Profiter du boom des semi-conducteurs et miser gros sur l’IA ! La Corée met en place un budget de 820 000 milliards de wons, enregistrant la croissance des dépenses la plus rapide de son histoire

Le gouvernement sud-coréen a officiellement adopté la proposition de budget pour 2027, lançant une ère fiscale expansionniste sans précédent soutenue par l'excédent budgétaire généré par le super-cycle des semi-conducteurs, et liant ainsi profondément les ressources nationales à la stratégie industrielle de l’IA et à la gestion des risques futurs.

Lors du Conseil des ministres du 1er septembre, le gouvernement a approuvé le « Projet de budget pour 2027 ». Le budget total de 2027 atteint un record de 820,9 mille milliards de wons, soit une hausse spectaculaire de 93 mille milliards de wons par rapport à cette année, marquant la plus forte accélération des dépenses jamais enregistrée. Les nouveaux investissements se concentrent sur la technologie et l’avenir : 21,3 mille milliards de wons seront consacrés à trois mégaprojets liés à l’IA, tandis que le fonds de 162,3 mille milliards de wons dénommé « Fonds d’anticipation future » voit officiellement le jour.

La solide reprise de l'industrie des semi-conducteurs constitue la base de cette expansion budgétaire. Les revenus globaux pour l’an prochain devraient augmenter de 30,4 % pour atteindre 880,8 mille milliards de wons, faisant passer le taux d’endettement national de 51,6 % à 48,3 %. Cette politique budgétaire « utilisant les excédents pour combler les déficits » offre à la Corée du Sud suffisamment de moyens pour affronter la compétition mondiale intense dans le domaine technologique.

Cependant, cette expansion agressive des dépenses s’accompagne de risques structurels à long terme. Les fonds inutilisés du fonds, dépassant le trillion de wons, suscitent des controverses sur l'existence d’un « trésor secret » échappant à la supervision de l'Assemblée nationale, tandis que la croissance des dépenses sociales et administratives alimente les inquiétudes du marché concernant le rendement et la viabilité à long terme des investissements publics.

21,3 mille milliards de wons investis dans trois mégaprojets d’IA

Dans un contexte où l’intelligence artificielle redéfinit le paysage industriel mondial, le gouvernement sud-coréen accélère sa conquête technologique à travers des outils fiscaux. Le budget 2027 précise qu’en 2024, 21,3 mille milliards de wons seront investis dans le secteur de l’IA, presque doublant les 10,8 mille milliards de wons de cette année.

Ce montant sera injecté de manière ciblée dans trois mégaprojets : les semi-conducteurs, l’IA physique et les centres de données (AIDC). Cette orientation budgétaire résonne fortement avec les investissements du secteur privé. Auparavant, le gouvernement sud-coréen, en collaboration avec Samsung Group et SK Group, avait annoncé un plan d’investissement de 475,5 mille milliards de wons sur dix ans, comprenant notamment la construction de quatre usines de semi-conducteurs dans le sud-ouest du pays, pour un montant de 80 mille milliards de wons. L’adaptation ciblée du budget vise à s’aligner la stratégie d'expansion de la capacité de production des grands groupes, renforçant ainsi la position centrale de la Corée dans les chaînes d'approvisionnement mondiales de puces mémoire et de capacités de calcul pour l’IA.

Mise en place du « Fonds d’anticipation future » de 162 mille milliards et débat sur la régulation

Face à une situation rare de revenus supérieurs aux dépenses, le gouvernement sud-coréen a sorti un atout majeur : la création officielle du « Fonds d’anticipation future ». Les revenus de ce fonds devraient atteindre 162,3 mille milliards de wons l’an prochain, principalement issus de l’excédent fiscal généré par l’essor des semi-conducteurs.

Côté distribution des fonds, 45,4 mille milliards de wons seront consacrés au soutien des jeunes et à l'investissement dans les moteurs de croissance majeurs, 12,5 mille milliards de wons serviront à réduire l’émission de nouvelles dettes publiques. Cependant, pas moins de 104,4 mille milliards de wons resteront inutilisés, formant un « fonds d’urgence » supérieur à 1 trillion de wons. Cette configuration est fortement contestée sur le plan politique et financier : les critiques craignent qu’un tel fonds ne devienne un « trésor secret » manipulé à la discrétion du gouvernement, échappant au contrôle du Parlement et compromettant la transparence budgétaire et l’efficience de l’allocation des ressources.

Les dividendes des semi-conducteurs alimentent l’expansion, mais les incertitudes persistent à long terme

La prospérité cyclique du secteur des semi-conducteurs offre une base solide à l’expansion budgétaire de la Corée. L’an prochain, les revenus de l’État devraient atteindre 880,8 mille milliards de wons, en hausse de 205,6 mille milliards, sous l’effet du dynamisme des exportations de semi-conducteurs qui font bondir les recettes fiscales de 194,2 mille milliards. Comme la croissance du PIB dépasse celle de la dette, le taux d’endettement national pourrait passer de 51,6 % à 48,3 %.

Cependant, cette marge de manœuvre à court terme ne doit pas masquer les risques structurels à long terme. Selon le Plan de gestion budgétaire nationale 2026-2030, le budget de l’État franchira la barre du trillion de wons d’ici 2030. Sous la présidence de Lee Jae-myung, la hausse des dépenses budgétaires atteindra 331,9 mille milliards de wons, soit presque autant que l’augmentation totale enregistrée sous les trois précédents présidents sur treize ans.

De plus, la croissance rapide des dépenses obligatoires accroît la vulnérabilité budgétaire. L’an prochain, les salaires des fonctionnaires augmenteront de 3,9 %, soit la plus forte hausse depuis 2011, avec 3 851 emplois publics supplémentaires. Dans le même temps, les dépenses sociales liées au mariage, à la natalité et à l’éducation des enfants croissent fortement. Certains experts avertissent qu’une fois engagée, il est difficile de réduire la dépense publique : ces gigantesques programmes, dont l’impact sur l’investissement réel reste douteux, pourraient à l’avenir se retourner contre les finances publiques comme un « boomerang ». Alors que la généralisation de l’IA pourrait accentuer les déséquilibres du marché de l’emploi, une distribution large de fonds non ciblée, sans stratégie précise pour l’industrie et l’emploi, risque de ne pas fournir à l’économie coréenne le moteur de croissance durable qu’elle espère.