Micron-Ergebnistag beeinflusst globale Tech-Aktien! Nach einem Kurseinbruch von 13 % am Vorabend des Finanzberichts wetten die Optionsmärkte darauf, dass die heftigen Schwankungen bei Micron noch nicht vorbei sind

Wie von Zhihui Finance berichtet, befindet sich die Kursentwicklung von Micron Technology (MU.US), die am Dienstag einen Tagesverlust von 13 % erlitt, derzeit im Fokus der Optionspreissetzung für die Optionskette zum 26. Juni. Bis Freitag, wenn diese Optionen auslaufen, wird erneut mit massiven Kursschwankungen gerechnet. Zuvor war der Aktienkurs des US-amerikanischen Speicherchip-Herstellers am Vortag der Quartalsberichterstattung um mehr als 13 % auf rund 1.051 US-Dollar gefallen, nachdem der Kurs seit Jahresbeginn bereits um erstaunliche 270 % gestiegen war.

Am Dienstag kam es zu einem massiven Kursrutsch bei vielen der in diesem Jahr den globalen Aktienmärkten häufig zu Rekordständen verhelfenden KI-Recheninfrastruktur-Aktien, was zu weltweit deutlichen Verlusten führte – ein wahrer „Schwarzer Dienstag“. Die Sorge um ein mögliches Platzen der „KI-Blase“ flammte wieder auf, spekulative Marktakteure mit hohen Hebelpositionen und auf kurzfristige, hochfrequente Strategien fokussierte Anleger zogen sich in rasantem Tempo aus den überfüllten Positionen der ansonsten starken KI-Recheninfrastruktur-Titel zurück. Gleichzeitig wartete man auf weitere positive Fortschritte in den Friedensgesprächen zwischen den USA und dem Iran.

Der koreanische Leitindex – der südkoreanische Kospi-Composite-Index – stürzte wegen erneuter Bedenken über eine übertriebene Rallye der beiden mit 50 % Gewicht dominierenden Speicherchipgiganten Samsung Electronics und SK Hynix um über 9 % ab und löste einen Handelsstopp von 20 Minuten aus. An der US-Börse führten Positionsauflösungen im hebelbasierten Korea-Engagement und eine Neubewertung der KI-Recheninfrastruktur-Blase zu Panikverkäufen: Der Nasdaq 100 verlor 3,3 %, der Philadelphia Halbleiter-Index sackte um rund 8 % ab, während sich der Dow Jones Index robust zeigte und defensive Sektoren wie Basiskonsumgüter, REITs, Gesundheitswesen und Versorger gegen den Trend stiegen.

Das Marktinteresse richtet sich nun auf das in den USA ansässige Speicherchip-Schwergewicht Micron Technology, das am Mittwoch (Ortszeit) bzw. Donnerstagmorgen (Pekinger Zeit) die Quartalszahlen und Prognosen vorlegt. Dies gilt als entscheidender Test dafür, ob die Ausgaben für KI-Recheninfrastrukturen die starke Hausse des Unternehmens und die außergewöhnlichen Kursgewinne im globalen KI-Tech-Sektor in diesem Jahr tragen können.

Da die Bewertungen im KI-Recheninfrastruktur-Sektor aktuell sehr hoch sind, die Positionen überfüllt erscheinen und viele Anleger fürchten, dass die jüngste Kursrallye vorweggenommen wurde, kommt dem am Mittwoch US-Zeit veröffentlichten Bericht von Micron Technology große Bedeutung zu. Signalisiert die Bilanz eine anhaltend starke Grundlagennachfrage nach KI-Rechenleistung und weiterhin hohe Investitionen im KI-Bereich, dürfte das der Marktstimmung einen neuen Schub verleihen und die KI-Hausse verlängern.

„Vor allem die regional beliebten KI-Chip-Aktien aus Asien stehen derzeit vor kurzfristigen Risiken, die sich aus der Marktstruktur und der zunehmend labilen Positionsdichte ergeben – zusätzlich könnten die starken Kursbewegungen nach Microns Ergebnisbericht am Mittwochabend die Volatilität weiter anheizen. Außerdem wachsen die Zweifel, ob die Investitionen der US-Hyperscaler in KI-Rechenleistung angemessen und nachhaltig sind“, erklärten der erfahrene Stratege David Savage von Bloomberg sowie Macro Squawk.

Micron fällt vor Quartalszahlen um über 13 %, Optionsmarkt setzt auf einen weiteren 13 %-Swing

Beinahe am Geld liegende Straddle-Optionen bepreisen bis zum Wochenschluss ein impliziertes Schwankungsintervall von etwa 139 US-Dollar, was einer Bewegung um etwa 13 % des aktuellen Schlusskurses entspricht. Ein 1050-Straddle kostet laut Mittelkurs ca. 139,40 Dollar, 1060er und 1070er Straddles sind jeweils etwas mehr als 139 Dollar wert. Damit ergibt sich für den Optionsmarkt ein grobes Kursspektrum von 920 bis 1.200 US-Dollar nach dem Bericht – eine bemerkenswerte Breite, vor allem angesichts der jüngst heftigen Kursanpassungen unmittelbar vor der Veröffentlichung.

Auch die Call-Seite zeigt weiterhin starke Nachfrage auf der Oberseite und signalisiert damit, dass die Trader eine Kurserholung keineswegs ausgeschlossen haben. Bei der 1100er Call-Option wurden über 11.000 Kontrakte gehandelt, bei der 1200er fast 10.000. Das Open Interest bei den 1050ern liegt sogar bei 16.500 Kontrakten und macht diesen Basispreis zu einer der wichtigsten Preisstufen der gesamten Kette.

Auch auf der Put-Seite herrscht rege Aktivität – ein Hinweis darauf, dass die aktuelle Optionskette nicht rein als Dip-Buy-Strategie gelesen werden kann. Bei den 1000er Puts wurden über 5.500 Kontrakte gehandelt, das Open Interest liegt bei mehr als 8.400; bei den 1050ern wurden nahezu 4.000 Kontrakte umgesetzt. Nach dem jüngsten Kursverkauf sind die Prämien für Puts zwischen 1050 und 1070 stark gestiegen, mit Kursgewinnen von rund 180 % oder mehr für sogenannte At-the-Money-Puts. Das macht deutlich: Trotz erheblicher bullisher Stimmung sichert sich der Markt aktiv gegen negative Überraschungen bei Microns Ergebnis oder einer möglicherweise zu verhaltenen Prognose ab. Die Marktteilnehmer kaufen weiter teure, absichernde Optionen zum Schutz vor weiteren Kursverlusten.

Micron vor den Zahlen – „KI-Superhausse“ auf dem Prüfstand

Für das dritte Geschäftsquartal erwarten die Wall-Street-Analysten im Schnitt von Micron einen Gewinn je Aktie von 20,57 US-Dollar sowie einen Umsatz von rund 35,25 Milliarden US-Dollar – das entspräche einem Gewinnsprung von 1.000 % und einem Umsatzwachstum von 279 % gegenüber dem Vorjahr. In den letzten beiden Jahren haben Umsatz wie Gewinn von Micron in allen Quartalen die Konsensschätzungen der Analysten übertroffen.

Die Wall-Street-Großbank Citigroup hat jüngst ihr Kursziel und ihre Gewinnschätzungen für Micron Technology deutlich erhöht. Sie sieht weiterhin einen starken Superzyklus im DRAM/NAND-Markt und hält das Kurspotenzial von Micron für deutlich höher als bislang angenommen. So wurde das Kursziel von 840 auf 1200 US-Dollar angehoben (Rating bleibt „Kauf“), was einer Steigerung von 40 % entspricht. Gleichzeitig erhöhte das Citigroup-Analystenteam die Gewinnerwartungen je Aktie für das Geschäftsjahr 2026 und 2027 um 4 % bzw. 10 %, wobei die Prognose für das GJ 2027 mit 114,73 Dollar je Aktie um etwa 4 % über dem Konsens liegt.

Für das dritte Quartal des GJ 2026 sowie für das vierte Quartal erhöht Citigroup die Umsatz- und EPS-Prognosen um 6 % bzw. 5 %. Das erwartete Gewinnwachstum pro Aktie für das dritte Quartal wurde von 1.025 % auf 1.092 % nach oben korrigiert – basierend auf optimistischeren Preisannahmen für DRAM- und NAND-Speicherchips.

Laut aktuellen Citigroup-Prognosen wird Micron im Geschäftsjahr 2026 einen Kerngewinn je Aktie von 60,73 US-Dollar erzielen, 2027 dann sogar 114,73 US-Dollar und 2028 schließlich 117,83 US-Dollar. Beim Umsatz rechnet Citigroup für 2026 mit 115 Milliarden US-Dollar, für 2027 dann mit 197,5 Milliarden US-Dollar. Besonders ausgeprägt ist die Margenexpansion, die die starke Hebelwirkung steigender Speicherchippreise auf Microns Profitabilität widerspiegelt. So wird die Bruttomarge nach Citigroup-Schätzung von 39,8 % (2025) auf 76,9 % (2026) und dann auf 82,9 % (2027) steigen.

Ob nun der riesige TPU-KI-Rechencluster von Google oder die massiven KI-GPU-Anlagen von Nvidia – keine davon kommt ohne HBM-Speichersysteme mit AI-Chipintegration aus. Hinzu kommt, dass die Tech-Giganten derzeit den Ausbau und Neubau von KI-Rechenzentren beschleunigen müssen, was die großvolumige Beschaffung von Server-DDR5-Speicher sowie High-Performance-SSD/HDD für Unternehmen erforderlich macht. Samsung Electronics, SK Hynix und Micron Technology besetzen alle drei Kernsegmente: HBM, Server-High-Performance-DRAM (inklusive DDR5/LPDDR5X) und High-End-Rechenzentrums-SSD und sind somit die Hauptprofiteure des „KI-Memory-&-Storage-Stacks“, die in der AI-Infrastrukturwelle maximal profitieren.

Die GPU generiert Intelligenz, HBM/DRAM füttern sie mit hoher Bandbreite, Enterprise-NAND/eSSD speichern und cachen Hot Data, während HDDs riesige Mengen an Cold/Warm Data langfristig sichern. Deshalb sehen sowohl Citigroup als auch Goldman Sachs, dass die von Cloud-Computing-Giganten getriebene KI-Rechenleistungs-Wettrüstung Speicherchips von zyklischen Produkten zu begehrten strategischen Gütern macht – ein Preisauftrieb bei DRAM/NAND im Jahr 2026 wird nicht dessen Ende sein, sondern könnte sogar nur der Auftakt zu einem neuen Superzyklus sein.