le plus élevé par unité de calcul. Cela signifie qu’Anthropic et OpenAI occuperont à l’avenir une part croissante de la demande nette de calculs, exposant Nvidia au risque d’une concentration excessive de la clientèle sur quelques très gros acheteurs.

Même en tenant compte des plus grands fournisseurs de cloud du monde, il n’y a au fond qu’environ sept clients principaux, dont tous sauf SpaceX développent activement leurs propres puces pour réduire leur dépendance envers Nvidia.

L’IA souveraine constitue pour Nvidia un levier crucial de diversification de sa clientèle. Le cadre stratégique classique "commoditize your complements" (démocratiser vos compléments) s’applique ici : les modèles et applications d’IA sont des compléments au GPU de Nvidia, et la prospérité des modèles open source élargit la demande de puissance de calcul.

Nvidia a récemment annoncé la signature d’un protocole d’accord de 500 milliards de dollars avec les plus grands allocataires de capitaux mondiaux. Voilà une extension financière de cette stratégie : en transformant la "puissance de calcul d’usines IA Nvidia" en "classe d’actif investissable", ils permettent aux fonds de pension, aux compagnies d’assurance et au private credit d’investir dans l’acquisition de puissance de calcul à grande échelle.

Fièvre des centres de données : Nvidia en profite, l’équilibre HBM reste incertain

La Corée du Sud a validé trois sites pour centres de données en construction, totalisant 4,4 gigawatts. Côté constructeurs, le groupe SK, le groupe GS et Naver s’occuperont respectivement des 5, 2,4 et 1 gigawatts de la première phase, SK prenant aussi en charge les 10 gigawatts restants de la deuxième phase. Le président coréen Lee Jae-myung positionne clairement les infrastructures IA comme un projet historique comparable à la généralisation du haut débit dans les années 1990.

Cependant, ce gigantesque projet n’est pas non plus une bénédiction simple pour les semi-conducteurs coréens.

La Corée manque encore de fournisseurs nationaux capables de produire des accélérateurs IA de pointe. Rebellions et FuriosaAI font des progrès, mais demeurent largement derrière Nvidia en matière d’échelle de déploiement, de maturité logicielle et de disponibilité commerciale. Ainsi, quels que soient les fonds investis, il sera impossible pour la Corée de bâtir un écosystème compétitif d’accélérateurs IA uniquement avec ses forces nationales.

Voilà tout l’intérêt stratégique de l’approfondissement des relations entre Nvidia, Samsung et SK Hynix. Samsung prévoirait, parait-il, de construire une "usine IA" équipée de plus de 50 000 GPU Nvidia ; la DSX AI Factory de 2 gigawatts de SK Telecom devrait accueillir des systèmes Vera Rubin équipés de HBM4 par SK Hynix.

Selon l’analyse SemiAnalysis, Nvidia aurait déjà signé avec SK Hynix un contrat à long terme portant sur SOCAMM, assorti de tarifs préférentiels et de volumes d’approvisionnement importants de HBM en 2027, bien qu’il soit possible que l'accord final diffère des projections actuelles.

Si cette hypothèse se confirme, cette vague d’investissements dans les infrastructures coréennes, tout en renforçant la position de Nvidia, pourrait révéler pour les actionnaires de Samsung et SK Hynix des gains réels bien plus complexes que de simples bénéfices comptables.

Le "Squid Game" coréen : chronologie du tournoi d’IA souveraine

En juin 2025, le gouvernement coréen lance officiellement le projet d’"IA fondamentale indépendante", visant à développer un large modèle linguistique que les institutions coréennes pourraient entraîner, modifier, exploiter sans dépendre de laboratoires d’IA étrangers.

Le point le plus original du projet réside dans le design de la compétition. Plutôt que de sélectionner d’emblée une "équipe nationale", le gouvernement opte pour un tournoi à élimination : chaque participant reçoit subventions en calcul, données et chercheurs, une évaluation a lieu tous les six mois, et les ressources des équipes éliminées sont redistribuées aux vainqueurs.

Sur 15 consortiums inscrits, 10 sont retenus après un premier tri, et, en août 2025, 5 équipes sélectionnées : Naver Cloud, LG AI Research, SK Telecom, NC AI et Upstage.

Lors de la première phase, le gouvernement coréen distribue à chaque équipe environ 3 000 GPU H100 "équivalent puissance", investit près de 45 millions de dollars pour acheter des données, et offre environ 1,4 million de dollars par société pour le recrutement d’experts internationaux.

Mais la première étape est marquée par une surprise : NC AI, classée dernière, est éliminée, et Naver Cloud est également disqualifiée.

Le gouvernement coréen ajoute alors Motif Technologies dans la compétition en tant que quatrième participant, société récemment issue d’un spin-off du software coréen IA de base Moreh (février 2025).

Le meilleur modèle open source éliminé : une polémique est lancée

Les quatre équipes présentent leur dernier modèle en juillet 2026, le verdict tombe le 18 août. Les deux start-ups, Motif et Upstage, surclassent nettement les groupes des grands conglomérats, leurs modèles utilisant moins de la moitié du nombre de paramètres, ce qui accentue l’écart de performance.

Selon SemiAnalysis, sur l’indice de performance intelligente Artificial Analysis, Motif 3 distance Upstage de 10 points, étant le meilleur modèle coréen, dépassant même les deux principales créations open source américaines, Inkling et Nemotron 3 Ultra.

Motif ne compte pourtant qu’une trentaine de salariés, a levé seulement 17 millions de dollars, et ne dispose que de moins de 768 cartes B200 ; le coût total de puissance de calcul pour entraîner Motif 3 (y compris phase expérimentale) est estimé à environ 15 millions de dollars.

C’est pourquoi l’élimination de Motif surprend énormément. Le système de notation prévoyait 40% pour les benchmarks, 35% pour l’avis des experts, 25% pour le test utilisateur. Motif est premier aux benchmarks mais dernier dans les deux autres volets, conduisant à son éviction.

La méthodologie d’évaluation manque clairement de transparence. Pour le test utilisateur, tâches et critères n’ont jamais été publiés, et le test n’était pas aveugle, ce qui aurait pu avantager les entreprises les plus connues.

Il se dit aussi que le jury expert a craint que la technologie de Motif ne fuite vers des investisseurs étrangers — ce qui contredit de façon flagrante l’obligation d’open source pour tous les composants techniques du concours.

De plus, certains critères comme "l’impact sur l’écosystème" et "la planification future" favorisent structurellement de grands groupes tels que LG et SKT.

Motif pourrait ainsi être contraint de quitter la Corée du Sud pour trouver les capitaux et la puissance de calcul nécessaires à la poursuite de ses recherches — une issue ironiquement cruelle pour l’outsider le plus brillant de cette compétition nationale d’IA.