Les revenus de Netflix (NFLX.US) ont augmenté de 12% en glissement annuel au troisième trimestre, mais les prévisions de revenus publicitaires pour l'année ont été revues à la baisse ; le cours de l'action a chuté de plus de 5% après la clôture.

Selon les informations de Zhitong Finance APP, après la clôture de la bourse américaine mardi, le géant du streaming Netflix (NFLX.US) a publié son rapport financier pour le troisième trimestre 2026, l’action chutant de plus de 5 % après la séance. Portée par la croissance du nombre d'abonnés, la hausse des prix des abonnements et la croissance des revenus publicitaires, l’entreprise a vu son chiffre d’affaires trimestriel progresser de près de 12% en glissement annuel et son bénéfice net bondir de 44%, avec une nouvelle augmentation de la marge opérationnelle. Cependant, en raison du lancement plus lent que prévu de certaines fonctionnalités publicitaires, Netflix a revu à la baisse ses prévisions de chiffre d'affaires publicitaire annuel, ainsi que légèrement ajusté à la baisse ses perspectives de revenus pour l’année entière.

Les résultats financiers montrent que le chiffre d'affaires de Netflix au troisième trimestre a atteint 12,874 milliards de dollars, en hausse de 11,8% par rapport aux 11,510 milliards de dollars de la même période l’an dernier et d’environ 2,5% par rapport aux 12,560 milliards de dollars du deuxième trimestre, en ligne avec les attentes précédentes de la société. Après exclusion des effets de change et des instruments de couverture associés, la croissance annuelle du chiffre d'affaires s’établit à environ 11%.

Au troisième trimestre, le bénéfice opérationnel de Netflix a atteint 4,459 milliards de dollars, soit une hausse d’environ 37% par rapport aux 3,248 milliards de dollars de l'année précédente ; la marge opérationnelle est passée de 28,2% à 34,6% sur un an, soit une augmentation de 6,4 points de pourcentage, supérieure aux prévisions initiales. Netflix explique que la performance du bénéfice opérationnel et de la marge au troisième trimestre a dépassé les attentes principalement en raison du décalage temporel de certaines charges et des revenus légèrement supérieurs aux prévisions.

En termes de rentabilité, le bénéfice net du troisième trimestre a atteint 3,664 milliards de dollars, en hausse d’environ 44% sur un an contre 2,547 milliards de dollars, et de 8% par rapport aux 3,401 milliards de dollars du deuxième trimestre ; le bénéfice par action dilué est de 0,87 dollar, soit environ 49% de plus qu’à la même période l’an dernier (0,59 dollar).

La société indique que la croissance du chiffre d’affaires au troisième trimestre a été principalement portée par l’augmentation du nombre de membres, la hausse des prix des abonnements ainsi que la croissance des revenus publicitaires. Par ailleurs, les effets de change, une fois la couverture déduite, ont également eu un impact positif.

Concernant les utilisateurs, Netflix note que le taux de rétention des membres dans toutes les régions du monde est resté sain au troisième trimestre, et que le taux de désabonnement des utilisateurs tant aux États-Unis que dans le monde s’est amélioré par rapport à la même période de l’an dernier, dépassant les attentes précédentes.

L’expansion de l’activité publicitaire plus lente que prévu : objectif de revenus annuels abaissé de 3 milliards à 2,7 milliards de dollars

Bien que les performances en matière de revenus et de bénéfices soient restées solides au troisième trimestre, l’expansion de l’activité publicitaire de Netflix n’a pas atteint les objectifs précédemment fixés. Dans son rapport, Netflix prévoit que le chiffre d'affaires publicitaire totalisera environ 2,7 milliards de dollars sur l’année 2026, contre un objectif initial d’environ 3 milliards de dollars, soit une baisse d’environ 10%. L’entreprise explique que cette révision à la baisse est liée à un délai (légèrement supérieur aux prévisions) dans le lancement de certaines fonctionnalités publicitaires, alors que la croissance des revenus d’abonnement est en fait supérieure aux attentes.

Dans le même temps, Netflix continue d’étendre la portée de sa propre plateforme technologique publicitaire, Netflix Ads Suite. Au troisième trimestre, l’entreprise a renforcé sa distribution publicitaire programmatique via des accords sur le marché de la publicité TV connectée dans le monde entier, tout en concluant de nouveaux partenariats avec la plateforme e-commerce d’Amérique latine MercadoLibre ainsi qu’avec la société de technologie publicitaire AdForm opérant en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique.

Netflix prévoit également d’améliorer davantage les fonctionnalités de mesure de performance de sa plateforme côté demande pour les annonceurs, en intégrant la mesure de l’audience, de la fréquence d’exposition et de l’attribution pour accroître l’efficacité des campagnes publicitaires.

Sur le volet de l’expansion commerciale, Netflix annonce vouloir lancer son offre d’abonnement avec publicité dans 15 nouveaux pays d’ici 2027. Les premiers marchés introduits dès mars 2027 concerneront 9 pays d’Europe, du Moyen-Orient et d’Afrique, ainsi que la Colombie, le Pérou et la Nouvelle-Zélande.

Double croissance à deux chiffres dans les quatre grandes régions, l’Amérique latine en tête

Du point de vue régional, les quatre principaux marchés de Netflix ont enregistré une croissance à deux chiffres de leur chiffre d’affaires au troisième trimestre, avec l’Amérique latine en tête.

Le chiffre d’affaire de la zone États-Unis et Canada (UCAN) a atteint 5,628 milliards de dollars au troisième trimestre, soit une croissance de 11% sur un an, demeurant la principale source de revenus du groupe. La zone Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA) a généré 4,107 milliards de dollars, en hausse de 11% sur un an, ou 9% en taux de change constant.

L’Amérique latine (LATAM) a enregistré 1,603 milliard de dollars de revenus, soit 17% de croissance sur un an, la progression la plus rapide des quatre régions principales. En taux de change constant, l’augmentation annuelle pour cette région s’élève à 12%. L’Asie-Pacifique (APAC) atteint 1,537 milliard de dollars, soit une croissance de 12% sur un an, ou 15% à taux de change constant.

Du côté des contenus, Netflix indique avoir réalisé de très bonnes performances sur le marché indien au troisième trimestre. Portée par la première émission de téléréalité quotidienne « Lock Upp » et d’autres productions locales originales, la durée totale de visionnage sur le marché indien a augmenté de 24% par rapport à l’année précédente, avec une hausse du temps de visionnage par membre à un pourcentage compris entre le bas et le milieu à un chiffre.

En parallèle, Netflix a atteint un record de nouveaux abonnés payants nets sur le trimestre en Inde, grâce au lancement, en partenariat avec la plateforme e-commerce Flipkart, du premier programme de fidélité basé sur les transactions.

Au taux de change constant, le chiffre d'affaires du marché indien a progressé de 18% sur un an. Netflix souligne que la part des contenus non anglophones sur le volume de visionnage total a dépassé un tiers aujourd’hui, contre moins de 10% il y a dix ans, démontrant que les contenus originaux internationaux sont désormais un puissant moteur d’engagement et de croissance globale de l’entreprise.

Flux de trésorerie disponible de 2,884 milliards de dollars au troisième trimestre, rachat d’actions à un niveau record

En ce qui concerne la trésorerie, Netflix a généré 3,162 milliards de dollars de flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles au troisième trimestre, au-dessus des 2,825 milliards de dollars de l’année précédente. Le flux de trésorerie disponible du troisième trimestre atteint 2,884 milliards de dollars, en hausse de 8% sur un an, et progresse fortement par rapport aux 1,525 milliard de dollars du deuxième trimestre.

Cependant, Netflix abaisse ses prévisions de flux de trésorerie disponible pour l’année 2026 de 12,5 milliards à 12 milliards de dollars, principalement en raison d’une opération immobilière devant être finalisée au quatrième trimestre. L’entreprise maintient également son anticipation d’un ratio d’environ 1,1x entre les dépenses de contenu et l’amortissement des coûts de contenu sur l’ensemble de l’année.

En termes de rendement pour les actionnaires, Netflix a consacré environ 4,8 milliards de dollars à racheter 63,9 millions d’actions au troisième trimestre, soit un record pour un rachat trimestriel de titres. À fin septembre, il restait environ 22,3 milliards de dollars sur l’autorisation de rachat en place.

Sur le bilan, au 30 septembre, Netflix disposait d’environ 8,2 milliards de dollars en liquidités et quasi-liquidités, et d’une dette totale d’environ 15,3 milliards de dollars. La société déclare continuer de privilégier l’investissement dans son cœur de métier et de stimuler la croissance par des acquisitions sélectives, tout en maintenant un bilan sain et une liquidité suffisante, et en restituant de la trésorerie excédentaire aux actionnaires via les rachats d’actions.

Revue à la baisse des prévisions de chiffre d’affaires annualisé à 51,1 milliards de dollars — marge opérationnelle attendue en recul au quatrième trimestre

Pour le quatrième trimestre, Netflix prévoit un chiffre d’affaires de 13,442 milliards de dollars, soit une progression de 11,5% sur un an, principalement grâce à l’augmentation du nombre de membres, à la hausse des prix d’abonnement et à la croissance des revenus publicitaires.

L’entreprise table sur un bénéfice d’exploitation de 3,5 milliards de dollars au quatrième trimestre, pour une marge opérationnelle de 26,0%, supérieure aux 24,5 % du quatrième trimestre de l’année précédente, mais nettement inférieure aux 34,6% du troisième trimestre. Netflix indique que la marge du quatrième trimestre sera affectée négativement d’environ 1,2 point de pourcentage en raison des frais associés aux licenciements récemment annoncés.

Sur l’ensemble de l’année, Netflix s’attend à un chiffre d’affaires d’environ 51,1 milliards de dollars en 2026, soit une hausse de 13% sur un an, mais d’environ 0,2% inférieur à la médiane des prévisions précédentes. La société s’attend à une marge opérationnelle de 31,5% pour 2026, contre 29,5% pour 2025. Les prévisions tiennent compte de l’impact négatif des licenciements du quatrième trimestre, soit environ 0,3 point de pourcentage sur la marge opérationnelle annuelle.

Selon ces attentes, Netflix anticipe une croissance supérieure à 20% du bénéfice opérationnel sur l’ensemble de 2026 par rapport à l’année précédente.

Poursuite du développement des contenus originaux et du sport en direct pour capter le temps d’attention des audiences mondiales

En matière de stratégie de contenu, Netflix annonce poursuivre l’expansion de son portefeuille d’œuvres originales, de contenus licenciés tiers et de sports en direct, afin d’accroître l’engagement des utilisateurs et d’améliorer la rétention des membres.

La société souligne que son service couvre désormais près d’un milliard de personnes dans le monde, ce qui lui donne un avantage pour collaborer avec les sociétés de production audiovisuelle, les chaînes de télévision et les créateurs.

Au troisième trimestre, Netflix a poursuivi le développement de la licence de contenus tiers, concluant un nouvel accord avec Disney et, en France, un partenariat avec le diffuseur local TF1 pour proposer davantage de séries, films, actualités et émissions sportives locales sur sa plateforme.

En parallèle, Netflix indique que les réactions des membres à l’ajustement des prix en 2026 sont globalement similaires aux hausses précédentes, en ligne avec les attentes de la société, ce qui témoigne d’un bon niveau d’engagement sur la plateforme.

Cependant, l’entreprise reconnaît que certains investisseurs s’inquiètent de la croissance du temps de visionnage sur la plateforme et s’engage à continuer de stimuler la croissance de cet indicateur à l’avenir.

Pour le quatrième trimestre, Netflix prévoit de sortir de nombreuses séries et films originaux, notamment « The Further Mis-Adventures of Cliff Booth » avec Brad Pitt sous la direction de David Fincher, ainsi que de nouvelles saisons de séries populaires telles que « The Diplomat » et « Lupin ».

Côté sport, Netflix envisagera de diffuser trois matches de la National Football League (NFL) au quatrième trimestre, dont un à la veille de Thanksgiving et deux le jour de Noël, en plus de retransmettre le combat de boxe opposant Tyson Fury à Anthony Joshua.

Netflix précise qu'elle entend continuer de stimuler la croissance du nombre d’abonnés, d’améliorer la rétention et d’augmenter sa rentabilité à long terme grâce à du contenu original de qualité, à l’innovation technologique et à une meilleure monétisation.