Podążając za Samsungiem, wszystkie procesy produkcyjne TSMC podrożeją o 10–15%?

Silny popyt na chipy AI przekształca globalne zasady ustalania cen na rynku foundry. Po tym, jak Samsung Electronics jako pierwszy podniósł ceny usług foundry, rynek oczekuje, że lider branży TSMC również wprowadzi podwyżki, planując podnieść ceny wszystkich procesów technologicznych o 10% do 15%, co oznacza wejście czołowych producentów chipów w nowy cykl ciągłej ekspansji marż zysku.

Brak mocy produkcyjnych jest bezpośrednim katalizatorem aktualnej fali podwyżek.Według raportów TrendForce i Nomura Securities, TSMC zakończyło na początku tego roku nową rundę negocjacji cenowych z klientami, wprowadzając najwyższą podwyżkę 15% dla wybranych procesów technologicznych 3 nm (N3), których dostępność jest ograniczona w drugiej połowie roku. Najpóźniej na początku 2027 roku, TSMC planuje na tej bazie podnieść ceny nowoczesnych procesów N2, N3 oraz N5 o dodatkowe 5% do 10%.

Oczekiwania związane z podwyżkami szybko przeniknęły na rynek kapitałowy, skłaniając instytucje z Wall Street do znaczącego podniesienia wyceny TSMC. Citi, Bank of America oraz Macquarie podniosły docelową cenę dla TSMC, osiągając najwyższy poziom 4200 nowych dolarów tajwańskich. Instytucje zgodnie uważają, że sztywny popyt na AI oraz wzrost siły ustalania cen bezpośrednio zwiększą długoterminową rentowność TSMC i powiązanego łańcucha dostaw.

Ta faza powrotu siły ustalania cen rozpoczęła się od Samsunga.Artykuł Wall Street Journal wcześniej napisał, że zgodnie z doniesieniami Reuters, Samsung w lipcu podniósł ceny usług foundry dla procesów 4 nm i 5 nm o 10% do 15%, a ceny dla dojrzałych procesów 8 nm wzrosły o niemal 10%. Pod wpływem efektu nadmiernej przepustowości TSMC, działalność foundry Samsunga, długo będąca nierentowną, osiągnęła znaczący punkt zwrotny.

Brak mocy produkcyjnych, TSMC podnosi ceny usług foundry na szeroką skalę

Moce produkcyjne zaawansowanych procesów TSMC są obecnie w pełni wykorzystane. Dane rynkowe pokazują, że chipy produkowane w procesach N2 i N3 są prawie całkowicie zarezerwowane przez Apple i Nvidia. Aby sprostać zapotrzebowaniu na nową generację procesorów desktopowych Nova Lake, które mają zostać wprowadzone na początku 2027 roku, konkurencyjny Intel zamierza, oprócz własnej technologii 18A, zwiększyć zakupy chipów w procesie N2X od TSMC, co dodatkowo zaostrza niedobór mocy produkcyjnych.

W obliczu niedoboru zaawansowanych mocy produkcyjnych, strategia podwyżek TSMC rozprzestrzenia się na wszystkie produkty.Zgodnie z raportami badawczymi, oprócz znaczącej podwyżki dla procesu N3, dojrzałe chipy produkowane w procesach N12, N16 i N28, które przez trzy lata nie były objęte zmianą cen, również zostaną podniesione, maksymalnie do 10%. Oznacza to, że od drugiej połowy tego roku TSMC stopniowo i kompleksowo podniesie ceny wszystkich usług foundry.

Raport Citi Securities wskazuje, że dzięki silnemu popytowi globalnych gigantów technologicznych na chipy AI, wykorzystanie mocy zaawansowanych procesów TSMC pozostanie wysokie. W szczególności sztywny popyt na chipy N2 i N3 będzie wspierać stabilne wzrosty cen foundry do 2027 roku. Wiadomo, że każdy wafer N2 TSMC startuje od ceny 30 000 USD, co daje 10% do 20% premium względem N3.

Wydatki kapitałowe biją rekordy, Wall Street znacznie podnosi prognozy zysków

Aby zwiększyć przewagę technologiczną i skalę względem Samsunga i Intela, TSMC intensyfikuje ekspansję produkcyjną.

Raport CLSA wskazuje, że wydatki kapitałowe TSMC w 2027 roku mają osiągnąć 80 miliardów USD, a w 2028 roku wzrosnąć do 90 miliardów USD. W tym roku TSMC już podniosło swoje wydatki kapitałowe do historycznego maksimum 52-56 miliardów USD, a w lipcu ogłoszono zwiększenie inwestycji w USA do 265 miliardów USD, planując w Arizonie budowę wielu fabryk waferów i zaawansowanych fabryk opakowań.

Silna zdolność ustalania cen oraz ekspansja mocy produkcyjnych skłaniają zagraniczne instytucje do zgodnego optymizmu w odniesieniu do perspektyw zysku TSMC. Bank of America, Goldman Sachs i Citi mają zgodność w prognozach EPS TSMC na lata 2026-2028, spodziewając się przekroczenia 100 nowych dolarów tajwańskich w 2026 roku i osiągnięcia 170–200 nowych dolarów tajwańskich w 2028 roku. Każda instytucja przyznaje TSMC rating „Kupuj” lub „Lepszy niż rynek”, z centralnym poziomem ceny docelowej między 3700 a 3800 nowych dolarów tajwańskich.

Optymistyczne nastawienie rynku kapitałowego rozprzestrzenia się również na cały łańcuch dostaw. Mimo że kurs akcji TSMC niedawno spadł do 2375 nowych dolarów tajwańskich z powodu korekty indeksu technologicznego Philadelphia Semiconductor Index, instytucje uważają, że w sytuacji rekordowych przychodów i spodziewanych podwyżek cen na poziomie 10%–15%, obecny moment to dobra okazja do zakupu na spadkach.

Jednocześnie ekspansja TSMC pobudziła firmy z sektora urządzeń półprzewodnikowych, materiałów i cleanroom'ów do osiągnięcia dwucyfrowych wzrostów przychodów w ciągu pierwszych 7 miesięcy tego roku, a widoczność zamówień w branży już sięga poza 2027 rok.

Samsung rozpoczął falę podwyżek, nowoczesne i dojrzałe procesy technologiczne podnoszone równocześnie

Artykuł Wall Street Journal napisał, że według Reuters, Samsung Electronics w lipcu wprowadził podwyżki dla nowych zamówień usług foundry dla niektórych zaawansowanych procesów technologicznych, osiągając maksymalnie 15% wzrost cen.

Konkretnie, chipy w procesie 4 nm (SF4) dla klientów z Chin i USA zostały podniesione o 10% do 15%, wafle procesowe 5 nm SF5 również wzrosły o 10% do 15%, a ceny dla procesu 8 nm wzrosły prawie o 10%.

Biorąc pod uwagę układ rynkowy, podwyżka cen Samsunga ma znaczący sygnał wymowy.Zgodnie z danymi Counterpoint, w pierwszym kwartale 2026 roku TSMC będzie miało około 73% udziału w światowych dochodach foundry, Samsung około 7%, a SMIC około 5%. Dział foundry Samsunga od 2022 roku pozostaje nierentowny i nie był w stanie zmniejszyć dystansu do TSMC.

Artykuł Wall Street Journal wskazuje, że baza klientów Samsung foundry dynamicznie rośnie, co dodatkowo wzmacnia ich pozycję negocjacyjną. Tesla i Apple w zeszłym roku podpisali umowy na produkcję chipów, w lipcu Samsung ogłosił współpracę z Broadcom przy produkcji chipów AI, a CEO Nvidii Jensen Huang powiedział w marcu, że Samsung będzie produkował nowe AI inferencing procesory dla Nvidii. Ponadto Google prowadzi negocjacje z Samsungiem dotyczącą produkcji chipów w procesie SF4.

Samsung przewiduje, że zaawansowane procesy będą odpowiadały za ponad połowę tegorocznej sprzedaży foundry, a udział AI oraz aplikacji związanych z wysokowydajnymi obliczeniami przekroczy 30%, wyraźnie powyżej prognozowanych 15%-20% z końca 2025 roku. Linia produkcyjna SF4 w fabryce w Pyeongtaek w Korei od końca zeszłego roku pracuje na pełnych obrotach, produkując dla takich klientów jak Qualcomm chipy logiczne oraz bazowe chipy dla wielowarstwowej pamięci o dużej przepustowości (HBM) we własnych produktach Samsunga.