Augmentation de 188 % ! Les exportations d’IA de la Corée du Sud atteignent un nouveau record, le retour au trading fondamental après l’effet de levier !

Les dernières données des douanes sud-coréennes montrent qu'au cours des 20 premiers jours de juin, les exportations ont augmenté de 60,4 % en glissement annuel, soit une hausse de 49,7 % après ajustement pour les jours ouvrés. Parmi celles-ci, les exportations de semi-conducteurs ont grimpé de 188,4 % sur un an, portant leur part dans les exportations totales à près de 40 %, avec une croissance à trois chiffres maintenue pendant cinq mois consécutifs, établissant un nouveau record historique ; les exportations de produits liés aux ordinateurs ont bondi de 293,3 % sur un an.

Cette croissance explosive n'est pas simplement un effet de base, mais résulte d'une forte demande pour la mémoire à large bande passante (HBM) et la DRAM standard, entraînée par l'essor de l'IA. La hausse significative simultanée des volumes et des prix confirme la prospérité continue du cycle mondial du matériel IA, les fonds se transformant rapidement en commandes d'achat réelles pour les serveurs IA, le stockage haut de gamme et d'autres segments clés, signalant une réalisation vigoureuse du super cycle industriel de l'IA dans l'économie réelle.

Cependant, sur le plan des marchés financiers, la bourse sud-coréenne traverse une phase de liquidation des risques causée par une structure à fort effet de levier. Le 23 juin, l'indice KOSPI a plongé de 10 %, un record quotidien depuis le 4 mars, déclenchant à nouveau le mécanisme de suspension de cotation. Samsung Electronics a chuté de 12,31 %, SK Hynix de 12,47 %, ces deux géants des semi-conducteurs ayant représenté ensemble 71 % de la baisse de l’indice. Le même jour, les fonds étrangers ont réalisé des ventes nettes de plus de 2,5 milliards de dollars de titres KOSPI. En parallèle, les positions financées des particuliers et les ETF à effet de levier indexés sur des actions individuelles ont subi de lourdes pertes ; certains produits conçus pour doubler la performance quotidienne de SK Hynix ont plongé de plus de 25 % sur une seule journée.

La forte dynamique d’exportation constitue le fondement de la prolongation de la tendance, le marché reviendra à une tarification basée sur les fondamentaux

D’un côté, les fondamentaux du super cycle industriel IA restent vigoureux, de l’autre, les actions connaissent une chute brutale. Ce contraste extrême entre les données macro et la performance micro boursière indique clairement que la récente débâcle n'est absolument pas due à une détérioration des fondamentaux, mais résulte d'une liquidation structurelle causée purement par le levier élevé du marché.

Le marché sud-coréen est depuis longtemps considéré comme un baromètre du cycle mondial du matériel IA. Depuis un an, l’expansion continue des investissements IA a stimulé la hausse des prix des mémoires, les attentes de profits et la réévaluation des valorisations, faisant de la bourse coréenne le marché le plus performant au monde. En outre, le gouvernement a autorisé en janvier le lancement d’ETF à effet de levier sur actions individuelles, le marché a rapidement accumulé sur une courte période des positions à profits très concentrés et des capitaux hautement leveragés. Cela a poussé le prix du marché bien au-delà des fondamentaux.