Évaluation de l'action Alphabet (GOOG) : ce que les investisseurs doivent savoir en 2026

L'action Alphabet a grimpé de plus de 70 % au cours des 12 derniers mois, stimulée par les avancées en intelligence artificielle et la croissance de Google Cloud. - L'entreprise a annoncé un chiffre d'affaires de 403 milliards de dollars en 2025, soit une hausse de 15 % sur un an et son tout premier chiffre d'affaires annuel supérieur à 400 milliards de dollars. - Les revenus de Google Cloud ont augmenté de 48 % au quatrième trimestre 2025, portés par l'adoption de l'IA et les cas d'usages en entreprise. Les dépenses d’investissement prévues pour 2026 devraient s’élever entre 175 et 185 milliards de dollars pour soutenir l’expansion de l’infrastructure. - Les analystes s’attendent à ce qu’Alphabet publie un bénéfice par action de 2,76 dollars au T4 2025 sur un chiffre d’affaires de 91,96 milliards de dollars, avec un classement Zacks de #3 (Conserver) et un PER prévisionnel de 26,49. - L’action fait actuellement face à des pressions sur les marges en raison d’investissements massifs dans l’IA, mais elle bénéficie d’un solide bilan, de revenus diversifiés, et de capacités de pointe en IA telles que Gemini 3.0.

L’action Alphabet a été l’une des principales performances du secteur technologique en 2025, augmentant de plus de 70 % sur les 12 derniers mois. Cette performance la place sous les projecteurs des investisseurs qui se demandent s’il est encore temps d’acheter, ou si le titre est déjà surévalué. La question centrale n’est pas de savoir si Alphabet est une entreprise solide — elle l’est clairement — mais si la valorisation actuelle reflète une croissance soutenable ou une prime qui pourrait ne pas être justifiée à long terme.

La remarquable croissance du chiffre d’affaires de l’entreprise en 2025 — qui a atteint pour la première fois 403 milliards de dollars — a été en grande partie tirée par sa division Google Cloud, qui a enregistré à elle seule une augmentation de 48 % de ses revenus sur un an au quatrième trimestre. L’IA joue un rôle central dans cette dynamique, Alphabet investissant massivement pour maintenir son avantage concurrentiel. Le PDG Sundar Pichai a défendu le plan de dépenses d’investissement de 175 à 185 milliards de dollars pour 2026, soulignant que l’investissement dans l’infrastructure d’IA est crucial pour l’avenir du groupe.

L’action Alphabet (GOOG) reste-t-elle un bon achat en 2026 ?

Les investisseurs se demandent si Alphabet peut maintenir son élan face à la hausse des coûts et aux pressions sur les marges. Le titre s’échange actuellement avec un PER prévisionnel de 26,49, bien au-dessus de la moyenne sectorielle, et son ratio PEG de 1,8 suggère que l’action est relativement chère au regard de la croissance attendue du bénéfice. Malgré cela, les analystes ont revu à la hausse leurs prévisions pour les résultats du T4 2025, anticipant un bénéfice de 2,76 dollars par action et 91,96 milliards de dollars de chiffre d’affaires.

L’enjeu pour les investisseurs est de peser les avantages à long terme de la stratégie d’Alphabet axée sur l’IA face aux coûts à court terme. Par exemple, l’application Gemini compte désormais 750 millions d’utilisateurs actifs mensuels, tandis que les fonctionnalités AI Overviews et AI Mode augmentent l’engagement des utilisateurs et la monétisation publicitaire. Ces innovations ne font pas qu’améliorer l’expérience utilisateur, elles ouvrent également de nouvelles voies pour le commerce direct et l’adoption en entreprise.

Qu’est-ce qui motive les dépenses d’investissement et la stratégie IA d’Alphabet en 2026 ?

Alphabet consacre la somme impressionnante de 175 à 185 milliards de dollars à ses dépenses d’investissement en 2026, soit presque le double de ses dépenses de 2025 qui s’élevaient à 91,45 milliards de dollars. Cette enveloppe vise à renforcer son infrastructure en IA, notamment les centres de données et les capacités cloud, essentielles pour conserver sa position de leader dans l’IA d’entreprise. Google Cloud devrait poursuivre sa croissance rapide à mesure que davantage d’entreprises adoptent des solutions pilotées par l’IA.

Cependant, cette politique d’investissement agressive soulève des questions sur l’impact sur la rentabilité d’Alphabet. Bien que la société ait enregistré des flux de trésorerie solides en 2025, l’augmentation de l’amortissement et des coûts d’exploitation liés aux investissements pourrait peser sur les marges. Cela dit, les gains d’efficacité issus du modèle IA Gemini et d’autres innovations devraient compenser une partie de ces coûts à long terme. Les investisseurs devront surveiller la capacité de l'entreprise à équilibrer ces investissements et la rentabilité.

Pour l’avenir, les indicateurs clés à suivre incluent la marge opérationnelle de Google Cloud, qui permettra de vérifier si la division parvient à une rentabilité durable grâce à ses investissements dans l’IA. Une marge supérieure à 10 % serait un signe fort que la stratégie d’Alphabet porte ses fruits. Par ailleurs, les multiples de valorisation de l’action — notamment son PER prévisionnel et son ratio PEG — seront des indicateurs importants pour savoir si le marché intègre des attentes de croissance réalistes.

Que pensent les analystes et le marché des perspectives d’Alphabet ?

Malgré quelques inquiétudes concernant la valorisation, Alphabet reste l’une des actions de prédilection des hedge funds et des investisseurs institutionnels. Le Madison Large Cap Fund l’a mise en avant dans sa lettre aux investisseurs du quatrième trimestre 2025 comme l’un des moteurs de sa performance, notant les avantages structurels d’Alphabet dans la publicité digitale et le cloud computing.

Le titre a également surperformé les principaux indices boursiers lors des dernières séances, alors même que le S&P 500 et le Nasdaq étaient en baisse. Cette résilience montre la forte confiance dans le potentiel de croissance à long terme d’Alphabet, notamment grâce à sa position de leader en IA et sa capacité à déployer de nouvelles technologies à grande échelle au sein de son écosystème.

Néanmoins, l’action a subi une certaine volatilité le mois dernier, avec une baisse de 9,13 %, qui pourrait refléter la prudence des investisseurs à l’approche des résultats financiers. Les analystes sont partagés sur la justification de cette valorisation, certains considérant que d’autres actions liées à l’IA pourraient offrir un meilleur potentiel avec moins de risque de baisse. Cependant, la solidité du bilan d’Alphabet et la diversification de ses sources de revenus lui confèrent une stabilité que peu d’autres entreprises IA peuvent revendiquer.

En définitive, la décision d’investir dans l’action Alphabet en 2026 dépend de quelques facteurs clés : votre tolérance au risque, votre confiance dans la stratégie d’IA de l’entreprise, et votre opinion quant à la capacité de sa valorisation actuelle à être justifiée par la croissance future. Avec le secteur technologique représentant désormais 32 % de la valeur du S&P 500, la performance d’Alphabet pourrait également avoir un impact significatif sur les grandes tendances du marché.