Основные моменты финансового отчёта TSMC за второй квартал 2026 года: выручка достигла рекордных 40,2 млрд долларов, превзойдя ожидания; валовая прибыль на уровне 67,7% и операционная прибыль 60,3% установили новые рекорды; доля передовых техпроцессов достигла 77%, что отражает сильный спрос со стороны AI.

1. Ключевые выводы

Финансовые результаты TSMC за второй квартал 2026 года оказались сильными: консолидированная выручка составила 1,2703 трлн новых тайваньских долларов (около 40,2 млрд долларов США), что является рекордным квартальным максимумом, с квартальным ростом на 12,0% и годовым ростом на 36,0% (годовой рост в долларом выражении — 33,7%), заметно превысив верхнюю границу ранее опубликованного прогноза компании (39,0–40,2 млрд долларов США). Валовая маржа составила 67,7%, операционная маржа — 60,3%, обе на историческом максимуме и значительно выше ожиданий рынка (прогноз рынка по валовой марже — 67,1%). Чистая прибыль после налогообложения составила 706,56 млрд новых тайваньских долларов, увеличившись на 77,4% по сравнению с прошлым годом; прибыль на акцию — 27,25 новых тайваньских долларов, годовой рост также 77,4%. Рост в основном обусловлен высоким мировым спросом на AI-чипы, максимальной загрузкой передовых производственных мощностей и оптимизацией продуктового портфеля. Доля передовых технологических процессов достигла нового рекорда — 77% (первая доля N2 — 3%). Во втором квартале темпы роста ускорились (выручка +12%, чистая прибыль +23,4% по сравнению с первым кварталом), реакция рынка положительная.

2. Детальный разбор

1. Общие показатели выручки и прибыли
   • Консолидированная выручка: 1,2703 трлн новых тайваньских долларов (40,20 млрд долларов США), квартальный рост 12,0%, годовой рост 36,0% (годовой рост в долларовом выражении — 33,7%, квартальный — 12,0%); исторический квартальный максимум, выше верхней границы прогноза.
   • Чистая прибыль после налогообложения: 706,56 млрд новых тайваньских долларов, годовой рост 77,4%, квартальный рост 23,4%.
   • EPS: 27,25 новых тайваньских долларов (примерно 4,31 доллара США на единицу ADR), годовой рост 77,4%, квартальный рост 23,4%.
   • Два рекорда по рентабельности:
     • Валовая маржа 67,7% (исторический максимум, заметно выше 66,2% в первом квартале и прогноза рынка на уровне 67,1%).
     • Операционная маржа 60,3% (исторический максимум, значительно выше 58,1% в первом квартале).
     • Чистая маржа после налогообложения 55,6%.
   • Сравнение с ожиданиями и предыдущим кварталом: долларовая выручка чётко выше медианного и верхнего прогноза; Q2 против Q1: выручка +12%, чистая прибыль +23,4%, что подтверждает ускорение динамики.
   • Факторы роста: высокий мировой спрос на AI-чипы, полная загрузка передовых производственных мощностей, оптимизация продуктового портфеля.
2. Достижения передовых технологических процессов (структура выручки от пластин по технологиям)
   • Доля передовых технологий (7 нм и более прогрессивные) продолжает увеличиваться и достигает 77% (новый рекорд, по сравнению с 74% в первом квартале).
   • Конкретное распределение:
     • 2 нм (N2): 3% (впервые значимый вклад, старт серийного производства, с 0 в первом квартале, что говорит об успешном уровне выхода годных и прогрессе по внедрению клиентами).
     • 3 нм: 30% (по сравнению с примерно 25% в первом квартале).
     • 5 нм: 33% (по сравнению с примерно 36% в первом квартале).
     • 7 нм: 11%.
   • Драйверы: устойчиво высокий спрос на 3 нм/2 нм и передовую упаковку CoWoS со стороны таких крупных компаний, как Apple, Nvidia, AMD; доля HPC/AI продолжает расти.
3. Показатели других бизнес-направлений
   • Основной бизнес — контрактное производство пластин, преимущественно за счёт передовых технологических процессов (доля 77%).
   • Месячный и полугодовой контекст: выручка за июнь — 442,68 млрд новых тайваньских долларов, месячный рост 6,2%, годовой рост 67,9% (исторический максимум), что обеспечило выполнение высокой квартальной планки; накопленная выручка за полугодие — 2,404 трлн новых тайваньских долларов, годовой рост 35,6%.
   • Общая динамика: продолжающийся высокий спрос на AI/HPC поддерживает интенсивный рост выручки и прибыли.
4. Капитальные затраты и планы на будущее
   • Полный план капитальных вложений, распределение производств за рубежом (США/Европа/Япония), уровень выхода годных/темпы серийного роста N2, скорость расширения CoWoS, ценовая стратегия передовых технологических процессов — всё это будет подробно объяснено на сегодняшней конференции для инвесторов (по тайваньскому времени 14:00–15:30).
   • Пять ключевых вопросов, на которые акцентировано внимание рынка:
     1. Темпы освоения серийного производства и выхода годных на N2 (2 нм).
     2. Скорость расширения производств по передовой упаковке CoWoS (остаётся ограничивающим фактором для AI).
     3. Степень повышения прогноза по годовой выручке (ранее уже повышён до “годовой рост долларовой выручки > 30%”, рынок ожидает дальнейшего повышения).
     4. Распределение капитальных затрат на зарубежные заводы и эффект размывания маржи.
     5. Ценовая стратегия для передовых технологических процессов (поддержание премии AI).
   • Доступная сейчас информация: план капитальных вложений на 2026 год близок к рекордной сумме примерно 56 млрд долларов (ранее прогнозировалась высокая отметка 52–56 млрд долларов США); премиум AI наценки и высокая загрузка производств могут поддержать рекордную валовую маржу, несмотря на эффект размывания от ramp-up N2 и зарубежных фабрик.
5. Прогноз на следующий квартал (ориентировочные показатели за Q3 2026 года)
   • Официально объявлено:
     • Выручка: 4,46–4,58 млрд долларов США (медиана — примерно 4,52 млрд долларов США, квартальный рост примерно 12,4%).
     • Валовая маржа: 65,0%–67,0%.
     • Операционная маржа: 56,0%–58,0%.
     • Курсовое предположение: USD/NTD 32,0.
   • Рыночный консенсус: иностранные инвесторы в целом ожидают дальнейшего повышения годовых таргетов по выручке/EPS; несмотря на давление на маржу от ramp-up N2 и зарубежных заводов, AI-премия и высокая загрузка могут поддержать рекордный уровень маржи.
6. Рыночная конъюнктура и опасения инвесторов
   • Ключевые моменты: рекорды по выручке, прибыли, валовой марже и доле передовых техпроцессов — всё выше ожиданий, драйвер динамики — спрос на AI.
   • Вызовы и опасения рынка: выход годных на первом этапе серийного производства N2, бутылочное горлышко расширения CoWoS, влияние зарубежных заводов на размывание маржи, степень повышения годового прогноза и устойчивость AI-премии.
   • Реакция инвесторов: данные намного превзошли ожидания, реакция рынка положительная; ключевая точка — конференция для инвесторов.

Ограниченное по времени предложение по акциям:Июльский бонус для новых пользователей: при покупке американских акций получите в подарок акцию Nvidia Сейчас торговать ещё выгоднее!

Отказ от ответственности: содержание данной статьи предоставлено только для справки и не является инвестиционной рекомендацией.