JPMorgan maintient la note "neutre" sur Johnson & Johnson (JNJ.US) : les données de deux nouveaux médicaments anticancéreux sont prometteuses, mais la valorisation élevée limite le potentiel de hausse.

L’application Zhihui Finance a noté que le Congrès annuel de la Société européenne d’oncologie médicale (ESMO) vient de s’achever. Il s’agit de l’une des conférences académiques les plus importantes dans le domaine mondial de l’oncologie, et les données publiées lors de cet événement influencent souvent directement le cours des actions et les perspectives de pipeline des laboratoires pharmaceutiques concernés. Johnson & Johnson (JNJ.US) est devenu l’une des valeurs les plus surveillées du secteur pharmaceutique. Dans un rapport publié le 25 octobre, JPMorgan estime que les données préliminaires présentées par Johnson & Johnson sur les deux indications majeures du cancer de la prostate et du cancer de la tête et du cou offrent à son pipeline de médicaments innovants un potentiel différenciant.

Le point central est le candidat-médicament contre le cancer de la prostate, sous le nom de code JNJ-6143, développé sur la plateforme technologique Halda Riptac. Il s’agit d’un traitement en cours de développement ciblant le cancer de la prostate métastatique résistant à la castration (mCRPC). Cette indication concerne généralement les patients dont la maladie a progressé après un traitement par inhibiteurs de la voie des récepteurs aux androgènes, un segment de population avancée pour lequel le besoin clinique reste non satisfait. Les données de la phase I sont particulièrement remarquables : les patients inclus étaient à un stade très avancé, avec une médiane de quatre lignes de traitement systémique antérieur, et plus de 30 % ayant déjà reçu une chimiothérapie à base de taxanes et une radiothérapie par ligand radioactif.

Dans le groupe sélectionné pour la phase II, avec une dose de 50 mg, le taux de réponse objective (ORR) a atteint 75 %. Après un suivi médian de 5,6 mois, 71 % des patients poursuivaient encore le traitement, l’efficacité n’étant pas influencée par les caractéristiques génomiques. Plus important encore, en termes de sécurité, le taux d’évènements indésirables liés au traitement de grade 3 ou plus dans le groupe 50 mg était nul.

L’analyste Chris Schott considère que ces données suggèrent que JNJ-6143 pourrait présenter un avantage différenciant tant sur l’efficacité que sur la tolérance, une opinion largement partagée par les experts présents lors de la session. Johnson & Johnson prévoit donc de faire avancer le médicament en phase III et d’étendre le développement vers le cancer de la prostate métastatique sensible à la castration ainsi que vers des associations thérapeutiques. Selon l’analyste, le vaste marché du cancer de la prostate pourrait représenter, à l’horizon 2030, un potentiel de croissance attractif pour l’entreprise.

L’autre axe principal concerne le cancer de la tête et du cou. Les résultats du cinquième groupe de l’essai OrigAMI-4, qui combine l’aminotumor monoclonal Rybrevant avec Keytruda et la chimiothérapie, montrent que, chez les patients atteints d’un cancer de la tête et du cou non lié au HPV (virus du papillome humain), le taux de réponse objective du schéma combiné atteint 77 % (22 patients), nettement supérieur aux environ 36 % observés avec Keytruda en association avec la chimiothérapie dans cette indication. Johnson & Johnson a déjà soumis une demande d’autorisation de mise sur le marché pour Rybrevant en seconde ligne dans le cancer de la tête et du cou, tandis que la phase III en première ligne est également en cours. Selon le rapport, ce médicament est bien positionné pour jouer un rôle clé dans le traitement des cancers de la tête et du cou non liés au HPV.

Malgré cela, le rapport reste relativement prudent quant à l’action Johnson & Johnson. Les analystes soulignent que la société demeure l’un des grands laboratoires présentant les fondamentaux les plus sains ; l’activité médicaments innovants affiche une croissance à un chiffre élevé, tandis que le segment des technologies médicales se déplace vers des sous-secteurs à forte croissance.

JPMorgan maintient sa recommandation « Neutre » sur Johnson & Johnson, avec un objectif de cours actualisé à 285 dollars. Sur la base du bénéfice par action prévu pour 2027, la valorisation du groupe a atteint 21 fois les bénéfices, soit une nette prime, ce qui limite le potentiel de hausse par rapport à d’autres valeurs comparables. Cela explique pourquoi les analystes, malgré des fondamentaux positifs, restent prudents sur le titre.